中国反制措施落地美股重挫，MSCI首次A股扩容纳入18只创业板：A股全天弱势整理，上证综指险守2900点，收盘跌1.21%报2903.71点；深证成指跌1.43%；创业板指跌2%。两市成交4655亿元，较上日同期缩减两成。金融、房地产低迷，OLED、燃料电池、猪肉、工业大麻概念股集体表现不振。易会满释放重磅监管信号，ST概念延续跌停潮。种业股逆市上攻；长三角一体化携手上海自贸区概念股上涨。昨日晚间标普大跌2.4%，道指盘中跌超700点，收跌超600点，纳指跌3.2%，创年内最大单日跌幅。汇率方面，受外围市场情绪影响，人民币持续下跌，在岸跌破6.88，日内跌超600点，离岸跌破6.90关口，创2018年12月以来新低，日内跌超550个基点。未来人民币波动率可能加剧，目前虽然近期人民币波动率飙升至年内最高水平，但相比较2015年~2016年、2017年初以及2018年的压力水平仍有相当差距，且考虑到央行在汇率方面还是会以稳为主，短期破7概率不大。
资金面上，货币市场利率多数上涨，shibor 1天期品种报2.1701%，涨33.54个基点；7天期报2.5842%，涨11.28个基点；14天期报2.5108%，跌0.8个基点；1个月期报2.6567%，涨3.14个基点。5/13日央行未开展逆回购操作，今日有200亿元逆回购到期。上周四、上周五央行公告均称，目前银行体系流动性总量处于较高水平；然而5/13日公告用词已调整为“合理充裕水平”，显示出短期流动性有出现边际收敛。
贸易战方面，2019年5月9日，美国政府宣布，自2019年5月10日起，对从中国进口的2000亿美元清单商品加征的关税税率由10%提高到25%。美方上述措施导致中美经贸摩擦升级，为捍卫多边贸易体制，捍卫自身合法权益，中方不得不对原产于美国的部分进口商品调整加征关税措施，国务院关税税则委员会决定，自2019年6月1日0时起，对原产于美国的部分进口商品提高加征关税税率，即：对2493个税目商品，实施加征25%的关税；对1078个税目商品，实施加征20%的关税；对974个税目商品，实施加征10%的关税；对之前加征5%关税的595个税目商品，仍实施加征5%的关税。同时中方表示仍然希望美方回到双边经贸磋商的正确轨道，和中方共同努力，争取在相互尊重的基础上达成一个互利双赢的协议。本次关税的反击，可能表明中国在更有信心、更有准备地积极应对贸易摩擦以及未来潜在的与美国的争端。中国直面竞争的格局，内需是中国应对外围环境挑战最重要的基础。
外资的部分，MSCI于北京时间5月14日早5点公布A股扩容第一阶段新纳入和剔除的A股个股名单，26只中国A股将纳入MSCI中国指数（MSCI China Index），新增个股有18只来自中国创业板指数，此前238只成分股的纳入因子将从5%增至10%。新增18只中国创业板个股包括：同花顺、泰格医药、温氏股份、康泰生物、爱尔眼科、迈瑞医疗、宁德时代等。此番指数审议结果将在5月28日收盘后生效。MSCI表示，本轮指数成分调整完成后，中国A股在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中的总权重分别为5.25%和1.76%。近随MSCI第一次扩容，外资布局窗口将再度开启，今年MSCI将带来约6000亿元增量资金令人期待。近期贸易战摩擦升级，市场的担忧情绪将加大股市调整压力，但考虑明年11月份美国举办总统大选，目前逐渐进入到选举季的关键时点，贸易摩擦对于中美是两败俱伤，因此我们认为贸易战仍存在转机,未来博弈仍将继续。但考虑未来增量资金的流入，以及更多刺激经济和消费的政策有望出台，我们对于中长期的看法并不悲观。近期在板块上建议以防御型为主：1）关注外资偏好度较高且基本面表现较好的大消费板块；2）受贸易战影响且有较强防御性的农业板块；3）政策所扶持的5G、高端制造等产业链。
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