沪指3000点上方强势整理，央行再放水2590亿MLF：昨日沪指在3050点附近震荡，尾盘拉回收涨在3060.42点，而创业板指在经历连续调整后再度走强，上涨1.69%，两市成交量维持短期高位在7292亿元。昨日公布的中国6月按照美元计价的出口同比下降4.8%，6月出口环比改善，同比降幅缩窄，但在全球需求疲软的背景下出口仍然较为低迷。目前经济自身动力还较弱。昨日李克强信心喊话，第二季有望维持第一季的增长势头，暗示第二季GDP有望维持在6.7％左右，再度提出要适度扩大总需求，但还是维持供给侧改革的主基调。周五即将公布二季度GDP数据，此前统计局发布了改革研发支出核算方法的公告，今年达成6.5％的增长应无疑虑。年初以来，多项稳增长政策加码，包括5万亿元的基础设施投资、4万亿元的东北振兴计划以及预计超7万亿元的信贷规模等，中国透过积极的财政政策扩大投资。5/9权威人士发言之后，政策重心一度转向调结构，但是退欧之后，全球经济的不确定性提高，政策主轴又逐渐加大稳增长，昨日李克强重提适度扩大总需求，预计在下半年房地产市场增速放缓的背景下，政府或将持续加大加快高铁、城轨、海绵城市等基建投资计划。

央行此前连续8日实现净回笼，不过季末过后资金面依然保持适度宽松。昨日隔夜Shibor下跌0.10个基点报1.993%，处于近三个月低位。昨日央行提前开展2590亿元MLF操作应对7月中下旬即将到期的5290亿元MLF，预计在央行的调控下，短期流动性担忧减缓。目前市场活跃度较高，两市成交量放大至7291亿元，而两融余额继续反弹至7/12日的8733亿元。若今日英国央行宣布降息，全球央行采取货币宽松的效应将持续扩大，货币竞贬的担忧或将加大，昨日Hibor利率开始上涨，人民币贬值压力可能已经让央行进场调节，需要持续观察。近期市场转暖，资金逐渐转往价值投资，业绩成长性较好且估值相对处于低位的上市公司有望受到青睐，混改的试点即将展开，国企改革加速也将重新使得相关概念股升温，尤其是随着南海情势紧张，军工改革的进度有望提前，部分低价的国企股也有望展开估值修复行情。除此之外，近期可关注家电板块，以及受益于中报行情的新能源产业链。

免责声明

本焦点报告(連带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料來自元大证券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等资料的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之资料而引致的损失负上任何责任。

 
版权所有                 

未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。