2月PPI与CPI差额扩大至7%，M1-M2剪刀差猛增至10.3%:周四沪深两市股指集体小幅低开，全天维持窄幅震荡走势，两市热点题材全无，仅人工智能、摘帽、钛白粉、深圳国资改革等少数几个板块上涨。截止收盘沪指下跌0.74%，报收3216点；深成指下跌0.74%，报收10421点；创业板下跌0.54%，报收1953点。在外围市场，欧洲央行维持主要再融资利率0、隔夜贷款利率0.25%、隔夜存款利率-0.4%，购债规模800亿欧元不变，符合预期。美联储加息预期不断增强，市场已预期3月加息板上钉钉。不过两会期间人民币汇率或将有维稳需求，昨日香港离岸人民币HIBOR全线上涨，流动性收紧，隔夜利率涨176个基点至3.47150%，刷新2月21日以来高点；7天利率升105个基点至4.53017%为一周新高，14天利率升80个基点至4.58267%，12个月期利率亦升至2周高点5.45%。预计两会后人民币调整压力将加大从而影响市场情绪。

昨日公布了中国2月CPI同比意外跌至0.8%，创2015年1月来最低增速，主要是由于翘尾因素以及猪肉、蔬菜等食品价格回落影响。与此同时，2月PPI再度大幅走高，同比增长7.8%，创2008年9月以来最高，PPI与CPI差额扩大至7%。短期通胀压力有所缓解，不过PPI向CPI传导仍在持续。央行3/9公布2月M2货币供应量同比增长11.1%，低于1月的11.3%。M1同比增长21.4%，M0同比增长3.3%。M1-M2“剪刀差”从1月的3.2%猛扩至2月的10.3%，终结此前连续7个月收窄的局面。中国2月份新增人民币贷款1.17万亿元人民币，几乎较1月的2.03万亿“腰斩”，但超过预期的9500亿。2月社会融资规模增量1.15万亿元人民币，低于1.45万亿的预估值，仅为1月3.74万亿元历史峰值的三分之一。其中被视为“影子银行”的非标融资增量规模亦大幅收窄，未贴现承兑汇票甚至出现减少，防范金融风险初见成效。已公布的前两个月PMI、PPI、贸易进出口数据高增长，以及具有前瞻性的重卡、挖掘机等工程机械销售激增，进一步支撑中国一季度经济回暖的信号，不过二季度高增速的持续性仍不明确。

市场传闻创业板定增规则即将修改，修改后的规则将与主板、中小板保持一致，消息最快于明后两天正式公布。若此传言为真，则以往的“发行价格不低于发行期首日前一交易日股票均价的，发行股份自发行结束之日起可上市交易”一项可能会将面临修改，资金将面临12个月及以上的限售期。继再融资新规出台后，再融资继续受到监管严控，创业板将继续面临较大压力。目前在整个监管从严、流动性趋紧、创业板再融资收紧以及美联储加息影响下，市场调整压力加大。操作上建议继续关注两会涉及的重点。国资委主任肖亚庆昨日表示要推动中央企业的重组，尤其是在在钢铁、煤炭、重型装备、火电等方面，混改为全年主轴，可继续逢低关注。此外建议逢低布局一带一路和航运个股。

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