美联储会议考虑结束缩表，李克强提坚决不搞大水漫灌：上证综指震荡收涨0.2%报2761.22点，连升3日；深证成指涨0.39%报8473.43点，创业板指涨0.17%报1408.38点，一度跌超1.2%；两市成交近5000亿元。板块方面，农业板块整体表现不俗，其中养鸡和生物育种细分板块更为强势；广电系、二胎、海南等题材午后拉高；有色等资源股造好；柔性屏板块多数回调；次新、粤港澳、创投股表现不佳。Wind统计数据显示，周三北向资金净流入47.58亿元，连续第16个交易日净流入。截至2月20日，北上资金年内累计净流入金额达1037.7亿元。此外，从基金仓位的变动趋势来看，自今年2月初以来，基金整体仓位持续回升。Wind数据显示，截止2月19日，参与监测的全部开放式基金平均仓位为51.6%，相比上周上升1.31个百分点，较2月初上升2.78个百分点。市场投资情绪转暖。2月短期基本面数据真空，资金不断流入使得流动性不断提升。在海外市场方面，美联储1月会议纪要公布，今年考虑结束缩表，不确定是否加息。美股小幅收涨。目前全球金融收紧的步伐有望跟随预期转变，因此全球投资情绪持续好转。
央行周三公告，为提升银行永续债的流动性，支持银行发行永续债补充资本，2019年2月20日（周三）中国人民银行将开展2019年第一期央行票据互换（CBS）操作。本期操作量为15亿元，期限1年，面向公开市场业务一级交易商进行固定费率数量招标，费率为0.25%，央行创设CBS旨在提高永续债的流动性，增强市场认购意愿，便于银行通过发行永续债补充资本。永续债和优先股同属增加商业银行其他一级资本的工具，但永续债发行不受银行上市与否的限制。因此，监管层此番操作有助于缓解中小银行的一级资本金压力。此外，永续债本身流动性较差，央行创设CBS、银保监会允许保险机构投资永续债，都为永续债市场提供了长期资金，有利于市场的长远发展。此外，永续债释放银行放贷能力，宽信用道路上更进一步：永续债发行在根本上服务于解决民营企业与小微企业贷款问题。
周三，李克强主持召开国常会，称稳健的货币政策没有变，坚决不搞“大水漫灌”,未来还要扩大内需。会议也是提及继续促进扩内需惠民生。目前时间点接近两会，未来可能仍然将有一批扩大内需以及普惠民生的政策落地。此外，目前各地方各类新项目的建设。上海已进入重大项目集中开工季，2019年全年计划七百多个亿元以上项目。此外，2019年苏州市安排市级重点项目达228个，总投资超过1.1万亿元。而受到粤港澳大湾区政策的影响，广州市黄埔区、广州开发区近期有23个重大项目集中签约落户，包括各类总部项目14个、先进制造业项目5个、创新平台项目4个，总投资超过1000亿元，预计营业收入超3700亿元。未来这些地方上的包括基建等新项目将会为各地方的经济发展形成支持。
整体来看，由于A股2018年表现欠佳，是全球估值最低市场之一，在MSCI权重增加的预期之下，外资提前布局。此前，国家外汇管理局前期将QFII的总额度从1500亿美元增加至3000亿美元，外资流入的通道更为宽广。不过近期中美贸易关税时间点临近，此前，有媒体报导美国要求将保持人民币汇率稳定作为中美经贸磋商协议的一部分，因此双方仍然在互相沟通谈判，虽市场预期偏正面，但一次性解决双方的所有问题可能性仍然较低。而在大盘方面，目前短期基本面资料真空，外资持续流入，迭加央行超预期降准推动了最初的上涨，后期机构和散户增量资金的涌入或将使得行情进一步的延续， 如果月底MSCI大幅提高A股的纳入因子比例，北上资金也有望再度大幅涌入。昨日美联储鸽派会议纪要带动美股，加上两会政策红利预期、中美贸易转缓、外资加速流入，乐观气氛拉长市场反弹.建议逢低布局外资青睐的大金融(银行、券商、保险)，此外5G产业链以及特高压，新能源汽车建议关注。
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