沪指实现10连阳为历史第3次，证监会窗口指导叫停券商资管委贷：周四沪指已实现十连阳，截至收盘沪指收报3425.34点，涨0.10%；深成指收报11464.20点，涨0.24%；创业板收报1804.23点，涨0.73%。两市成交4772亿元，上日为5163亿元。近期次新股如贵州燃气持续涨停但并未受到问询函，凸显监管层态度。债市延续开年以来的弱势，期债收跌，10年国开债成交收益率升破5%。央行恢复公开市场操作后，昨日实现净投放300亿元，不过资金面依然呈现偏紧态势。除一个月外Shibor利率全线上涨，隔夜Shibor大涨18.90bp报2.8320%，创2017年12月29日以来新高，7天Shibor涨5.6bp报2.8320%。此前外媒报道称，中国官员建议放慢或者暂停购买美债。不过周四外管局回应传闻称：该消息有可能引用了错误的信息来源，也有可能是一条假消息，外汇储备对美国国债的投资是市场行为，根据市场状况和投资需要进行专业化管理，不过具体仍需等下月数字公布。而后10年期美债收益率盘中高见至去年3月以来最高的2.597%后尾盘下跌至2.564%。近期资金面偏紧、监管趋严、海外国债遭抛售导致收益率快速上行，加之资管新规新规发酵或使得债市持续调整。
近日资管计划监管连续升级，据媒体报道证监会近日进行窗口指导，要求集合资产管理计划不得投向委托贷款资产或信贷资产。定向投向委托贷款的资产或信贷资产需要向上穿透符合银监会的委贷新规。按照新老划断原则，已存续的业务自然到期，新增业务需满足上述要求。另外，集合类和基金一对多投向信托贷款的停止备案。1月5日、6日，银监会相继发布关于大额风险暴露、股权管理和委托贷款相关的三份文件，其中对于穿透监管原则的执行和对于通道业务的规范，与前期的资管新规、银信合作通知形成呼应。证监会从监管层面直接堵上了当前很多资管产品非标投资的重要渠道，监管持续升级仍会抑制市场表现。
当前市场在连续上涨后短期或有回调需求，不过二中全会有望释放政策利好，仍看好春节前的反弹趋势。另外昨日国务院总理李克强在金边和平大厦出席澜沧江－湄公河合作第二次领导人会议时表示，预计全年国内生产总值预计增长6.9%左右，相对乐观有望提振市场情绪。据报道，2018年首次北斗三号卫星发射预计最快在本周进行。2018年底前，将建成18颗卫星的基本系统，覆盖“一带一路”建设参与国。随着北斗三号组网部署加快，军用、民用进程有望加速。2017年11月份以来，钴价持续上涨。电池级四氧化三钴最新报价43万元/吨左右，较两个月前上涨约20%。建议关注调整充分的一二线蓝筹、价格上涨的品种如钴以及一号文件、粤港澳大湾区等政策主轴。

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