北上资金单日流入121亿创历史次高，央行提出要加强逆周期调控：周一上证综指放量收涨2.57%报2654.8点，深证成指涨3.34%报7938.47点创业，板指涨3.26%报1372.79点。两市成交近4250亿元，较上日不足2700亿元大幅放量。北上资金今日大幅净流入逾121亿元，创历史次高。板块方面，电子、5G领衔的科技股和以白酒为首的大消费板块成为市场两条配置主线；期货概念股全线大涨，股指期货三大主力合约大幅收高，均创一个月来最大涨幅。汽车零部件板块午后掀起涨停潮；民航、次新、油服等多板块均有不错涨势。资金面上，央行公告，目前银行体系流动性总量处于较高水平，12月3日不开展逆回购操作。自10月26日以来，央行已连续27个工作日未开展逆回购操作，不过周一隔夜Shibor下降12.7BP至2.515%，利率水平较10月底1.566%有所回升，但整体仍为可控。整个11月，为维护银行体系流动性合理充裕，央行对金融机构开展中期借贷便利操作共4035亿元。汇市方面，受贸易战消息利好提振，离岸人民币兑美元升破6.88关口，日内涨超700个基点，涨幅逾1%。
央行行长易纲在中国金融杂志刊文称，今年是改革开放40周年，恰逢人民银行成立70周年，要始终将维护经济金融稳定作为重要目标。为此，宏观调控尤其是货币政策必须根据经济形势变化灵活适度调整，加强逆周期调控。在经济过热或资产价格出现泡沫时，必须采用适当工具“慢撒气”“软着陆”，实现平稳调整；在经济衰退或遭遇外部冲击时，必须及时出手，稳定金融市场，增强公众信心。同时在保持金融体系稳定、金融服务不间断和守住不发生系统性金融风险底线的前提下，推进金融改革，扩大对外开放。11月财新中国制造业PMI为50.2，预期50.1，前值50.1，显示经济微幅扩张。11月制造业内需略有回升、外需仍受压制，出口订单量在第四季中期进一步下降，继续拖累整体销量，总体来说生产仍处于放缓过程中，中国经济表现疲弱，但并未大幅恶化。
各省市持续加大民营企业贷款力度，成立纾困基金。其中浙江省提出未来三年全省要新增5000亿元用于小微企业贷款，民营企业贷款占新增公司类贷款的比例全国领先，并且组建浙江省上市公司稳健发展100亿支持基金。南京市民营企业纾困和发展基金战略合作协议签约仪式举行，将发起设立三只基金，首期总规模30亿元，远期总规模200亿元。另外，国家税务总局局长王军表示今年实施的增值税降低税率、个人所得税改革等措施取得了明显的减税效果，下一步中国还将推出更大规模、更具实质性和普惠性的减税降负举措，更好地推进中国经济高质量发展。近期贸易战进入缓和期，有消息称刘鹤下周可能去华盛顿，贸易战有望达成更多的共识，迭加近期更多减税降费政策的出台，市场信心得到修复，也吸引了更多外资的流入，上周北上资金共流入109.85亿元，其中沪股通净流入85.74亿元，深股通净流入24.11亿元，而周一单日大幅流入121亿元，近三个月累计净流入661.04亿元，昨日单日资金净流入资金就占近三个月的五分之一，显示出A股目前仍具有很强的吸引力。未来我们预计将有更多刺激经济的政策出台，市场有望迎来反弹，建议布局：1）受益于股指期货交易放松且估值较低的券商板块 2）受益于个税改革且北上资金青睐的消费板块 3）政策扶持的5G、新能源车产业链。

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