中国一季度GDP超预期增长6.9%，监管收严重回慢牛步伐：周一沪深两市低开低走，各大指数全线收跌，个股呈现普跌格局，沪指盘中失守3200整点关口，最后在大金融的拉升下收于3222点。昨日次新股大面积跌停，主要还是因为金融去杠杆以及对于题材炒作的监管加强引发了市场的进一步调整。周一14只概念股集体复牌后，多只雄安概念股打到跌停，雄安新区板块日成交额高达975亿元，占到上证指数成交额逾4成，虹吸效应明显。继一行三会有所动作之后，昨日深交所称，强化上市公司监管，完善信息披露监管体系，加强对“高送转配合减持”、“铁公鸡”、“忽悠式重组”、“清仓式减持”等市场乱象的现场检查，提升一线监管手段的威慑力。并且还要稳妥推进退市相关工作，加快清理“僵尸”企业，进一步支持中小金融企业、先进制造业发行上市。在此背景下，部分高估值的概念股，如高送转、次新股，将继续受到挤压。受市场持续的金融去杠杆和带来的流动性收紧影响，一年期国债收益率已经突破3%，10年期涨至3.41%。4/17日隔夜、一周Shibor分别上涨1.5、1.6个基点至2.444%、2.690%，流动性偏紧的态势不变。
一季度中国GDP同比增6.9%，高于市场预期6.8%，达2015年9月以来最高。3月经济增速有加快现象，包含制造业经营状况改善、基建与房地产维持高贡献力成为一季度GDP增速超预期回升的主要驱动力。全国固定资产投资同比增长9.2%，增速比上年全年加快1.1个百分点。全国规模以上工业增加值同比增长6.8%，增速比上年同期加快1.0个百分点，创近27个月新高。房地产投资、基础设施投资、制造业投资对于全国固定资产投资的占比分别为20.6%、20.3%、31.3%。虽然4月原物料价格回落与房地产销量下滑加大二季度经济高增速下行的压力，不过二季度基建项目可能加大执行力加大，在雄安千年大计推出之后，发改委启动全国城市群的建设，今年将推出包含粤港澳大湾城市群在内四个城市群建设计划，迭加制造业回暖与消费提升，将成为推动经济增长新动力。
一季度中国经济超预期复苏，内生动力不断加强，制造业基本面改善、盈利提升的主要逻辑不变。下一阶段需要重视监管政策和金融去杠杆的力度和手段，无论是IPO提速，还是加强对于次新股、主题炒作的打击，长期看是引导资金进行价值投资。市场急跌之后白马股有望获得补涨机会，第二批混改名单即将公布，联通也即将复牌公布混改方案，预期4/23海军节前后会有中国船舶集团等军工混改方案出炉，在中国经济基本面走稳及结构改革红利逐渐释放下，股市回调就是逢低布局的时点，建议关注受政策催化的一带一路、混改、军工板块。

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