监管层或酝酿修改再融资规则，国常会继续释放减税降费信号：周三，上证综指站上3200点，收盘涨1.24%报3216.30点，创去年5月21日以来新高；深证成指涨0.78%；创业板指涨0.8%。两市成交9334亿元，较上日略有缩减。北上资金净流入超35亿元。行业方面，上海本地股爆发，券商股也是表现强势。而受到证监会期货监管部处长焦增军在香港所作报告中提及的中国计划放松对股指期货的限制，期货概念盘中异军突起，中国中期、美尔雅、弘业股份涨停。酒类股表现分化，啤酒股走强，白酒股则表示低迷。周三，北向资金净流入29亿元，最近4个交易日已净流入170亿。深交所晚间发布数据显示，3月份深市新增开户数299万，环比上月的143万增长109.1%。市场整体投资情绪高涨。在资金面上，隔夜SHIBOR报1.6630%，下降29.3个基点，短期仍然处于宽松状态。
周四，市场传闻目前监管层计划修改再融资政策，涉及减持要求、价格锁定、发行股本、投资者人数等，其中包括三年期锁价定增，允许董事会前锁定发行价格；证监会批文有效期由6个月放宽到12个月；发行股本规模由现在的不超过本次发行前总股本的20%提升到50%等。2016年至2018年，再融资累计过会项目数量和融资规模逐年减少，从906个下降至404个，融资额从1.96万亿元下降至1.07万亿元，其中增发方式融资下滑最为明显。再融资自两年前收紧以来，上市公司融资管道缩窄，上市公司补充流动性方式减少，市场机构盈利空间压缩，且伴随着二级市场的低迷、减持退出缓慢，非公开发行市场持续低迷。而根据晚间媒体消息，监管层确实在酝酿修改再融资规则，不过和传言版本并未完全一致，酝酿修改到规则落地还有一段时间，需等待相关规则正式出炉。不过结合前期证监会关于并购重组的松绑，预计后续上市公司资本运作以及外延式增长的空间将会增大。
李克强主持召开国务院常务会议，确定今年降低政府性收费和经营服务性收费的措施。会议决定，从7月1日起，减免不动产登记费，扩大减缴专利申请费、年费等的范围；将国家重大水利工程建设基金和民航发展基金征收标准降低一半等。同时，对产教融合试点企业兴办职业教育符合条件的投资，落实按投资额30%抵免当年应缴教育费附加等的政策。会议还确定了降低移动网络流量和中小企业宽带资费全年约1800亿元、降低一般工商业平均电价等措施。上述措施实施后全年将为企业和群众减负3000亿元以上。从航空部分来看，2018年东航、南航、国航民航发展基金费用分别为22亿、29亿、24亿，占税前利润的比重分别为62%、64%、24%，降费对税前利润的增厚效应显著。此外，国常会决定下调对进境物品征收的行邮税税率，促进扩大进口和消费，其中对食品、药品等由15%降至13%；纺织品、电器等由25%降为20%。从行业基本面来看，在消费升级的大趋势下，跨境电商将继续受益于国内消费者对海外优质商品需求的强劲增长。政策面上，过去三年来政府密集出台监管政策，着眼于优化跨境电商经营环境和完善规则，且未来几年政策红利仍将持续释放。
整体来看，市场周三在社保减持的消息下普遍低开，但在国内外利好消息的刺激下大幅回升，沪指站上3200点，目前时点来看，国家2万亿规模的减税降费政策快速落地，展望二季度，经济有阶段性企稳迹象，但中长期增速的下行可能尚未结束。中期来看，经济增速下行趋势可能尚未结束；但短期在宽信用、减税降费等多因素推动下，二季度经济可能有阶段性企稳迹象，政策驱动的市场向上行情仍将继续。同时，中美贸易谈判的进展顺利，据最新海外媒体报导中美官员已经在贸易协议的主要问题上达成一致，若中美后续能达成签字协议，市场信心有望进一步提振。操作方面，建议关注近期将公布3月业绩的金融券商、受益于国常会中提及的民航发展基金征收标准降低一半的航空股以及扩大进口消费的跨境电商。此外，近期建议持续关注涨价的周期化工产品。
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