回上列表
异动版块和个股：媒体报导称，中国房地产开发商不再需要向政府部门报告月度财务状况。这预示着中国房地产行业的监管环境将有所放松。华润万家 (1209 HK)、华润置地 (1109 HK) 和龙湖集团 (960 HK) 的股价分别上涨了8.5%至11%。美元走软和伊朗局势紧张推高了全球油价。中国石油（857 HK）和中海油（883 HK）股价分别上涨8.7%至10.2%。近期香港房地产市场交易活跃，成交量和成交价格趋于稳定，对香港开发商来说是个好消息。新鸿基地产上周股价上涨9.8%。投资者和市场持续担忧中国汽车产业可能爆发价格战。中升控股（881 HK）和吉利汽车（175 HK）股价下跌5%至10%。
本周展望：在美国总统川普宣布联准会主席人选以及伊朗紧张局势可能缓和之后，美元可能走强，对大宗商品股构成压力。同时，板块轮动将继续，金融和旅游板块或将受益，因为美国利率今年第一季维持不变的可能性很高。中国农历新年假期还有三周便来临。我们预计本周交易区间为26,800点至27,600点。
上周发布研究报告:
安踏体育 (2020 HK，持有-超越同业) - 大胆的举措: 安踏体育于1月27日上午宣布收购彪马（PUM GY）股份。尽管此次收购价格不菲，但可望进一步拓展其获利来源。市场应对此消息反应谨慎。安踏可使用内部现金（截至2025年6月底公司持有净现金为人民币310亿元）完成全部收购。对彪马的收购是安踏自2023年新冠疫情封锁结束以来的第四次扩张举措。鉴于2026年预期收益可能受到拖累，且收购价格较高，市场对此消息将持谨慎态度。任何正面影响最早也要到2027年才能显现。安踏/斐乐的核心品牌仍将是安踏2026年预期收益的主要动力。安踏将于3月25日发布2025年业绩报告时同时公布其2026年财务指引。由于安踏品牌前景并不乐观，我们维持对该股的「持有」评等。
分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。
免责声明
本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。
版权所有
未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。
板块轮动仍在继续
2026/02/02 09:35
市场回顾：恒生指数周比上升2.4%，收在27,387点，略高于我们先前预测的26,400至27,000点的交易区间。平均每日交易额较上周飙涨27%，达到3,020亿港元。恒生指数的「过山车式」波动刺激交易额的增长。中港房地产股和商品股表现强劲，而汽车股则表现疲软。低利率环境、宽松的监管环境以及美元走软均对房地产和商品板块的上涨起到了推动作用。异动版块和个股：媒体报导称，中国房地产开发商不再需要向政府部门报告月度财务状况。这预示着中国房地产行业的监管环境将有所放松。华润万家 (1209 HK)、华润置地 (1109 HK) 和龙湖集团 (960 HK) 的股价分别上涨了8.5%至11%。美元走软和伊朗局势紧张推高了全球油价。中国石油（857 HK）和中海油（883 HK）股价分别上涨8.7%至10.2%。近期香港房地产市场交易活跃，成交量和成交价格趋于稳定，对香港开发商来说是个好消息。新鸿基地产上周股价上涨9.8%。投资者和市场持续担忧中国汽车产业可能爆发价格战。中升控股（881 HK）和吉利汽车（175 HK）股价下跌5%至10%。
本周展望：在美国总统川普宣布联准会主席人选以及伊朗紧张局势可能缓和之后，美元可能走强，对大宗商品股构成压力。同时，板块轮动将继续，金融和旅游板块或将受益，因为美国利率今年第一季维持不变的可能性很高。中国农历新年假期还有三周便来临。我们预计本周交易区间为26,800点至27,600点。
上周发布研究报告:
安踏体育 (2020 HK，持有-超越同业) - 大胆的举措: 安踏体育于1月27日上午宣布收购彪马（PUM GY）股份。尽管此次收购价格不菲，但可望进一步拓展其获利来源。市场应对此消息反应谨慎。安踏可使用内部现金（截至2025年6月底公司持有净现金为人民币310亿元）完成全部收购。对彪马的收购是安踏自2023年新冠疫情封锁结束以来的第四次扩张举措。鉴于2026年预期收益可能受到拖累，且收购价格较高，市场对此消息将持谨慎态度。任何正面影响最早也要到2027年才能显现。安踏/斐乐的核心品牌仍将是安踏2026年预期收益的主要动力。安踏将于3月25日发布2025年业绩报告时同时公布其2026年财务指引。由于安踏品牌前景并不乐观，我们维持对该股的「持有」评等。
分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。
免责声明
本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。
版权所有
未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。
 |