中央经济工作会议召开定调稳字当头，特朗普深夜发推释放乐观信号：周四，A股三大股指收盘涨跌互现，沪指、深成指小幅收跌，创业板指红盘报收，沪指止步八连阳。具体来看，沪指收盘下跌0.30%，收报2915.70点；深成指下跌0.17%，收报9836.23点；创业板指上涨0.16%，收报1720.99点。两市合计成交4488亿元，北向资金全天净流入65.23亿元，为连续21日净流入，今年累计净流入已超3100亿元。行业板块涨少跌多，国产芯片概念股爆发有研新材、阿石创、晶方科技等多股涨停。传媒板块近期表现较好，长城影视、慈文传媒、出版传媒等多只个股涨停，今年电影票房持续增长以及接下来春节贺岁档、云游戏推出等使得整个传媒板块近期走势趋于活跃，短线行业有望迎来估值修复，可继续关注。资金面依然延续此前的宽松格局，央行连续17日暂停逆回购操作，隔夜Shibor下跌2.80个基点，7天Shibor报2.4310%，下跌6.20个基点；3个月Shibor报3.0305%，上涨0.05个基点。中美关系方面，商务部再次表示，中美双方经贸团队一直保持密切沟通。12月15日新一轮加征关税的最后期限将至，贸易谈判进程成为各方关注的焦点，特朗普深夜在其推特上公布贸易谈判的进展情况，表示已经非常接近达成第一阶段协议，向市场释放强烈的乐观预期，受此消息刺激人民币涨逾600点回到7以内，欧美股市受此消息刺激也是全线飘红，而黄金等避险资产则出现了一点程度的跳水。
政策面上，12/10-12日中央经济工作会议在北京举行，会议强调2020年要全面做好“六稳”工作，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定，保持经济运行在合理区间，此基调与12/6日政治局会议相符合，要确保全面建成小康社会和十三五规划圆满收官。2012年党的十八大明确提出2020年两个翻番目标，城乡居民人均收入翻番已于2017年基本完成，名义GDP翻番于2018年提前实现。此次中央经济工作会议通稿中，有29次提及“稳”字，透露出“稳”是成为明年经济工作的核心要点。在六大重点工作中，今年“坚定不移贯彻新发展理念”居首，而三大攻坚战提升到第二，其中包括深度贫困歼灭战、污染防治攻坚战和保持宏观杠杆率基本稳定。相比往年，“去杠杆”转为“稳杠杆”，金融监管对于股市的边际负面冲击减弱，不过仍需关注大资管新规过渡期最后一年，理财资管产品续存未到期的解决方法。中国经济正在经历 “三期迭加”局面下，正在加快发展方式转变，更加注重内需与外需、消费与投资的平衡，更加注重创新驱动发展，推动中国经济从高速增长向高质量发展转变。
行业层面，今日发改委等7部委印发《关于促进“互联网+社会服务”发展的意见》，要求加快新型数字基础设施建设，推进大数据、云计算、人工智能、物联网等新一代信息技术在社会服务领域集成应用，面向远程医疗、在线教育、智慧养老等领域，加快5G行业应用试点。2020年是5G商用化元年，当前正处于政策框架密集出台、政策目标逐渐明确的过程，未来随着5G建设的加快推进，以及政策的持续倾斜，通讯、半导体、大数据等科技股的成长空间有望进一步打开。另外，发改委等九部门发布《关于改善节假日旅游出行环境促进旅游消费的实施意见》，要求加大投入力度，着力增加旅游产品供给，加快推动落实带薪休假，完善带薪休假相关制度建设，推动错峰出行，文化、旅游题材个股有望受益。整体来看，短期内行情将大概率延续区间内震荡反复，以结构性机会为主，策略上建议稳健配置，中长期看，尽管2020年MSCI较难进一步提高A股纳入权重，但在负利率时代，美联储扩表下美元进入弱势周期，新兴市场与欧洲将受资金青睐。预计外资仍会趋势性流入A股，资金行情可期。建议逢低布局政策持续倾斜、成长空间进一步打开的5G、半导体、大数据等科技股以及低估值防御型的金融和消费板块。

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