上周整周市场波动剧烈，3/14-3/15外围扰动迭加降息落空等因素下，上证指数、创业指数两日分别下跌7.4%、6.0%，3/16金融委等六部委表态大幅提振市场情绪，3/16-3/18上证指数、创业板指合计大幅反弹6.1%、8.3%。恒生科技指数、中概股更是走出历史级别大反弹，恒生科技指数3/17、3/18上涨22.2%、7.76%，据券商中国统计自3/15以来，在美中概股合计市值增长折合人民币达2.2万亿元，反弹幅度超过120%。北上资金整周净流出166.9亿元，但主要在前两日净卖出144.08/160.24亿，周四、周五则转为净买入53.65/84.57亿。美联储3月议息会议如期加息25bp，俄乌局势缓解对市场的负面冲击边际减弱，海外市场亦大幅反弹。纳指和标普全周分别涨超8%和6%，创16个月最大周涨幅；欧洲STOXX 600指数周涨5.43%。WTI 4月原油期货周五报104.70美元/桶、整周下跌4.23%。

3/18习近平应邀同拜登通话，这是继去年11/16“云会晤”后，中美两国元首又一次视频交流。新华社称，这次举世瞩目的通话释放三大关键信息：1、美方同中方对话沟通的需求上升。拜登表示“愿同习近平主席保持密切沟通，为美中关系把舵定向”。2、管控好分歧仍是中美相处的关键。拜登在通话中重申美国不寻求同中国打“新冷战”，不寻求改变中国体制，不寻求通过强化同盟关系反对中国，不支持“台独”，无意同中国发生冲突。两国元首都赞同中美要相互尊重、和平共处、避免对抗，都同意双方在各层级各领域要加强沟通对话；两国元首还责成两国工作团队及时跟进，采取实际行动，争取中美关系重返稳定发展的轨道，为妥善解决乌克兰危机作出各自的努力。3、中国一直在为和平尽力。习近平称“各方应该共同支持俄乌对话谈判，谈出结果、谈出和平。美国和北约也应该同俄罗斯开展对话，解开乌克兰危机的背后症结，化解俄乌双方的安全忧虑。” 3/19国务委员兼外长王毅称，“中方将继续根据事情本身的是非曲直，本着客观公正的态度，独立自主地做出判断。我们决不接受任何外来胁迫和压力，也反对任何针对中国的无端指责和猜忌”。中美元首通话释放较积极信号，但仍需观察拜登3/24参加北约峰会的情况。

3/15公布的1-2月经济资料引发市场大幅调整，市场担忧后续政策力度，3/16国务院金融委开会稳定市场预期，明确凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性。国务院金融委将根据党中央、国务院的要求，加大协调和沟通力度，必要时进行问责。央行、银保监会、证监会迅速开会和发文表态，六部委对市场最关心的房地产、中概股、货币政策等问题作出响应。金融委称“货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长”，1-2月信贷数据不及预期，后续宽信用有望持续发力。金融委提出要“及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施”，银保监会将“重点支持优质房企兼并收购困难房企优质项目，促进房地产业良性循环和健康发展”，财政部称“今年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件”、外汇局则表示“配合有关部门促进房地产市场、平台经济健康稳定发展”。 近期继多个地区下调首付比例、房贷利率后，工农中建交等国有商业银行在襄阳、十堰两地的首、二套房贷款利率比2月下调了40-45个BP，股份制银行和地方法人银行也相应跟进下调了房贷利率水平。房地产政策边际宽松持续显现，继3/1河南郑州出台了18条楼市新政后，郑州二手房与去年12月周均相比，3月前两周周均带看量提升38%，而成交增幅则更明显，提升70%。近期多部门对房地产的表态及即将出台的相关举措，有望稳定房地产市场预期、助力经济稳增长。

针对平台经济，3/18经济日报刊评称国家支持平台经济谋求更大发展，市场主体和相关方可以放下顾虑。金委会释放的一个重要信号是，大型平台公司整改将按照既定工作方案“尽快完成”，但强调要“稳中求进”“稳妥推进”。这意味着，经过几年的摸索，有关部门对于平台经济存在的问题以及如何整改已有整体规划。针对中概股，“目前中美双方监管机构保持良好沟通，已取得积极进展，正致力于形成具体合作方案。中国政府继续支持各类企业到境外上市”，近期SEC退市预警引发资金撤离，金融委会议和官媒点评明确平台经济严监管政策底，中概股压力得以缓解。中国针对房地产、互联网等、能耗双控等进行政策纠偏，高层密集喊话印证政策底已出现，稳增长效果有望逐步落地。

近期中国多地区疫情复发引发市场对于经济复苏的担忧，不过深圳率先完成三轮全员核酸监测，基本实现社会面动态清零，3/21起有序恢复社会生产生活秩序，预计随着各地陆续动态清零，对经济的负面扰动时间有望缩短。3月LPR今将公布，5年期有望下调进而释放房地产放松信号、刺激信贷增长。总的来看，俄乌局势缓和、中美通话释放积极信号、美联储加息落地，市场情绪明显升温。中国动态清零政策下疫情蔓延得以控制，多部门密集喊话稳定市场预期，政策底已显现。不过俄乌开始本周一开启新一轮谈判，3/24拜登参加北约峰会并敲定一系列针对俄乌冲突新措施，中美俄大国博弈、立场各有不同，仍存在诸多令市场不安的变量。多家上市公司将发布业绩报告，业绩向好的景气板块仍有望吸引资金。建议关注稳增长主基调下的基建、地产链，逢低布局业绩高增的新能源、半导体等。

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