四部门打“组合拳”降杠杆，中美贸易磋商今日开启：周一A股三大股指呈现窄幅盘整走势。截至收盘，上证指数报2941.01点，下跌0.12%；深证成指报9354.28点，上涨0.06%；创业板指报1566.52点，上涨0.30%。盘面上，养殖板块领涨，立华股份涨停。5G、集成电路板块均涨幅靠前。科创板首批上市股票周一开始实施20%涨跌幅限制，25只股票收盘全在线扬，沃尔德收获涨停，瀚川智能、铂力特、航天宏图涨逾13%。北向资金小幅净流入0.59亿元，其中沪股通净流出15.11亿元，深股通净流入15.7亿元。资金面上，央行未开展逆回购操作，今日有500亿元逆回购到期，净回笼500亿元。本周仅周一一笔逆回购到期，其他无到期资金，公开市场或将持续维持静默。据第一财经，人社部正在积极讨论扩大年金投资范围，或将使职业年金投资更加灵活。截至5月末，职业年金累计结余约6100亿元。参考企业年金投资状况，假设职业年金股票投资比例为7%~10%，则能为A股增添约400亿-600亿元增量资金，未来每年带来增量资金约70亿-150亿元。
发改委等四部委印发《2019年降低企业杠杆率工作要点》，加大力度推动市场化法治化债转股增量扩面提质，提出9月底前出台金融资产投资公司发起设立资管产品备案制度，同时将市场化债转股资管产品列入保险资金等长期限资金允许投资的白名单。在拓宽社会资本参与市场化债转股管道上，加快股份制商业银行定向降准资金使用，支持符合条件的股份制商业银行利用所属具有股权投资功能的子公司、同一金融控股集团的现有股权投资机构或拟开展合作的具有股权投资功能的机构参与市场化债转股。此有望降低民营企业债务风险，推进企业战略重组与结构调整，进而提高产业集中度。人民银行金融稳定局表示，去年7月人民银行定向降准，释放了约5000亿元用于支持市场化债转股，而在目前市场化债转股总体投资万亿元规模中，定向降准以后新增了5080亿元。
解决融资问题政策持续推进，有助于进一步缓解实体经济的压力。财政部表示中央财政每年将安排20亿元资金，对东、中、西部地区每个开展深化民营和小微企业金融服务综合改革试点城市分别奖励3000万元、4000万元、5000万元；试点期限暂定3年，预计每年可支持60个试点城市，有望发挥较强的带动效应。今日中美将于上海开展第12轮高级别经贸磋商，此前白宫已释出信号表示中国有拖延签署协议的动机。目前市场预判中美此次谈判最多只会在次要的议题上达成共识，预计在2020年11月前中美角力将持续，而美方受时间压力的影响下或使出更激进的办法。8/1美联储公布利率决议，联邦基金期货显示美联储将在年底前降息约80个基点，并在本周迈出下调25个基点的第一步 。美联储即将召开政策会议之际，美国总统特朗普再次抨击美联储，抱怨其在应对欧洲和中国的货币宽松政策上“可能会做得非常少”，并称“小幅降息是不够的”，需关注本次议息会议释放的信号。总的来看，本周市场仍在关注几项大事件给市场带来相对确定的方向，包括美联储议息会议、中央政治局会议的定调以及中美经贸磋商的进展。市场最为确定的主线为业绩线，8月底前中报会陆续披露完毕，中报业绩超预期或向好的个股尤其是部分增长确定性高的科技股已开始受到资金关注。操作上建议以业绩为主线，关注产业链景气度向上带动业绩好转的行业及个股，包括5G、半导体等。

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