需求疲软导致BDI跌破历史新低，央行下调SLF利率压低融资成本：中国经济放缓对于国际商品和经济的影响较大，作为大宗商品的“风向标”BDI指数报504点，创历史新低。在前几年稳固需求后，十三五初期的首要任务就是去产能过剩，债务负担重的问题，今年下达的地方政府债券置换为3.2万亿元，这些大多都与国企相关联，解决债务置换的方法除了降低利率和以债换贷外，政府可能还会通过引进民企和外商作为“新鲜血液”来处理掉“僵尸企业”，所以中国的“一带一路”和“引进来”战略为投资提供了方向。在货币政策方面，央行今起下调SLF利率，隔夜、7天的SLF利率分别调整为2.75%、3.25%。央行此时的动作可压低融资成本，有构筑利率走廊意愿的意图，但是对于目前市场的流动性影响不大。

在习近平参加G20和APEC期间，并未出台更多刺激政策，反而是加快供给侧改革，在缺乏新的增量资金以及政策利多刺激不足下，大盘缺乏上冲动力。另外考虑到巡视组入驻一行三会预计长达三个月，金融反腐可能还会继续深入，这也将加大大盘的震荡幅度。不过考虑到近期金融改革推动的力度较大，中央领导维稳股市的意愿较强烈，预计在筹码充分换手后，中长期股市还是维持震荡向上格局。建议可区间操作关注国企改革和题材股，如近期碳排放热点有望使得脱硫脱硝和除尘治理的龙头企业受益，另外有传出消息中海和中远的资产整合方案最快将于本月底出台，集团层面重组或成立国有资本投资运营公司概率较大，相关概念股有望受益，还可关注走在改革先锋和受益于迪斯尼和自贸区的上海本地股。

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