香港恒生指数上周下跌2.9%或551点到18,367点。上周恒指成分股强势股东方海外(316 HK)上涨8.1%，公司5-6月份货运量同比跌幅收窄，环比增长，内部数据显示未来两星期订单量正在回升。阿里巴巴(9988 HK)上涨3.8%，中国监管当局宣布对旗下蚂蚁罚款71亿元人民币，结束近3年以来对该金融科技公司的监管整改。有利蚂蚁其后进行正常化商业运营。百度(9888 HK)上涨3.5%，集团执行副总裁沈抖在2023中国国际数字和软件服务交易会上表示，文心大模型已经拥有内地最大的产业应用规模，目前已经有15万间企业申请接入文心一言测试。
 
表现最差成份股一券商发报告指出中国主要国有银行的地方债风险敞口过大，因此下调了这些银行股票的评级，从中性或买入降至卖出，建设银行(939 HK)下跌13.8%，工商银行(1398 HK)下跌13.6%。新奥能源(2688 HK)下跌13.1%，一券商估计新奥能源今年上半年核心纯利42.95亿人民币，同比仅升4.3%，但其核心盈利及燃气销售指引或潜在遭到下调，故下调该股投资评级。
 
香港股市平均每日成交金额约898亿港元，周比上升7%，我们认为有限的市场波动和美国假期减少了短期交易诱因。但估值便宜吸引补空仓资金。台湾、日本、韩国、新加坡和泰国下跌1-2%，越南和印度尼西亚上涨1-2%。随着蚂蚁集团监管问题的结束以及香港房产抵押贷款政策的放松，我们相信香港市场将在本周初出现反弹。事实上，香港股市在过去三个交易日内已回调5%。恒生指数的长期走势将取决于中国政府政策和人民币汇率。中国互联网股票和香港房地产开发商应成为本周初市场关注的焦点。
 
上周我们发布研究报告有:

投资快报 - 中国汽车产业 – 电动汽车新势力：六月交付量理想如预期: 中国八大电动汽车新势力2023年6月的总交付量同比增长46%/环比增长9%至13.74万辆，符合本中心的预测。我们认为，蔚来ES6和小鹏G6于近期推出后，蔚来（9866 HK；持有）和小鹏（9868 HK；持有）有望自今年下半年开始加速交付，由此或将对电动汽车新势力的销量提供强大的支撑。总而言之，我们预计八大电动汽车新势力7月的交付量将进一步攀升，预计总交付量达14.47万辆，同比增长64%，环比增长5%。
 
吉利汽车控股有限公司 (175 HK，买进) - 六月销量略超预期: 吉利汽车2023年6月交付量同比增长9%/环比增长15%至13.79万辆，较我们预测的13.0-13.5万辆峰值高出2%。银河L7首次亮相销量就高达9.7千辆，博越Cool自上市以来第二个月交付量环比增加10%至6.7千辆。尽管七月属传统淡季，但在近期推出的许多新车型如银河L7、极氪X、NL3 Cool和曹操60的带动下，我们预计吉利有望维持销量增长的势头。总体而言，我们预计吉利2023年7月的销量将同比增长14-18%/环比增长2-5%至14.0-14.5万辆。

分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。

免责声明

本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。

版权所有                 

未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。