中央政策利好点燃A股跨年行情，欧美疫情扩散压制外围股指走弱：周一A股指数普涨，上证指数收涨0.76%，创业板指收涨3.66%，北向资金全天实际净买入78.61亿元。其中，深股通净买入超51亿元。板块上，受周末消息驱动，种业股大涨，新能源产业链的汽车整车、锂电、光伏等板块全线走强。隔夜外盘欧洲股市全线重挫，截止收盘，斯托克50指数跌2.68%，德国DAX指数跌2.82%，英国富时100指数跌1.73%，法国CAC指数跌2.43%。美股三大指数涨跌互现，美国三大指数全线低开，道指开盘后直线跳水，下破30000点，VIX指数一度大涨超过30%，创下自11月6日以来的新高，不过随后三大指数集体回升。虽然美国从15号开始接种，但是短期内确诊病例持续上升，并且媒体报导美国出现接种疫苗后的不良反应。媒体也报导英国的新冠病毒出现变异，传染能力提高70%，均加剧了市场对疫情的担心，市场也在修正此前因为疫苗出现带来的对疫情防控的乐观预期。一旦市场对疫情的担心加剧，可能风险资产也受到较大的冲击。此外，美元指数前期跌幅巨大，虽然目前市场对美元走势依然不乐观，但是也不会一路下跌。最近英国脱欧谈判无果，而且英国疫情加剧等等因素，可能导致美元指数因为避险情绪的上升而反弹。一旦美元反弹，对商品期货反弹可能会形成约束。
资金面上，周一央行公开市场开展100亿元7天期和1000亿元14天期逆回购操作，当日有200亿元逆回购到期。央行开始投放14天逆回购，表明央行还是关注跨年资金的稳定性，利好市场资金面的宽松。其实，最近一段时间，央行的货币政策比市场要松一些，也符合中央经济工作会议的精神，就是不急转弯。货币政策随着疫情影响消退趋于正常化，则可能带来利率后续仍处于相对高位，这有利于增厚保险和银行的利润，会带来基本面的改善；从历史复盘情况来看，银行一般在利率上行拐点后取得一定的超额收益，但持续时间相对较短；保险取得超额收益则更滞后于银行，一般在利率上行趋势确认或者处于相对高位期间，保险/沪深300走势持续上行。
11月经济数据显示增长依然强劲。11月工业增加值同比增长7%，增速仍然较快，特别是纺织、橡胶塑料、黑色、有色等行业；服务业生产指数也进一步加快。消费端，社会消费品零售总额同比增长5%，特别是“双十一”促销带动化妆品、金银首饰、饮料、家电等商品零售增速加快；投资方面，11月固定资产投资累计同比增长2.6%，尽管基建、房地产投资增速环比回落，制造业投资从10月3.7%大幅上升至11月12.5%。其中化学原料和化学制品制造，医药制造，计算机、通信和其他电子设备制造等行业投资增速明显加快。国内市场来看，疫情后大量可选消费需求被压制，随着疫情修复，一方面前期被抑制的需求可能释放，从消费结构来看，今年高端消费需求恢复更快，但目前中低端的恢复速度也逐步收敛于高端品类，预计后续该类消费品产业的盈利驱动力可能更强；另一方面酒店、纺服等行业供给侧出清使得龙头进一步受益于市场份额集中。
外围发达市场疫情仍在演绎，但同时更多疫苗在逐步开始布置；另外美国政府继续将中国科技企业加入限制名单，投资者仍需关注在特朗普任期临近尾声时美国政府采取进一步限制的可能性。综合来看，近期中央会议定调宏观政策不急转弯，稳杠杆的信号确定有助于缓解市场对于货币政策过快退出的担忧。中国结算数据显示，11月A股新增投资者数152.71万，同比增加84.8%，环比增加36.3%，市场参与度有所提升。目前中国市场PE较全球股市处于低位仍是优质市场，有望吸引增量资金进场。近期相关政策会不断落地，迭加宏观经济向好，有望拉长政策跨年行情。建议关注1）政策大力推动半导体制造、航空工业、精密机械等高端制造产业；2）扩大消费领域，包括汽车、家电等板块；3）推进金融支持科技创新促进产业转型升级，关注低估值银行、保险等。

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