首批创业板注册制新股8/4申购，资管新规过渡期延长至2021年底:上周上证指数累计涨3.5%，深证成指涨5.4%，创业板指涨6.4%。7月A股总体呈现冲高回落态势，上证指数累计涨10.9%，深证成指涨13.72%，创业板指涨14.65%。两市成交额连续3日突破万亿，7月23个交易日中有20个交易日成交额超过万亿。周五北向资金全天净卖出19.03亿元，整周累计净卖出42.47亿元，7月累计净买入103.92亿元。大盘连续调整后，上周政策持续释放利好带动市场情绪回暖，包括证监会引导保险等长期资金入市、央行摸底消费贷流入楼市、四部门七大方面降成本等，尤其是周五召开的中共中央政治局会议，除再一次表明货币政策要更加灵活适度精准导向、财政政策更加积极有为外，重点提出国内大循环加内外双循环、跨周期宏观调控的现实基础。这些理念在此前刘鹤在陆家嘴论坛以及7月21日习近平总书记在企业家座谈会上的讲话、近期政策措施中也已经有所体现。会议还决定于10月召开十九届五中全会，并研究“十四五”规划和2035远景目标，下半年宏观调控的总体定位从“更大的力度”转变为“落地见效”，具体内容已经从工具运用转变为质量与效率的要求。在下一阶段重点任务中，“国企改革三年行动方案”、“资本市场基础制度建设”属于新增重点。
央行表示，按照既有工作安排，资管新规过渡期将于2020年底结束。考虑到今年以来新冠肺炎疫情对经济金融带来的冲击，金融机构资产管理业务规范转型面临较大压力。为平稳推动资管新规实施和资管业务规范转型，经国务院同意，人民银行会同发展改革委、财政部、银保监会、证监会、外汇局等部门审慎研究决定，资管新规过渡期延长至2021年底。资管新规过渡期延长可谓一举多得，一方面有望提振资本市场信心，另一方面有助于缓解疫情对实体经济影响，防范化解金融风险。中国7月制造业PMI为51.1，预期50.5，前值50.9，其中新订单指数为51.7，连续3个月回升；非制造业PMI为54.2，前值54.4；综合PMI为54.1，前值54.2。制造业PMI连续五个月在临界点以上，21个行业中有17个行业PMI高于临界点，较上月增加3个，景气范围有所扩大；7月小型企业PMI降至48.6，继续位于临界点以下，小型企业供需两端继续承压。统计局表示7月服务业保持复苏态势，居民服务业和文化体育娱乐业商务活动指数结束连续5个月的收缩走势，表明前期受疫情影响较为严重的聚集性、接触性服务行业加快复苏；基建项目加快推进，建筑业工程量保持较快增长。随着经济活动陆续恢复，宏观经济下半年稳步复苏。
创业板注册制首批6只新股周二8/4将开始申购，预计8月中下旬即可上市。届时，创业板的交易规则将迎来调整。根据创业板交易特别规定，在创业板注册制下，新股上市前5个交易日不设涨跌幅，之后涨跌幅限制从目前的10%调整为20%，存量的创业板股票也将同步实施。对于无涨跌幅限制股票，当盘中成交价较当日开盘价格首次上涨或下跌达到或超过30%、60%的，各停牌10分钟。创业板注册制将正式落地，绩优股与垃圾股分化将更严重，龙头强者更强局面将延续。
创业板7月成交量为5.56万亿，2015年牛市巅峰的成交量为3.49万亿。7月新成立基金134只，发行份额5117.23亿份，其中偏股混合型为2634.53亿份，单月份额历史新高。前期新发基金8月建仓有望给市场带来超千亿规模资金。中长期房住不炒与流动性宽松下，居民资金投入权益市场的比重有望持续提升。进入8月将迎来中报的密集披露，本周将有138家公司披露中期业绩，其中56家公司已经进行了业绩预告，19家预增，4家略增，3家扭亏，9家预减，4家略减，12家首亏，中报超预期将成为8月重要主线。总的来看，成交量重回万亿之上、经济数据超预期回暖、流动性宽松以及政策支持下A股中长期向上趋势不改。不过特朗普封禁Tiktok、提出推迟美国11月大选的想法，遭到国会两党议员反对后改口，9月首轮总统竞选辩论前预计扰动不断，迭加海外疫情数字持续爆发，不确定因素仍会压制市场情绪。若回调建议逢低布局国内大循环主线（刺激内需、产业升级），此外经济回暖有望带动低估值板块表现。

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