5月PMI结构好于预期，央行5月定向放水近4000亿：昨日上证综指震荡收跌0.11%，创业板收涨0.42%，两市成交量6539.87亿元延续前一交易日的放量。外资针对A股关注度逐步提升，除沪股通剩余额度逐步下降外，南方富时中国A50 ETF于6月1日再接约12.5亿元的净申购，自上周五至今累计净申购57亿元，随着MSCI决议日临近，A股受关注度逐步提升。央行5月通过MLF、SLF和PSL累计定向释放流动性3993.7亿元，超过0.5%的降准投放，货币政策仍现偏宽松。同时5月PMI报50.1%，与4月基本持平符合市场预期，但从结构上来看却是优于预期，中型企业PMI由50％上升至50.5％，小型企业PMI由46.9％上升至48.6%，为2014年10月以来新高，市场对中国经济下挫担忧随5月数据逐步出炉有望逐得到缓解。

但随近期股指上攻，产业资本减持意愿出现上升，昨日晚间包括顺络电子、新宙邦在内的10家上市公司发布减持公告，其中5家为创业板，若反弹行情延续，则大股东减持公司数量预计将再度增加，为市场进一步反弹造成一定阻力。从5月底开始，保险资管公司的通道业务被暂停，各公司需要按照保监会的要求在7月底前完成自查，清理范围主要为银行存款通道业务，约占目前万亿险资通道业务的85%。此外5月30日保监会发文，针对险资投资股票、股权和不动产的内控展开专项检查，在私募业清理暂告一段落后针对险资的风险排查展开，短期保险公司股票投资或将转向保守。昨日欣泰电气发布公告收到证监会IPO造假处罚通知，有可能成为欺诈发行退市第一单，欣泰的上市保荐券商为兴业证券，有可能受到波及应暂时避开。券商股周二虽然因为深港通及MSCI预期出现大涨，但是5月两市成交量较4月下滑3成，下周公布业绩恐难乐观，股价震荡调整压力将加大。

随着私募业风险排查告一段落，私募基金增仓意愿逐步增强，短期题材股及次新股有望录得较好表现，6月虽然是事件多发窗口，但在靴子落地后也将浮现布局时点，目前公私募基金持仓水位偏低，将封杀大盘向下空间，2800点的短期底部位置有望探明。美国联邦政府基于通胀预期对公务员进行了5.5%的薪资上调，加大联储加息预期，再加上油价触及50美元冲关压力，A股产业资本密集减持，在中国经济下行风险及信用债风险仍未解除下，A股短期仍不具备反转能力，6月份公募基金年中做帐行情有望推升题材股表现，建议随反弹调仓换股至滞涨及跌深股，同时可逐步逢低布局下半年有机会随养老金入市而上移估值中枢的价值股和周期股。

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