本周聚焦中央政治局会议召开，沪深主要指数调整将于12/13收市后正式生效：上周A股市场整体表现积极，主要受到政策预期升温的影响，A股主要指数中，以微盘股指数、中证2000为代表的小微盘涨幅居前，上证综指涨2.33%，钢铁、煤炭以及机械设备等行业涨幅最高。两市成交活跃度较上周有所抬升，融资余额上升至1.85万亿元，OpenAI事件催化下的主题投资持续活跃；此外在国债收益率持续下行的背景下，红利板块也出现明显反弹。外汇方面，受到强美元和中美利差走阔影响，上周人民币汇率贬值，离岸人民币兑美元汇率一度跌破7.3关口。根据中证指数与国证指数公告，沪深主要指数调整将于12月13日收市后正式生效，包括沪深300、上证50/180/380、中证A500/50/100、中证500/1000等宽基指数，以及中证红利、中证半导、中证医疗、中证酒等绝大部分行业和主题指数将迎来调整。以截至11月末的规模数据测算，12月涉及调整的股票型ETF规模将超过2.8万亿元，是全年涉及调整规模最大的月份。
近期中央政策积极表态，经济预期边际改善。央行行长潘功胜表示将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向，综合运用多种货币政策工具，加大逆周期调控力度，保持流动性合理充裕，降低企业和居民综合融资成本。12月5日，《时事报告》杂志刊登财政部部长蓝佛安署名文章《加快落实一揽子隐性债务化解政策》。文章指出，要加快债券发行使用，尽早发挥政策和资金效益；坚决遏制新增隐性债务，完善地方政府债务管理；推动融资平台加快改革转型，坚决防止违规为地方政府提供新增融资服务。财政部已将新增6万亿元债务额度下达各地，将加快发行使用进度，确保再融资债券“发行一批、置换一批”，让政策效应尽快释放。12/4日新华社文章指出，“今年全年经济增长目标是5%左右，我们一直朝这个目标全力以赴。经过努力，在5%的左一点或是右一点，都可以接受。如果我们不破除“速度崇拜”，习惯于铺摊子、上项目，即使暂时把速度抬上去了，也会透支未来的增长”。12月6日，新华社发表评述表示，中央财政还有较大举债空间和赤字提升空间，一系列更积极政策已在紧锣密鼓谋划推进中。从负债率看，2023年末G20中的国家平均政府负债率118.2%，G7国家平均政府负债率123.4%，我国政府负债率为67.5%，未来中央杠杆率有提升空间。官媒连续发声，强调中国经济基本面及市场广阔、经济韧性强、潜力大等有利条件并未改变。新华社连续5天点评中国经济，人民日报也重磅发声，这些积极信号提振了市场信心，助推股市的上涨。
经济基本面上，得益于前期地产政策持续出台落地，楼市开始出现企稳信号。70个大中城市中一线城市二手住宅价格指数10月环比提升0.4%，结束了此前连续12个月的环比负增长。近期观测来看，北上深二手房成交套数明显修复，地产市场情绪有所改善。消费品以旧换新政策持续发力，根据商务部数据，截至11月11日，2160.8万名消费者购买8大类家电产品3271.9万台[1]；截至11月18日，全国汽车报废更新和置换更新补贴申请均突破200万份，合计超过400万份[2]。乘联会预计，11月乘用车零售量可能同比增长15.4%，较10月增速进一步加快。总体而言，11月消费品以旧换新政策保持了较快进度，对相关品类零售额形成持续拉动。不过今年“双十一”促销活动提前带来的错位影响，可能拖累11月的消费增长。
12月中上旬召开的中央政治局会议和中央经济工作会议将分析当前经济形势、定调2025年经济工作目标，预计会议对明年宏观政策的定调将延续积极态度，后续新一轮政策部署将明显提振市场信心。12月中央政治局会议被视为中央经济工作会议的吹风会，预计将于月中召开（根据过去十年数据统计，中央经济工作会议晚于中央会议5.2天召开），定调2025年经济工作主基调以及总体部署。外围市场方面，12月17日至18日举行的美联储议息会议，将对全球资本市场产生影响，需密切关注其对货币政策的调整。综合来看，近日市场成交量和换手率的增加表明投资者信心的恢复和市场活跃度的提升，中央经济工作会议的召开预期将释放更多利好政策，有望进一步提振市场情绪。同时，美联储议息会议的结果也将对全球资本市场产生影响，需密切关注。科技创新领域，尤其是半导体、人工智能、信创等领域有望继续获得资金青睐。方向上，科技赛道和并购重组仍是关注重点，在芯片、华为、AI、机器人产业链等领域将利好于计算迭代进步和国内自主可控进程加快，行业长期高景气度有望持续。

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