上周市场延续震荡调整，三大指数全线回落，上证综指周跌0.44%，深证成指周跌1.40%，创业板指周跌2.45%，北证50单周大涨20.96%。两市上周日均成交额逐日缩量，周一周二在9000亿以上，后续三天逐步收缩至8000亿左右水平。北向周净卖出31.60亿元。盘面上，热点继续轮动，酒店餐饮、房地产、公共交通、农林牧渔、商业板块位居涨幅前列，通信设备、软件服务、半导体、元器件板块跌幅居前。流动性方面，上周央行净投放4060亿元逆回购，LPR连续三个月不变，本周有21670亿元逆回购到期，后续货币政策仍有发力空间。汇率方面，11月24日，美元指数收盘跌至103.4359，人民币对美元汇率中间价报7.1151元，创6月10日以来最高报价，人民币汇率继续走高。外围市场方面，周五美股三大指数涨跌不一，截至收盘，道琼斯指数涨0.33%，纳指下跌0.11%，标普500指数上涨0.06%，10年期美债收益率涨6.1个基点报4.472%。美国11月Markit制造业PMI初值为49.4，创3个月新低，预期49.8，前值50。服务业PMI初值为50.8，创4个月新高，预期50.4，前值50.6。综合PMI初值50.7，预期50.4，10月前值为50.7。

宏观方面，地方政府和四大行继续发布楼市措施，建行召集万科、龙湖、美的置业、新城发展、滨江集团、大华集团，拟进一6家房企步支持房企融资需求，补充流动性；广东省周五印发《广东省进一步提振和扩大消费若干措施》，提出扩大保障性住房供给，2023年新增筹建保障性租赁住房不少于22万套(间)，鼓励保障性租赁住房建设和改造，支持广州、深圳结合城中村改造规模化建设保障性租赁住房；长沙于同日取消购买第2套房时间限制，优化家庭改善性购房政策。10月经济数据结构性修复，LPR按兵不动，国家统计局将在本周公布11月PMI资料，进入12月，年底各大重要会议将陆续召开，后续财政政策和货币政策仍有发力空间。

上周末，华为与长安汽车签署投资合作备忘录，拟开展战略合作。华为拟设立一家新公司，将智慧汽车解决方案业务核心技术和资源整合至新公司。华为产业链可继续关注。11月25日，2023全球数商大会在上海开幕。上海市相关领导在开幕式上表示，将打造上海资料品牌，力争到2025年挂牌的数据产品数量突破5000个，服务数据供需主体数达到10万个，培育数商数量要突破1000家。资料要素产业政策加速落地。11月24日，外交部宣布，中方决定试行扩大单方面免签国家范围，对法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、马来西亚6个国家持普通护照人员实行单方面免签政策。吸引入境人数增长或对内需消费和旅游市场起到提振作用。

11月24日晚，上交所公告对上证50、上证180、上证380、科创50等指数的样本进行调整，于2023年12月11日起生效。其中，上证50指数更换5只样本，调入中国船舶、中国银行、海光信息、中国太保、中芯国际5只证券，上述个股可适当关注。此外，英国《金融时报》报导，全球资管机构11月接近抛掉1.6%的美元头寸，美元指数11月的累计跌幅已超3%，或将创下2022年11月以来的单月最大跌幅，新兴市场股票和大宗商品或将逐步获得超配。总的来看，近期北证吸金，A股量能并未起势，盘面仍旧以轮动的短线行情为主。目前美联储加息结束，人民币汇率持续攀升，中国资产的吸引力或逐步增加，但仍需关注中美关系的实质改善是否落地，以及年底各项重要会议对明年的经济指引，市场或仍处在震荡区间。短期可关注华为小米智能汽车链、消费电子、算力等产业链。

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