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中国人行货币政策委员会2025年第三季度例会9/23召开，会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议加强货币政策调控，提高前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏，抓好各项货币政策措施执行，充分释放政策效应。保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。强化人行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督。推动社会综合融资成本下降。从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率，防范资金空转。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。会议指出，要引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，增强银行资本实力，共同维护金融市场的稳定发展。用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定。会议再提互惠便利和回购增持再贷款等工具，维稳资本市场意图明确，有望提振市场情绪。
9/26-9/28有色金属行业、人工智能+交通运输、数字经济、石化化工等领域，都迎来政策支持。9/26七部门发布《关于“人工智能+交通运输”的实施意见》。其中提出，加快智能驾驶系统、远程驾驶座舱等产品研发。开展智能驾驶大模型、成套测评技术提升行动，拓展服务场景。推动产学研用各方深化数据共享，建设高质量人工智能大模型训练数据集。9/26七部门印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提出加强重大石化、现代煤化工项目规划布局引导，严控新增炼油产能，合理确定乙烯、对二甲苯新增产能规模和投放节奏。工作方案还提出，增强高端化供给。聚焦集成电路、新能源、医疗装备等重点产业链需求，支持电子化学品、高端聚烯烃、高性能纤维、特种橡胶、高性能膜材料等领域的关键产品攻关。9/28八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提到科学合理布局氧化铝、铜冶炼、碳酸锂等项目，避免重复低水平建设，提高投资的精准性和有效性。围绕集成电路、工业母机、低空经济、人形机器人、人工智能等新兴产业，加快高纯镓、钨硬质合金、全固态电池材料等高端产品应用验证，推进超导材料、液态金属、高熵合金等前沿材料的创新应用。加快推广高强高导铜线缆、5G基站用铜散热器、超低粗糙度铜箔、高精度铜齿轮等高端铜材。推动超高纯金属等高品质原料、铜合金结构功能一体化材料、贵金属功能材料、高端稀土新材料等攻关突破。
中国国家统计局公布数据显示，8月规模以上工业企业利润同比由上月下降1.5%转为增长20.4%，受此带动，1—8月累计，这一指标同比由上月下降1.7%转为增长0.9%。从分项来看，8月份规模以上工业企业单位成本下降，营收利润率回升。原材料制造业利润增长较快，消费品制造业利润由降转增，装备制造业“压舱石”作用明显。受市场需求增加、价格回升、成本有所下降等因素带动，1至8月，原材料制造业利润同比增长22.1%，较1至7月加快10.0个百分点，拉动全部规模以上工业企业利润增长2.5个百分点。其中，钢铁行业同比扭亏为盈，实现利润总额837.0亿元。1至8月，消费品制造业利润由1至7月下降2.2%转为增长1.4%。不同规模企业利润均有改善，私营企业利润明显加快。1至8月，规模以上工业中型、小型企业利润同比分别增长2.7%、1.5%，较1至7月加快1.1个、0.4个百分点，大型企业降幅较1至7月收窄4.6个百分点。8月企业单位成本下降，营收利润率回升。8月工业企业数据显示反内卷成效初现，利润格局的重塑亦是证明。
9/26据中国上交所官网显示，摩尔线程科创板IPO申请通过上交所上市审核委员会会议审议。值得关注的是，摩尔线程科创板IPO从受理到过会，耗时仅88天。此时恰逢科创板"1+6"系列深化改革政策推出百日，这意味着新政所带来的市场积极效应正在持续显现。科技突破带来的结构性牛市下，国产链仍是最主要主线。总的来看，中国黃金周假期（10月1日～8日）即将来临，节前部分资金兑现利润。统计发现过去20年“开门红”的概率为65%，10月份需关注重要政策会议，关注是否会出现市场预期的宏观财政和货币政策的支撑，以及“十五五”规划动向。建议继续聚焦国产链，以及AI、机器人、反内卷、创新药等板块轮动机会。
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中国8月工业企业利润由负大幅转正至20.4%，摩尔线程IPO过会耗时仅88天
2025/09/29 08:34
中国8月工业企业利润由负大幅转正至20.4%，摩尔线程IPO过会耗时仅88天：9/22-9/26日上证指数微涨0.21%报收3828.11点，振幅为2.40%。深证成指上涨1.06%收于13209.00点，振幅5.00%。创业板指上涨1.96%收报3151.53点，全周振幅高达7.26%。尽管主要指数收红，但个股跌多涨少，全周仅有约三成个股上涨，超过3700只个股下跌，显示出市场赚钱效应集中在部分板块。市场活跃度较前一周有所下降，沪深两市日均成交金额为22921亿元。板块方面，以芯片、半导体为代表的科技领域和电力设备板块涨幅居前，而社会服务、旅游等消费相关板块则出现了明显回调。美国8月核心PCE物价指数环比增0.2%符合预期，消费支出连续三个月增长。逢低买盘支撑三大美股指结束三连跌，全周仍累跌。中国人行货币政策委员会2025年第三季度例会9/23召开，会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议加强货币政策调控，提高前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏，抓好各项货币政策措施执行，充分释放政策效应。保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。强化人行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督。推动社会综合融资成本下降。从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率，防范资金空转。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。会议指出，要引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，增强银行资本实力，共同维护金融市场的稳定发展。用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定。会议再提互惠便利和回购增持再贷款等工具，维稳资本市场意图明确，有望提振市场情绪。
9/26-9/28有色金属行业、人工智能+交通运输、数字经济、石化化工等领域，都迎来政策支持。9/26七部门发布《关于“人工智能+交通运输”的实施意见》。其中提出，加快智能驾驶系统、远程驾驶座舱等产品研发。开展智能驾驶大模型、成套测评技术提升行动，拓展服务场景。推动产学研用各方深化数据共享，建设高质量人工智能大模型训练数据集。9/26七部门印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提出加强重大石化、现代煤化工项目规划布局引导，严控新增炼油产能，合理确定乙烯、对二甲苯新增产能规模和投放节奏。工作方案还提出，增强高端化供给。聚焦集成电路、新能源、医疗装备等重点产业链需求，支持电子化学品、高端聚烯烃、高性能纤维、特种橡胶、高性能膜材料等领域的关键产品攻关。9/28八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提到科学合理布局氧化铝、铜冶炼、碳酸锂等项目，避免重复低水平建设，提高投资的精准性和有效性。围绕集成电路、工业母机、低空经济、人形机器人、人工智能等新兴产业，加快高纯镓、钨硬质合金、全固态电池材料等高端产品应用验证，推进超导材料、液态金属、高熵合金等前沿材料的创新应用。加快推广高强高导铜线缆、5G基站用铜散热器、超低粗糙度铜箔、高精度铜齿轮等高端铜材。推动超高纯金属等高品质原料、铜合金结构功能一体化材料、贵金属功能材料、高端稀土新材料等攻关突破。
中国国家统计局公布数据显示，8月规模以上工业企业利润同比由上月下降1.5%转为增长20.4%，受此带动，1—8月累计，这一指标同比由上月下降1.7%转为增长0.9%。从分项来看，8月份规模以上工业企业单位成本下降，营收利润率回升。原材料制造业利润增长较快，消费品制造业利润由降转增，装备制造业“压舱石”作用明显。受市场需求增加、价格回升、成本有所下降等因素带动，1至8月，原材料制造业利润同比增长22.1%，较1至7月加快10.0个百分点，拉动全部规模以上工业企业利润增长2.5个百分点。其中，钢铁行业同比扭亏为盈，实现利润总额837.0亿元。1至8月，消费品制造业利润由1至7月下降2.2%转为增长1.4%。不同规模企业利润均有改善，私营企业利润明显加快。1至8月，规模以上工业中型、小型企业利润同比分别增长2.7%、1.5%，较1至7月加快1.1个、0.4个百分点，大型企业降幅较1至7月收窄4.6个百分点。8月企业单位成本下降，营收利润率回升。8月工业企业数据显示反内卷成效初现，利润格局的重塑亦是证明。
9/26据中国上交所官网显示，摩尔线程科创板IPO申请通过上交所上市审核委员会会议审议。值得关注的是，摩尔线程科创板IPO从受理到过会，耗时仅88天。此时恰逢科创板"1+6"系列深化改革政策推出百日，这意味着新政所带来的市场积极效应正在持续显现。科技突破带来的结构性牛市下，国产链仍是最主要主线。总的来看，中国黃金周假期（10月1日～8日）即将来临，节前部分资金兑现利润。统计发现过去20年“开门红”的概率为65%，10月份需关注重要政策会议，关注是否会出现市场预期的宏观财政和货币政策的支撑，以及“十五五”规划动向。建议继续聚焦国产链，以及AI、机器人、反内卷、创新药等板块轮动机会。
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