注册制准备工作就绪蓄势待发，专项债可作为重大项目资本金：周一A股市场高开高走，午后平稳震荡，最终全线飘红，沪指收于2852.13，上涨0.86%。创业板指上涨1.08%。两市成交额为3667亿，较前一交易日下跌411亿。主要指数中，中小板指表现最好，上涨2%。行业层面，通信、电子、食品饮料表现较好，钢铁表现较弱，上涨0.02%。流动性方面，央行开展300亿元7天期逆回购操作，净回笼500亿元。本周公开市场有2100亿元央行逆回购到期，其中6月10日至13日分别到期800亿元、600亿元、600亿元和100亿元，此为连续四个交易日净回笼，隔夜Shibor报1.848%，上涨32.7个基点。6月共有近1.2万亿元逆回购和MLF到期，仅低于今年1月份最高点，逆回购和MLF到期主要集中于上旬，而中旬受地方债发行缴款、缴税、资金到期等影响，月末则面临季末考核压力。考虑到跨季流动性存压，预计后续央行将继续着重增加跨季资金投放力度。
出口方面，5月一般贸易出口同比增速较上月上升4个百分点至4%，显著高于出口的整体增速，占出口总额比重也较上月小幅上升0.8个百分点至59.6%。进口同比增速较上月大幅下滑12.2个百分点至-8.8%，进料加工贸易进口同比增速较上月下滑8.6个百分点至-13.2%，占进口总额比重分别较上月下滑0.2个百分点和增长0.1个百分点。一般贸易进口下滑幅度大于进料加工，说明内需下滑是导致进口低于预期的原因之一。5月进出口资料出现较大的分化，按美元计的出口资料好于市场预期，但进口增速的下滑幅度却要高于市场预期。出口增速好于市场预期的主要原因在于非美国家的对冲，前5个月对欧盟、日本以及东盟国家的增速维持在相对高位，部分缓解了对美出口下滑的影响。展望未来，贸易不确定性仍未结束和海外经济整体偏弱的负面影响将会逐渐释放，未来出口增长仍存较大不确定性。
近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，允许将专项债券作为重大公益性项目资本金，突破了过往关于“债务性资金不得用于项目资本金”的限制，积极鼓励金融机构提供配套融资支持。文件有积极的信号意义，资本金不足是目前地方政府投资面临的一个问题，此次明确专项债券可以作为资本金，有助于重大项目的发展。当前政府投资增速较低，地方政府和金融机构担心后续问责，这次档明确融资范围，也是积极财政政策的体现。考虑到国内需求下行压力和贸易战带来的外需不确定性，有必要通过基建补短板拉动经济增长和就业。
周一证监会副主席李超表示，正准备全面落实科创板同试点注册制改革，“目前总体进展顺利，在发行上市、审核注册、技术系统测试、投资者教育等工作正按计划推进，开展前准备工作已基本就绪。”，市场预期最快有望于本周落地。此外证监会副主席李超还表示，“未来会进一步丰富中国金融产品，包括发行地方政府债券，推动原油等商品期货期权，以及进一步放松股指期货交易限制”。各类不确定性下，中国经济与金融对外开放以及国际化的进展确定性较大，相应的是金融产品将逐渐丰富，现有的股指期货的松绑还有较大的空间。松绑之后市场交易活跃度有望提升，期货板块的盈利也将有较大的改善。
北上资金维持近日持续流入态势，大幅净流入78.97亿元，6月以来，已累计净流入175.05亿元，反映出A股长端的配置价值以及短期全球权益市场风险偏好提升对于A股的带动作用。当前市场对于个别中小银行个例型风险向系统性风险转变的担忧有望缓和以及6月底日本G20中美双方首脑会晤的临近，预期相对低迷的贸易问题也存在边际改善的可能。市场依然有超跌之后回升的动力，但趋势性机会并未明朗，维持区间震荡观点。操作方面建议注意逢高减码，主要关注防御型消费、金融等板块。

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