回上列表
算力产业链中长期景气逻辑并未发生改变。英伟达Blackwell Ultra已经完成验证阶段量产，Rubin架构产品预计在下半年进入批量交付阶段，GB30服务器将把1.6T光模块列为标准配置，单柜高端PCB价值区间达到80万至120万元；中际旭创、新易盛在手订单已锁定至2027年之后，中长期业绩兑现确定性较强，但相关标的短期累计涨幅较大，资金选择阶段性降低仓位。政策层面形成长期支撑，深圳市正式发布《人工智能服务器产业链高质量发展行动计划（2026-2028年）》，明确将PCB、液冷散热作为重点发展赛道，重点突破高端芯片、存储芯片、高速光模块领域，产业需求与地方政策形成长期共振。
国产存储与半导体板块迎来多重利好因素共振。海外头部存储主题主动型ETF Roundhill Memory ETF首次将兆易创新纳入持仓，并列为第八大重仓标的，体现外资持续增配国内存储产业的趋势；当日兆易创新股价站稳800元关口，单日成交额达到431.5亿元，创下上市以来单日成交新高。产业层面，全球近20家模拟芯片、功率半导体企业计划于7月开启新一轮产品调价，晶圆代工与上游原材料成本上行叠加AI算力需求持续释放，行业量价同步上行周期有望延续；海外厂商同步加大资本开支力度，三星公布未来十年规模达2655万亿韩元的半导体投资规划，重点布局存储芯片与AI算力集群业务，进一步加剧全球芯片产能紧张格局。政策方面，6月29日中国国务院常务会议专题部署人工智能产业发展工作，提出加快超大规模智算集群建设、推进“人工智能+”多领域应用落地、建立AI安全分级监管体系，同步发布“十五五”阶段教育领域相关规划，普及各学段人工智能相关教育，从顶层层面巩固行业发展基础。国内AI加速卡市场占有率目前已达到41%，华为升腾950PR芯片客户端测试工作稳步推进，头部互联网企业逐步加大国产算力芯片采购规模。1—5月规模以上装备制造业利润同比增长14.1%，电子行业成为工业盈利增长的主要拉动力量，存储芯片、半导体设备行业景气度持续上行。
国际市场全线收涨,道琼斯工业指数涨0.59%报52182.74点；标普500指数涨1.18%报7440.43点；纳斯达克综合指数涨2.07%报25820.15点。VIX波动率指数下跌4.13%至17.65，市场风险偏好有所回升。大宗商品方面，美伊双方周末在霍尔木兹海峡附近重新爆发军事交火，但随后同意停火并计划于6月30日在阿曼举行会谈。地缘风险扰动下，布伦特原油维持在约73美元/桶附近，风险溢价未完全消退；国际金价在6月跌破4000美元关口后有所反弹，但中长期仍受美元强势压制。美联储6月17日维持联邦基金利率目标区间在3.50%至3.75%不变，5月PCE同比升至4.1%，核心PCE为3.4%。新上任美联储主席沃什的政策周期启动，市场正在重新定价美联储反应函数，2年期与10年期美债收益率分别运行在约4.11%和4.38%水平。
外围市场同步存在产业及指数层面变量，纳斯达克交易所确认SpaceX将于7月7日被纳入纳指100指数，机构测算有望带来约43亿美元被动增量资金；宁德时代枧下窝矿区于6月29日取得安全生产许可证，锂矿复产工作落地，上游锂资源供给预期有所宽松。后市来看，A股结构性分化行情预计延续，算力板块内部高低估值切换节奏短期不会结束，资金将持续偏好自主可控属性明确、业绩具备兑现能力的国产存储、半导体设备赛道。在当前资产荒环境下，银行板块高股息属性能够提供较好的组合对冲效果。配置层面保持均衡思路，成长板块重点布局国产替代逻辑明确、供需格局持续偏紧的存储、半导体设备、液冷散热细分领域，同时配置低估值高股息银行标的对冲市场短期波动风险。
版權所有
未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
中国科创50刷新历史新高
2026/06/30 08:30
中国科创50刷新历史新高：6月29日，中国A股三大指数呈现分化上行走势，行业板块内部轮动特征明显。截至收盘，上证指数报4073.90点，单日上涨1.16%，盘中最高触及4075.33点；深证成指收于15812.87点，涨幅0.19%；创业板指收报4216.70点，上涨0.54%；科创50指数上涨4.61%，收盘点位创下历史新高。两市全天合计成交3.54万亿元，较前一交易日小幅缩量360亿元；市场个股涨跌数量差距明显，上涨个股2400余家，下跌个股接近3000家，整体呈现指数走强、个股结构性走弱的特征。行业板块表现分化显著，国产半导体、存储芯片、医药生物板块整体领涨市场，前期累计涨幅偏高的PCB、CPO等算力硬件板块出现阶段性收益兑现。半导体板块中，神工股份、华海清科等半导体设备标的涨幅居前，多只科创板个股涨幅达到20%；存储芯片板块盘中震荡走强，全天板块涨幅超过2%；医药生物板块整体涨幅超过6%，二十余家成分股触及涨停，其中CRO细分板块涨幅达到7.5%。与之形成对比的是，深度绑定海外算力产业链的PCB、CPO板块短期承压，前期获利资金集中离场，市场资金逐步从估值偏高的海外供应链标的，向估值相对低位的自主可控硬科技方向切换。算力产业链中长期景气逻辑并未发生改变。英伟达Blackwell Ultra已经完成验证阶段量产，Rubin架构产品预计在下半年进入批量交付阶段，GB30服务器将把1.6T光模块列为标准配置，单柜高端PCB价值区间达到80万至120万元；中际旭创、新易盛在手订单已锁定至2027年之后，中长期业绩兑现确定性较强，但相关标的短期累计涨幅较大，资金选择阶段性降低仓位。政策层面形成长期支撑，深圳市正式发布《人工智能服务器产业链高质量发展行动计划（2026-2028年）》，明确将PCB、液冷散热作为重点发展赛道，重点突破高端芯片、存储芯片、高速光模块领域，产业需求与地方政策形成长期共振。
国产存储与半导体板块迎来多重利好因素共振。海外头部存储主题主动型ETF Roundhill Memory ETF首次将兆易创新纳入持仓，并列为第八大重仓标的，体现外资持续增配国内存储产业的趋势；当日兆易创新股价站稳800元关口，单日成交额达到431.5亿元，创下上市以来单日成交新高。产业层面，全球近20家模拟芯片、功率半导体企业计划于7月开启新一轮产品调价，晶圆代工与上游原材料成本上行叠加AI算力需求持续释放，行业量价同步上行周期有望延续；海外厂商同步加大资本开支力度，三星公布未来十年规模达2655万亿韩元的半导体投资规划，重点布局存储芯片与AI算力集群业务，进一步加剧全球芯片产能紧张格局。政策方面，6月29日中国国务院常务会议专题部署人工智能产业发展工作，提出加快超大规模智算集群建设、推进“人工智能+”多领域应用落地、建立AI安全分级监管体系，同步发布“十五五”阶段教育领域相关规划，普及各学段人工智能相关教育，从顶层层面巩固行业发展基础。国内AI加速卡市场占有率目前已达到41%，华为升腾950PR芯片客户端测试工作稳步推进，头部互联网企业逐步加大国产算力芯片采购规模。1—5月规模以上装备制造业利润同比增长14.1%，电子行业成为工业盈利增长的主要拉动力量，存储芯片、半导体设备行业景气度持续上行。
国际市场全线收涨,道琼斯工业指数涨0.59%报52182.74点；标普500指数涨1.18%报7440.43点；纳斯达克综合指数涨2.07%报25820.15点。VIX波动率指数下跌4.13%至17.65，市场风险偏好有所回升。大宗商品方面，美伊双方周末在霍尔木兹海峡附近重新爆发军事交火，但随后同意停火并计划于6月30日在阿曼举行会谈。地缘风险扰动下，布伦特原油维持在约73美元/桶附近，风险溢价未完全消退；国际金价在6月跌破4000美元关口后有所反弹，但中长期仍受美元强势压制。美联储6月17日维持联邦基金利率目标区间在3.50%至3.75%不变，5月PCE同比升至4.1%，核心PCE为3.4%。新上任美联储主席沃什的政策周期启动，市场正在重新定价美联储反应函数，2年期与10年期美债收益率分别运行在约4.11%和4.38%水平。
外围市场同步存在产业及指数层面变量，纳斯达克交易所确认SpaceX将于7月7日被纳入纳指100指数，机构测算有望带来约43亿美元被动增量资金；宁德时代枧下窝矿区于6月29日取得安全生产许可证，锂矿复产工作落地，上游锂资源供给预期有所宽松。后市来看，A股结构性分化行情预计延续，算力板块内部高低估值切换节奏短期不会结束，资金将持续偏好自主可控属性明确、业绩具备兑现能力的国产存储、半导体设备赛道。在当前资产荒环境下，银行板块高股息属性能够提供较好的组合对冲效果。配置层面保持均衡思路，成长板块重点布局国产替代逻辑明确、供需格局持续偏紧的存储、半导体设备、液冷散热细分领域，同时配置低估值高股息银行标的对冲市场短期波动风险。
版權所有
未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
 |