港股焦点: 恒指今日有望反弹
尽管医疗保健股和油价小幅反弹，道指收低12点。标准普尔和纳斯达克指数上落不大。ADR收高68点，折合恒指25,742点，中国联通（762）和友邦保险（1299）领涨。回看昨天的市况，虽然恒指最多曾升173点，但其后所有升幅被蒸发，因中银监下令银行提供近期于海外积极并购企业的资料，当中包括万达集团、海航集团、安邦集团和复星集团。同样地，上证综合指数也扭转了早市的升势并报跌收场。由于中银监仅提到系统性风险，事件的不确定性可能会持续一段时间。此外，基于内银股昨日强劲的股价表现，我们认为银监的举措可能只属半年结前的例行防范措施，因这些企业若有任何违规行为都会直接影响到内地银行的贷款情况，因此我们认为复星国际（656）约6％的跌幅提供了买入机会。沪港通录得净资金流入额13.7亿元，为6月1日以来最高，沽空比率则保持在10.6％的健康水平。简而言之，我们预期恒指于连续3天下跌后，今天有望反弹，内地金融股、保险股、油企、港交所（388）和中国联通或会跑嬴大市，当中以联通跑出的机会最高，因有报导指阿里巴巴和腾讯（700）将会参与公司700亿元人民币的国企混改。另一方面，中国移动（941）或会维持近月的弱势并继续跑输大市。

A股焦点:万达今日复牌见分晓，联通混改新动作超预期
周四尾盘万达影业与复星医药相继跳水引发市场恐慌，导致午后大盘冲高回落，截至收盘沪指收报3147.45点，下跌0.28%；深成指收报10265.20点，跌0.98%；创业板收报1798.38点，跌1.44%，两市成交量放大至4780亿元，盘面上银行、保险、特斯拉及上海本地股板块上涨，MSCI概念继续表现，招商银行盘中一度涨至9%收盘上涨6.66%。

昨日万达、复兴股债双杀引发市场关注。盘后据财新报导，银监会于6月中旬要求各家银行排查包括万达、海航集团、复星、浙江罗森内里在内数家企业的授信及风险分析，排查对象多是近年来海外投资比较凶猛、在银行业敞口较大的民营企业集团。不过从时间上看，银监会大行监管部要求在6月8日之前反馈，由于风险排查导致的股债抛售概率不大。另一种说法是万达集团等企业债券的下挫是由委外自己的抛售所致，晚间万达、海航、复星均对澄清，万达也将于今日复牌。闪崩背后的原因仍然存疑，仍不清楚是否因政治风险引发卖压，市场情绪或将持续谨慎，但随万达今日复牌自救，对大盘影响将逐渐淡化。年中临近短期资金面仍然偏紧，但整体流动性已出现改善，由央行公开市场操作也可以得到印证。央行已从此前的连续净投放改为净回笼，昨日在公开市场实现净回笼800亿元，为连续2日净回笼资金合计1200亿，并已经连续三天暂停14天、28天的逆回购操作。昨日SHIBOR除一周和两周分别上涨0.03和4.63个Bp外，其他期限SHIBOR利率全部出现回调，资金缓解的迹象明显。

监管层表示目前的金融去杠杆进程已过半并初见成效，监管层也在加大政策执行节奏和力度的弹性。经济参考报提出退市常态化促进A股新陈代谢应成为市场建设重点，中长期有望规范市场。近期一行三会的监管微调也为市场提供偏积极的政策环境，但短期资金面与量能是大盘向上的掣肘。市场传闻特斯拉与上海政府达成在华建厂协议，并与上海电气签署合资协议，特斯拉中国工厂将落户上海临港开发区。不过22日晚与23日早间上海临港与上海电气均发布澄清公告，表明未签署任何协议。特斯拉则回应称正与上海市政府探讨建厂的可能性。两家公司的澄清或使得前期拉升个股出现回调，但中长期仍可继续跟踪特斯拉若国产化落地带来的投资机会，且新能源车未来5-10年的大趋势不会改变。联通混改有了新动作，路透社称阿里巴巴和腾讯将参与并领投对中国联通100亿美元左右的融资，远高于此前的300亿元超过市场预期。联通混改风向标有望带动整个混改进程加速，此前进度不如预期的国企改革近日有望开始赶进度，军民融合的专项行动计划已于6/22发布，等待已久的军工改革也有望加速。操作上建议关注新能源车产业链、混改及军工改革等。

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