政府工作报告定调2017年经济，两会期间关注改革政策主轴:上周受权重股走弱拖累，上证综指下跌1.08%，沪市成交10391亿元，深市成交12801亿元，均呈现下滑趋势，市场调整迹象较为明显。上周央行公开市场操作货币共投放1500亿元，净回笼2800亿，央行已连续7个交易日资金净回笼。市场资金面收紧亦推动利率上行，截至3/3日，1天期银行间回购加权利率上升1.08个BP指2.4896%，10年期国债收益率上升6.57个BP至3.3573%，市场利率中枢逐步上移。上周五美联储主席耶伦讲话偏鹰派，联邦基金利率期货价格显示3月份加息概率已达到86%，意味着美联储官员对下次加息基本达成共识。受美元走强影响人民币上周小幅贬值，中间价贬值0.35%，离岸人民币贬值0.47%。虽然我们认为中国央行跟随美联储调整基准利率可能性不大，最多只会通过抬升银行间货币工具利率进行变相加息。但近期加息概率和频率快速上行的背景下，市场风险偏好或将受到抑制。
在3月5日李克强总理做的政府工作报告上，明确2017年的整体经济工作目标，包括GDP同比6.5%左右，CPI控制在3%左右，赤字率3%，以及更加积极有效地财政政策和中性的货币政策等。首先，报告明确2017年全年国内的总需求依然处于中高增速，而外需预计保持稳定。其次，改革方面主要的看点在于国企改革、财税金融体制改革。另外，李克强总理还在发言中强调“今年要扎实有效去产能，压减钢铁产能5000万吨，煤炭产能1.5亿吨以上”。根据目前已有的舆情和两会信息判断，今年供给侧改革将主要聚焦于中游，例如水泥、平板玻璃、电解铝等。
上周深市创业板、中小板走势略强于上证综指，中小板指逆市上涨0.66%，而创业板指下跌0.52%。近期伴随着年报披露的高峰期来临，高送转潜力次新股、摘帽预期的概念股日益得到关注，带动中小创市场人气。不过乐视网陆续被曝出资金链断裂、债券中止发行、大股东减持等问题，权重股调整或将拖累创业板承压。此次政府工作报告聚焦战略性新兴产业，如新材料、人工智能、集成电路、生物制药、第五代移动通信为新经济发展方向，国家政策扶持预期增强。
本周将公布外汇储备、贸易帐、CPI和PPI、社融和M2等资料，已公布的重卡、挖掘机等销售资料激增释放出工业需求复苏的信号，预计3月逐步公布的国内实体经济开年数据将继续向好。全国两会召开期间市场维稳预期仍在，迭加经济基本面改善有望对市场底部形成支撑，不过流动性偏紧、汇率贬值等因素或将加大指数短期调整压力。两会期间建议关注改革政策主轴，参考地方两会议题情况，预计国企改革、供给侧改革、农业改革将继续成为热点，后续将陆续公布具体工作安排细节，板块题材有望受提振。

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