香港恒指上周跌6.6%或1,428点至20,298点。恒指成分股涨幅有东方海外国际(316 HK) 升4.8%，业绩再创新高，公司发布今年第二季度营运情况，总收益同比增加52.4%。电能实业(6 HK)升1.0%，受机构看好盈利前景。港铁公司(66 HK)升0.2%，机构称上半年客流量和零售额受Omicron的短期影响，但过去1-2个月有明显改善。在低迷的市场中，盈利来源稳定的公司总是受到投资者的欢迎。
 
表现最差成份股皆为中国房地产股，碧桂园服务(6098 HK)跌30.2%，碧桂园(2007 HK)跌26.6%，龙湖集团(960 HK)20.3%。内房爆烂尾楼断供潮，超过80个停工楼盘的业主集体「停贷断供」，拒绝向银行偿还房贷。中银保监就“停贷事件”响应指，将引导金融机构市场化参与风险处置。
 
港股通占香港市场成交金额22.2%。香港股市平均每日成交金额约1,171亿港元，周比减少4.5%。亚洲其他股票市场:印度尼西亚下跌1.3%/泰国跌2.3%/新加坡跌1.1%/日本升1.0%/越南升0.7%/韩国跌0.8%/台湾升0.6%。
 
在本月 26-27 日的美国联邦公开市场委员会会议之前，本周港股将出现波动。市场走势将受到美国加息幅度消息和市场担心经济衰退的影响。同时，我们相信恒生指数将在 20,000 点至 22,000 点之间波动。有中国政府政策支持的行业应该会表现较好。例如，消费类和电动汽车类股。
 
 
上周我们发布研究报告有:
 
长城汽车 (2333 HK，买进)目标价18港元:长城汽车2022年6月汽车交付量同比增长1%/环比增长26%至10.12万辆，其2022年上半年交付量则同比下滑16%至51.85万辆，达成长城汽车2022年全年交付量目标190万辆的27%以及本中心2022年全年预测销量148万辆的35%，分别同比增长48%/16% (2021年上半年的达标率为48%)。长城汽车于7月14日黄昏发布正面盈利预警，预计公司2022年上半年净利润同比增长50-67%至人民币53-59亿元。不过，长城汽车也表示2022年上半年经常性净利润将同比滑落19-37%至人民币18-23亿元。
 
阿里巴巴集团 (9988 HK，买进)目标价143.2港元:最近，我们对阿里巴巴进行了渠道调查。我们认为其2023财年一季度（2022年4月至6月）的商业环境充满挑战。我们预计阿里巴巴2023财年一季度非公认会计准则净收入将同比下滑30.1%。
 
奈雪的茶控股 (2150 HK，买进)目标价8.9港元:整体餐饮行业上半年受疫情严重干扰，奈雪或将发出盈利警告，而市场应当有所准备。由于看到基本面的拐点已至，我们上调了市销率倍数，和调整估值期间，公司目标价因此上调。
 
安踏体育 (2020 HK，买进)目标价123.6港元:安踏二季度零售表现不错，但核心品牌安踏/斐乐的销售额分别出现中个位数/高个位数的滑落，中国疫情封控系关键原因。数据略超预期。
 
周大福珠宝 (1929 HK，买进)目标价16港元:周大福珠宝（周大福）于7月12日公布了2023财年一季度（对应日历年为2022年4月至6月）的销售数据。中国/香港和澳门同店销售额分别同比下滑19.3%和6.4%。所有主要市场6月的销售情况都应该优于4-5月份。我们认为，中国逐步取消封控措施系关键原因。
 
九兴控股 (1836 HK，买进)目标价12.8港元:九兴控股于7月14日公布了2022年二季度销售数据，销售总额同比增长13.2%，公司指引2022年上半年净利润将不低于5200万美元（2021年上半年净利润为3200万美元)。除了核心制造业务的业绩提高外，2022年上半年没有工厂迁出费用（2021年上半年工厂迁出费用为480万美元）。
 

分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。

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