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短期内部和外部风险扰动增加A股波动,证监会支持ETF指数投资和并购重组:
2024/11/25 09:48
上周A股市场先扬后抑,全周上证综指-1.91%,创业板指数-3.03%;沪深300下跌-2.60%,成交金额维持在1.7万亿附近波动,融资余额维持在1.83万亿元,但日均净买入额较前一周下降68.1%。海外方面,市场继续交易特朗普政策和降息预期放缓,美元指数延续涨势,周中一度突破108创近两年新高,全周美股三大指数上涨1%-2%,美元兑人民币贬至7.25;近日外围波动加大,一是特朗普提名知名对冲基金经理斯科特·贝森特担任美国财政部长;二是地缘局势有所升温,拜登批准乌克兰使用美国远程导弹系统打击俄境内目标,随后俄罗斯使用新型中程高超音速导弹对乌克兰军工企业进行打击。三是经济数据韧性迭加美联储官员偏鹰表态下,市场降息预期继续放缓,11月美国标普制造业PMI初值升至48.8%,服务业和综合PMI初值创近两年半新高;截至11/22,CME利率期货定价显示12月美联储暂停降息的可能性从前一周的17%上升至44%。

资本市场方面,监管层稳定市场预期,证监会主席吴清在国际金融领袖投资峰会上表示“长期投资、短期投资我们都是欢迎的,但现在市场上更需要把长期资金入市的堵点打通”,支持指数化投资;上周多家基金管理人调降旗下大型宽基ETF管理费率至0.15%、托管费率至0.05%。在并购重组政策接连加码、助力上市公司发展的同时,地方国资成立并购基金的步伐明显加快。北京市政府积极推动市属国有企业改革,鼓励企业通过并购重组等方式实现转型升级。年内已有广东、北京、江苏、湖南、河南等多地相继成立国资背景的并购基金,聚焦先进制造、医疗健康等领域。上市公司也积极参与设立并购基金。同花顺iFinD数据显示,按首次公告日计,截至11月18日记者发稿,年内已有274家A股公司披露设立产业并购基金相关公告,预计募集资金规模上限约3688亿元,投资领域广泛,涵盖人形机器人、智能芯片、高端装备制造等多个领域。

随着资本市场的不断发展和完善,并购重组方面也越来越注重战略性和长远性,不再仅仅局限于简单的资产收购和股权置换,而是更加注重通过并购重组实现业务协同、资源共享和优势互补,向新质生产力方向转型升级。上周在发改委新闻发布会内容中可以看到,中国目前处于发辗转型阶段,数字经济、先进制造业与现代服务业与实体经济的融合发展,以及新质生产力培育新的增长点,创造新就业。逆周期调节工具不断发展完善,经济走出低谷需要时间。从内部环境看,政策效应显现,但传导还需过程,未来还需密切跟踪经济资料恢复情况。从外部环境看,美国经济资料强劲,降息节奏或将放缓。迭加A股短期涨幅过大,部分投资者落袋为安,短期市场震荡幅度加大。

近期市场再度进入震荡周期,本轮行情启动源于政策态度上已发生根本性转变,对资本市场定位提升到新高度。展望后市,随着政策加码A股估值中枢有望持续抬升。后续更多增量政策出台是大概率,政治局会议9.26确定的全力拼经济的总基调,就是配合一揽子货币和财政增量政策的持续出台,直至经济企稳回升进入新一轮上升周期。不过市场要保持相对活跃的交易氛围是前提条件,鉴于管理层维持市场的积极性已有积极体现,市场情绪仍能得到及时的修复。相对主动基金ETF现在是市场边际增量资金的重要来源,为高层“稳步推进公募基金行业费率等改革,大力发展权益类基金特别是指数化投资”精神,近期多只宽基股票ETF、联接基金同时宣布降费,落地速度之快超预期,一年可为投资者节约超50亿,对于长短线资金入市具有积极意义,并起到扩大ETF规模和活跃交易的积极作用。建议投资者继续保持多头思维积极应对市场变化,后期可重点关注12月政治局会议和中央经济工作会议等新一轮政策博弈方向,更多“更加给力”的政策值得期待。方向上,科技赛道和并购重组仍是关注重点,在芯片、华为、AI、机器人产业链等领域将利好于计算迭代进步和国内自主可控进程加快,行业长期高景气度有望持续。



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