美国零售数据超预期影响降息概率，上海发布智能制造行动计划：周二，三大股指弱势震荡，上证综指收跌0.16%，深证成指跌0.28%，创业板指跌0.14%；两市缩量成交仅3524亿元，较上一交易日缩量近2成，北向资金尾盘加速流入，全天净流入10亿元。板块方面，次新股、涨价概念表现不俗，华为制裁松动拉动芯片股大涨；大消费板块则整体低迷。资金面上，由于税期高峰来临和MLF到期，时隔16个工作日，周二央行重启1600亿元7天期逆回购操作，当日实现净投放1600亿元。Shibor多数上涨，隔夜/7日Shibor上涨10.75Bp/5.50Bp达2.725%/2.724%，可见税期因素对短期流动性供求的影响也不可小觑。月中公开市场操作未完待续，TMLF操作同样可以期待。不过，6月宏观政策印证了中国经济韧性十足，也为货币政策保持定力提供了支持，不应对未来货币政策放松空间期望过高。外围市场上，7/16日，美国6月零售销售月率实际公布0.4，预期0.2，前值0.5，随后美国利率期货扩大跌幅。CME“美联储观察”表示联邦基金期货暗示交易者预计美联储在7月30-31日会议中降息50个基点的概率为28.7%，零售销售数据公布前为32.8%。降息25个基点的概率为71.4%，零售销售数据公布前为67.2%。
7/15日，李克强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，强调要坚持实施积极的财政政策、稳健的货币政策，做好逆周期调节，要切实兑现全年减税降费近2万亿元的承诺，稳定企业预期；疏通货币政策传导管道，降低中小微企业融资成本；更加主动扩大开放，实施好准入前国民待遇加负面清单管理等制度等。7月16日，银保监会发布文件，对供应链金融业务提出监管要求，并鼓励银行保险机构应用区块链等技术提高风控水平。同时，国务院办公厅发布关于加快推进社会信用体系建设构建以信用为基础的新型监管机制的指导意见，这有利于进一步规范市场秩序，优化营商环境。此外，十三部门表示正研究建立个人破产制度，将重点解决企业破产产生的自然人连带责任担保债务问题；另据中证报，个人破产制度下半年有望在个别地区启动试点，这是有利于充分激发市场活力，推动市场发展。
7/15日，华为发布新品类智能屏，首款产品将于8月上旬发布，这意味着华为正式进军电视机领域，这对华为有着重大的战略意义。首先，这完善华为Iot布局，实现以手机为核心，与pc、耳机、汽车等产品一同抢占Iot入口，完善全场景智慧化布局，并有利于未来打通操作系统，实现跨平台无缝连接。其次，有利于分摊华为芯片研发费用，目前华为芯片不外供，由于研发费用高企，处于亏损状态，切入新的智能化电视机，相关芯片制造研发费用接近于零，有利于分摊固定成本。此外，相比此前的对计算量存在高要求的PC领域，电视机领域的竞争对手没有一个是不华为能动的，5G和AI将重新定义彩电，带来产业链的重塑。产业链中，7成成本在于液晶面板模块，LED/mini LED/Micro LED产业链近期有望表现活跃。
国企改革持续推进，国资委发布会上公布6月央企实现净利润1584.9亿元，同比增8.4%，当月净利润创历史新高，下一步推进装备制造、船舶、化工等领域央企战略重组。同时，发改委三季度将开展煤钢去产能督导检查，严防已去产能死灰复燃。其中，钢铁行业是国企改革的重点，可持续关注集中度提升对供给的影响。此外，发改委、最高法、工信部、民政部等十三部门联合印发《加快完善市场主体退出制度改革方案》，切实解决企业破产污名化问题，充分利用破产重整制度促进企业重组重生。《上海市智能制造行动计划（2019-2021年）》正式发布, 提出到2021年，5G、人工智能、互联网、大数据和制造业融合程度进一步深化; 在集成电路领域，重点以芯片制造、大硅片制备和封装测试为主攻方向，推动光刻机、刻蚀机等关键技术装备研制和产业化等，政策将持续推动半导体、5G方面加快发展，攻克关键技术实现国产替代。
总体上，目前处于缩量盘整观望期，建议等待中报爆雷结束，进行逢低布局细分市场龙头。板块上，改革（科技支持、国企改革）加速推进迭加8月MSCI将再次扩容对风险偏好的提升仍在继续，距首批25家科创板企业上市仅不足1周时间，成功过会企业已达35家，科创板上市有利于提振科技股估值，初期同行业比价效应较强，建议重点关注科创板影子股以及政策扶持的5G、半导体、自主可控等。

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