港股焦点: 恒指有望从导弹恐慌中反弹

道指从早段回落多达134点反弹，收市升56点。特朗普政府对北韩发射导弹的事件表现得相对平静，以及美元疲弱可能是反弹的原因。整体而言，出口股、工业股和科技股的上升抵消了银行股的弱势。撇除中移动（941）的除息因素，ADR升67点，折合恒指27,832点，中石化（386）、中国人寿（2628）、友邦保险（1299）和腾讯（700）领涨。回顅昨天的本地市况，恒指也在导弹恐慌中表现良好，市场成交金额回落至低于1,000亿港元，但仍处于可观的水平，因此整体大市气氛不算太差。手机设备股、澳门博彩股及个别内房股昨日跑赢大市，而内地金融股及港交所（388）则见获利回吐。与近期的趋势相似，昨天沪港通的资金流向并没有多少提示，全日仅录得净资金流入3,700万港元。总而言之，我们认为，昨晚美股表现稳健，将有助今天港股于期指结算日的投资气氛，因此，若恒指重新挑战28,000点的水平，我们不会感到惊讶。今天另一个焦点将会是四大内银股于收市后公布的业绩。昨天公布的业绩方面，引人注目的包括世茂（813）和佳兆业（1638）。我们认为华置（127）于披露了公司在恒大（3333）的巨额投资后，今天或会造好。七月份优于市场预期的香港零售数据应会被市场忽视，基于投资者可能会担心八月份台风所带来的影响。

A股焦点:印度总理莫迪确认参加金砖会议，沪国资三公司齐停牌提速上海国改
周二两市平开后震荡向上，沪指继续在3350点上方强势整理。截止收盘，沪指涨0.08%报收于3365.23点；深证成指下跌0.44%报收于10762.37点；创业板指下跌0.61%报收于1831.59点，当日两市成交5648亿元较前日萎缩。厦门金砖会议将于9/3-9/5举办，印度总理莫迪确认参会，中印对峙结束重新回到经济议题，金砖概念股有望持续表现。昨日特朗普针对朝鲜导弹威胁的谈话相对此前克制，并未加大局面的紧张，近期地缘政治风险对市场带来的冲击或将缓解，美股止跌反弹，最终收涨，美元也有所反弹。

周二在离岸8月29日，在岸人民币兑美元突破6.6关口报收于6.5944，日内大涨逾300点；离岸人民币兑美元日内涨190点报6.6099，年初至今累计升值5.2%。而美元指数跌破92关口，今年累计贬值9.9%，美国联邦基金利率期货走势显示，美联储在12月加息概率低至四成，特朗普税改、政府债务上限等问题促使短期美元反弹仍存不确定性。美国长期国债收益率走弱，8/29日中美10年期国债利差升至149.02bp，达近一年多高点。央行参事盛松成认为人民币升值并非“保出来的”，而是经济增长的结果，在中国经济增速相对较高的背景下，人民币下半年稳中有升，至年底完全有可能到达6.5至6.6的区间内。8月以来，房地产销售小幅改善，土地供应大幅上升，将为财政收入和内需提供持续动力，而发电耗煤加速，主要中游工业品价格持续分化，上游工业品价格上涨，菜价猪价均上涨亦显示8月经济动能较好，三季度或再超预期。在内外因素支撑下，预计年内人民币汇率仍有望保持强劲。

总体来看，目前市场信心已经得到修复，人气得到激活，而年内第三大解禁高峰也即将到来，以及部分前期飙涨股的获利回吐，或将压制指数暂时难以继续上攻。仍需要关注量价配合能否持续、场外资金愿否进场等因素。Shibor全线上涨，隔夜品种涨7.1bp报2.9220%，创2015年4月2日以来新高，资金面持续紧张也成为市场的扰动因素。近期各地积极响应水泥限产、停窑。数据显示，7月份国内水泥产量2.13亿吨，同比增速-0.9%，连续两个月告负。此外，今年前7个月国内水泥累计产量13.26亿吨，创同期历史次高同时，同比增速亦连续两个月下滑。按照此前国家规定的错峰生产计划，11月15日各地大面积停窑，产能将大幅下降，伴随着水泥需求旺季到来，供应紧张将进一步加剧。2016年前十大水泥企业熟料和水泥的产业集中度分别为57%与41%。而根据《2020年水泥行业去产能行动计划》，到2020年，水泥行业前10家大企业集团的全国熟料产能集中度达到70%，水泥产能集中度达到60%,已经建立起节能、环保生产工艺及装备的水泥龙头企业将有望直接受益。

9月将进入改革的关键事件节点，昨日龙头股份，申达股份公告称上海市国资委正在筹划涉及其控股股东上海纺织集团的重大股权转让事项；东方创业也公告称市国资委正筹划涉及东方国际集团的重大重组事项。国改、军改、雄安三大改革9月或将成为市场热点，建议关注央企混改试点集团，以及钢铁、煤电、重型机械重点重组行业中具有改革预期的国企股，近期美元指数走弱迭加人民币升值，关注受益于今年汇兑损失减少且估值合理的造纸与对外负债型航空企业。年初至今上证综指/上证50/深成指/中小板指分别上涨8.43%/19.77%/5.75%/12.40%，而创业板却下跌6.65%。创业板滞涨于其他出现落后补涨需求。市场资金有望转向创业板中绩优成长股。9/12苹果发布会将召开，IDC预计2018年Iphone出货量将增长9.1%，昨日苹果股价创新高有望带动A股相关概念股；厦门金砖会议临近也有望提振厦门本地股表现。

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