A股迎密集政策利好， 科创板解禁潮7/22来袭:上周上证指数累跌5%，止步周线四连阳；深证成指、创业板指跌逾4%，结束7周连涨。两市融资余额结束13连增。截至7/16沪深两市融资余额合计13419.39亿元，较前一交易日减少45.53亿元。北向资金周五净流入10.43亿元，上周净流出191.16亿。两市成交额连续3日缩量，不过仍维持万亿之上，周五为1.06万亿。上周A股出现调整主要因连续上涨后，监管层通过严查配资、严禁违规资金流入股市，迭加华为英国被禁、美国再针对中国、台积电9/14断供华为以及获利盘抛压所致。不过7/17央行公开净投放2000亿为市场再注入流动性，当日四大证券报均在头版发布文章认为短期大跌并不会改变中长期趋势，调整或成为新的入场时机，为A股注入强心针。《证券时报》刊文表示延长A股交易时间有助于活跃交易，改善市场定价效率，加强与国际市场的联动性，增强A股市场的国际竞争力，助力沪深两地建设具有全球影响力的国际金融中心。
在经历一周调整后，A股迎来密集政策利好。7/15国务院常务会议指出，取消保险资金开展财务性股权投资行业限制，在区域性股权市场开展股权投资和创业投资份额转让试点。7/17银保监会发布了《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》。《通知》发布后，保险公司的自主运作空间将得以加大，配置权益类资产的弹性和灵活性不断增强，最高可占到上季末总资产的45%，中国人寿、太保寿险、泰康人寿、新华人寿、人保财险、太平财险等行业大中型公司投资权益类资产的比例上限由原来的30%提高到35%。《通知》子保险入市资金每提升1个百分点，将直接带来千亿级别资金增量，比例上限提升中长期有望带来万亿增量资金。
其次，近期证监会相关部门向派出机构下发通知，支持证券基金行业实施组织管理创新：一是鼓励行业机构依法实现市场化并购重组，在资本实力、管理水平、信息技术等方面实现快速发展；二是支持行业机构通过直接持股或者设立资产管理计划、信托计划、有限合伙企业等形式实施员工持股或者股权激励计划。券商有望受益于资本市场改革，包括科创板推出、创业板注册制、上证指数修订等，同时并购重组有望助力券商做大做强、打造中国航母级券商。央行7/19披露，近期央行、证监会联合发布《中国人民银行 中国证券监督管理委员会公告（〔2020〕第7号）》，同意银行间与交易所债券市场相关基础设施机构开展互联互通合作。主要内容包括支持商业银行参与交易所市场交易、建立债券市场统一执法机制、推动公司信用类债券信息披露规则分类统一等。此次互联互通有利于完善债券市场制度建设，提高有效性促进直接融资发展。
7/22起上海证交所及中证指数公司将修订上证指数，同时7/22科创板将迎大规模解禁。超过百亿的包括中微公司（414.72亿）、澜起科技（323.03亿）、虹软科技（176.65亿）、睿创微纳（108.81亿）。本周亦为年内解禁规模第二，除科创板外解禁规模超百亿的还包括7/20解禁的中信建投（141.60亿）、健友股份（266.43亿）。从解禁占比来看，本周有7只个股解禁股数量占总股本比例超过50%，分别是卫信康、嘉泽新能、健友股份、西部超导、天宜上佳、虹软科技、容百科技，解禁规模较大的个股或承压。总的来看，经过上周调整，短期急涨后的风险已逐渐释放，迭加政策利好频出、上证指数修订在即，市场情绪有望受提振，不过仍需警惕A股解禁大潮以及中美关系不确定带来的外围风险，7月底政治局会议的货币及财政政策信号亦需关注。操作上建议关注持续受益资本市场改革的券商、低估值低价股，业绩确定性高的科技股如消费电子、新能源车仍可持续关注。

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