恒生指数上周上涨0.6%或105点到17,559点。恒指成分股表现较好的是龙湖地产(960 HK)上涨19.1%，碧桂园服务(6098 HK)上涨17.0%，有报导称，中国有关部门开始起草50家有资格获得融资的房地产公司名单，这是中国政府为支持陷入困境的房地产行业而采取的最新举措。百度(9888 HK)上涨14.2%，第三季业绩胜预期，董事长兼首席执行官李彦宏预计，集团的人工智能文心大模型将为百度第四季带来额外数亿元广告收入，又指美国对华芯片制裁对百度短期影响有限。

上周表现最差成份股，周大福珠宝(1929 HK)下跌7.3%，截至今年9月底止上半年，业务的核心经营溢利按年增长37.7%至59.89亿元，大致符合预期。但主席郑家纯直言，仍在物色接班人，家族中找不到合适接手人选，或可向外招聘。比亚迪(1211 HK)下跌6.5%，有消息传出比亚迪给出人民币1万5的折扣以促进销量。小米(1810 HK)下跌5.9%，公布第三季业绩后，券商全线上调目标价，唱好第四季收入有双11带动，然市场趁好消息出货。

港股上周平均每日成交金额约961亿港元或123亿美元，周比下修4%。上周最后两个交易日美国感恩节假期导致港股日成交量下降。尽管如此，本月迄今的每日成交量仍比 10 月的平均值高出 18%。这显示投资者对香港市场的兴趣略有改善。台湾、日本、韩国上涨0.1%-1.1%，泰国和新加坡下跌1.0%-1.3%。

以色列和哈马斯军事冲突暂时停火后油价下跌，加上对美国利率见顶的持续预期，为香港市场提供充足支持。因此，我们相信本周香港市场表现将会有所改善。科技股和金融股应该会有相对强劲的表现。

上周发布研究报告有:

美团 (3690 HK，买进) -潜在的东南亚市场扩张或无法提升盈利: 据媒体报导，美团正与Delivery Hero (DHER GY；未评等；快递英雄)就收购其东南亚外卖配送业务进行谈判。基于分析，我们认为快递英雄在东南亚市场的业务可能系亏损(负贡献美团2023年外卖营业利润1~15%)。因此，若美团实现收购，我们认为短期内不太可能成为盈利驱动因素或股价催化剂。

周大福珠宝 (1929 HK，买进) - 2024财年上半年业绩基本符合预期:周大福珠宝(周大福)2024财年上半年 (对应2023年4-9月)业绩惹眼，净利润同比增长36.4%，中国内地/香港边境的全面重新开放以及低基数是关键盈利驱动因素。周大福现价相当于16.3倍/13.7倍的2024/2025财年预估市盈率，其过去5年的平均市盈率为15倍。我们预计周大福未来三个财政年度每股收益的年复合增长率18.3%。一系列刺激政策出台后，中国消费需求有望改善，或将成为积极利好的股价驱动因素。我们维持盈利预测不变，并维持「买进」的投资评等。

分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。

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