估计恒指有望今天小幅反弹: 道指受优于预期的就业报告而一度上升152点, 但收市只能高收56点。科技股和金融股显著回升而VIX则回落6％。华盛顿的政治闹剧中没有任何进展，分析师大都评论说周三的下跌是对牛市”现实检查”。在中国联通（762）和AIA（1299）均上涨0.7％下，ADR也收高33点，报25170。看看昨天的交易，亮点包括腾讯股价一度上涨10％，但收盘仅上涨1.6％，第二份对AAC（2018）的指控报告触发了9.8％的股价下跌及停牌以及科通芯城（400）的疑似斩仓，导致其他技科技股如IGG（799），丘钛科技（1478）和金山软件（3888）的骨牌效应。参考昨天的沽空比率为10.4％（一个月低）和相对较高的沪港通净资本流入，在连续3天下跌后，恒指可能会轻微反弹。同时，恒指指数有限公司将于今日收市后公布季检结果，虽然我们估计这次应没有任何成份股的变更。但仍可能引起一些投机兴趣，如舜宇光学（2382），香港电讯-SS（6823），创科（669）和万洲国际（288）。

国债收益率再现倒挂，中国首次海域可燃冰试采成功：上证综指收盘跌0.45%报3090.14点，失守5日均线。深成指跌0.56%报9974.35点，创业板指跌0.5%报1813.51点。两市成交4000亿元，上日为4735亿。雄安、次新银行股遭遇跌停潮，雄安概念股再次成市场焦点，成交额为807亿元超过创业板成交额736亿元。雄安新区成交量过大成为干扰市场的一大因素。美国经济数据提振美股，周四美三大股指集体上涨。巴西新一轮政治危机导致总统特梅尔卷入其中，巴西圣保罗交易所Ibovespa指数周四下跌10%，触发熔断；雷亚尔期货跌6%，同样触发熔断。海外政治动荡局势仍在持续，不过避险情绪有所缓解，黄金期货获利了结收跌0.5%，结束6连涨。市场聚焦OPEC会议，关注减产协议将如何延长，原油期货延续反弹，美油布油双双收涨0.57%。近期需继续关注美国政局变动及股市走向。

流动性方面，周四央行进行500亿7天、300亿14天逆回购操作，当日有800亿逆回购到期，完全对冲到期量，这是央行连续第三天暂停28天期逆回购。不过目前流动性仍显不足，债券收益率曲线再现倒挂，即长期收益率低于短期收益率，4/18国开债收益率曲线10年期和4年期出现了倒挂现象,5/10国债收益率曲线10年期和6年期也出现了倒挂同业存单发行利率2016年底、2017年初也出现短期倒挂情况，一定程度反映出市场对短期资金面的紧张程度大于长期。受隔夜海外债券收益率大幅下行影响，国内债市回暖，国债期货高开震荡全线收红。10年期国债期货主力合约T1709收涨0.36%，5年期主力合约TF1709收涨0.10%。四月份公布的房地产数据显示15个一二线城市房价同比涨幅全部回落，上海、南京、合肥、福州等城市房价环比出现负增长，但三四线城市房价涨势却较为明显，因城施策及三四线城市去库存效果显现，针对北上广等热点城市“商改住”“类改住”的调控仍在加码，媒体称发改委二季度起基本停止给房地产商海外发债发放批文。房地产市场基本稳住，不过预计三四线城市房地产将对经济形成支撑。

近期市场扰动因素主要来自于海外政治经济不确定性及流动性，震荡整理或持续到六中旬美联储加息，以及MSCI纳入A股消息落地后才会有出现明确方向。近期在操作上首先可以关注政策面国企改革的进展，市场有传言中国考虑将目前主要火电企业和核电企业，通过合并，重组为3家。此消息尚未得到官方确认但激发了市场对电力央企重组的猜想。另外据称《关于深化石油天然气改革的若干意见》已经正式印发，但尚未向更大范围公布。且国家发改委官网挂出的一则《基础产业司2017年研究课题招标公告》披露的相关内容，也从侧面证实，可关注油气改革。5/18国土资源部中国地质调查局在南海宣布，我国正在南海北部神狐海域进行的可燃冰试采获得成功，标志着我国成为全球第一个实现了在海域可燃冰试开采中获得连续稳定产气的国家。在2030年以前中国天然气水合物资源将会进入商用，短期油服板块迎来主题性投资机会。五月份AI重磅事件来袭，下周23-27号Alphago将对战中国棋手AI有望受市场关注，另外建议逢低关注景气度较高的电子产业链等。

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