多地发布促消费补贴政策，出境旅游市场加速复苏：2月6日，A股低开震荡，个股跌多涨少，截至收盘，沪指跌0.76%，深成指跌1.18%，创业板指跌1.4%。两市成交额合计8747亿元，较上个交易日降低399亿；北向资金合计净卖出5.43亿元，其中沪市净买入13.14亿元，深市净卖出18.57亿元。交投情绪继续负面收缩。盘面上，两市收涨个股近1800只，收跌个股近3000只，以ChatGPT为首热点题材继续活跃，国资云、东数西算等概念板块领涨大盘，但有色金属、医药医疗、光伏、白酒、芯片等板块跌幅居前。流动性方面，央行进行1500亿元7天期逆回购操作，当日有5230亿元7天期逆回购到期，实现净回笼3730亿元，流动性保持在相对宽松的水平。外围市场方面，除道指外的美股指数午盘后跌幅放大，道指盘初跌超240点，标普一度跌1%并失守4100点，都基本抹去2月份涨幅。期货市场押注3月美联储再度加息25个基点的概率高达97%，今年夏季峰值利率超过5%的概率接近85%，上周五非农数据前，市场对峰值利率的预期曾为无法超过5%，市场等待周二美联储主席鲍威尔讲话。
宏观方面，2月进入经济数据真空期，但消费复苏态势正在延续，中国黄金协会6日最新数据显示今年春节到元宵节期间，中国黄金消费同比增长18.2%；同时，6日团队出境游试点恢复，携程显示春节过后一周，出境团队游和“机票+酒店”打包产品的预订量，环比假期一周增长超3倍。消费结构性复苏正在持续验证。同时，6日下午湖南、宁夏、深圳、武汉等地分别发布消费促进政策。湖南发布“稳增长20条”聚焦加大促销费活动和消费补贴力度，省级统筹相关资金按各市州实际支出的30%给予补贴，最高可补贴1000万元；宁夏启动消费需求促进年活动，预计在全年谋划举办1000余场消费促进活动；深圳鼓励各区发放多种形式消费补贴及组织各类消费活动，持续推动消费复苏。将政府采购工程面向中小企业的预留份额阶段性提高至40%以上的政策延续到2023年底；武汉提出适时启动投放新一轮消费券，鼓励企业、（商）协会开展“跨年消费季”等“乐购武汉”系列消费促进活动，按照活动实际投入金额的30%给予补贴，每家最高不超过25万元；对于承办市级以上重大消费促进活动且符合支持条件的企业，按照活动实际投入金额的50%给予补贴，每家补贴资金最高不超过50万元等补贴办法。各地促消费政策正不断推出，积极推升全年经济修复的预期，后续需观察落地情况及数据验证。
行业方面，国家发展改革委监测，1月30日～2月3日当周，全国平均猪粮比价为4.96∶1，进入《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门启动中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地同步收储。目前因需求尚待修复，生猪仍然处在供过于求的水平，自12月以来价格一路跌至14元区间，但随着节后屠宰开工陆续恢复以及餐饮保持修复态势，猪价在中期存在上行驱动力。
消息面上，网传中国人保财险党委办1月31日对公司各级机构和员工发布6条“禁酒令”的文件，引起白酒板块下跌。从基本面看，节后白酒渠道动销持续恢复，库存边际消化，基本面正在边际改善。但结合近期中美关系紧张、美联储鹰派加息可能性上升等经济扰动因素，以及后续其他国企是否会采取类似严格的禁酒措施的担忧，近期白酒板块或继续震荡，重点需关注2~3月动销修复情况和库存消化情况。总的来看，春节至元宵节消费超预期复苏、各地陆续发布刺激政策等，都在抬升全年经济增速预期。但因气球事件再度使中美关系紧张、美国就业人数超预期释放了美联储鹰派加息的预期或上行的信号、俄乌冲突存在短期不能妥善结束的可能、财报季临近中美龙头股的爆雷风险，以及2月中国宏观数据真空期使A股市场部分资金开始获利了结或者高低切换，市场近期的震荡调整风险或加大。建议关注基本面持续修复的大消费，以及临近财报季业绩可能超预期的方向，如光伏储能、自主可控等。

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