证监会开出8150万大额罚单，1月期Shibor利率持续上涨：周二沪指勉强守住3300点关口，上证50上涨1.7%或因国家队护盘，但中小板/创业板大跌1.89%/2.18%。市场成交4827亿元，较上日放量明显。中小创大跌或与近期严监管有关，近日证监会对于市场股价操纵开出大额罚单，对广东省佛山市禅城区廖国沛给予行政处罚，合计罚没约8150万元，加上之前证监会对高送转的打压，显示监管层对于资金题材炒作监管仍在持续。银监会副主席王兆星透露，银监会将有计划、分步骤地深入整治市场乱象，严厉打击乱办金融、非法集资等非法金融活动，严格规范金融市场交易行为，预计短期内监管标准和处罚力度都将加大。银监会副主席曹宇在2017年城商行年会上表示，从监管指标看，城商行、民营银行当前风险总体可控，但是，信用风险、流动性风险、内控管理、股权管理等方面压力不小。从近期监管层动作来看，金融市场将持续受整治，不断趋严的金融监管或将给市场在情绪面以及资金面上带来一定的影响。近期市场避险情绪也随之上升，A股两融余额连续回落，截至12/05，A股融资融券余额为10124.36亿元持续下降。上周A股市场新增投资者24.97万人，较前一个交易周环比下降6.79%，该数据也已连续第二周下降。
周二央行称目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，12月5日不开展公开市场操作，当日央行有1700亿逆回购到期，净回笼1700亿。因11月末财政支出力度较大，且月初流动性扰动因素相对较少，短期资金面紧张有所放缓。不过超储率偏低迭加本周近万亿元流动性工具到期，两周以上至1年期的利率均在上行，1个月期的Shibor连续上涨，昨日涨6.55bp至4.3039%，3个月期的Shibor利率已达到4.7901%，迭加大量同业资金到期及现金贷、资管新规的限制，资金面仍呈现紧张态势。债市方面，昨日国债期货高开低走，午后跳水收跌，10年期债主力T1803跌0.06%，5年期债主力TF1803跌0.02%。此外全球市场进入加息周期，国内利率或将继续承压。
周二中国公布11月财新服务业PMI为51.9，创3个月来新高，预期为51.5，前值为51.2；服务业PMI为53.6，比上月微升0.1个百分点。从数据上来看，尽管此前公布的财新中国制造业PMI回落，但在服务业PMI回升的带动下，11月财新中国综合PMI升至51.6，高出10月0.6个百分点，显示经济活动小幅增长，但相比历史均值仍然偏弱。当前PPI居高，CPI和PPI之间存在较大的剪刀差，未来PPI有望逐步向CPI传导，明年猪价同比降幅有望收窄，对CPI拖累减轻，CPI有望重回2%以上。年初至今，食品龙头企业已经率先出现复苏迹象，业绩均加速向上，股价也实现较大涨幅，明年随着CPI持续提升，温和通胀有助于刺激食品消费需求，龙头盈利能力有望继续加强，业绩增长的确定性强，估值也有更大提升空间。
总体来看，受监管、资金面等影响，近期市场调整并未结束，具体仍需等待中央经济工作会议、美联储议息会议等重磅会议的落地释放更多讯号。12/05，四部委印发关于规范推进特色小镇和特色小城镇建设的若干意见，对各地区要提出推进特色小镇和小城镇建设布局。另外，各地区要注重引入央企、国企和大中型民企等作为特色小镇主要投资运营商。新经济方面，5G进程再推进，通信标准化组织3GPP（第三代合作伙伴计划）近日在美国举行分组大会。会议宣布，第一个5G国际标准正式完成并冻结。全球部署5G技术的竞争将因此再度升级，电子行业将迎来以5G应用为核心支撑的第二轮创新。此外，建议继续关注低估值金融股、国企改革中的军改、上海等地地方国改等。

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