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国务院开展10城试点要素市场化改革，全球央行黄金储备29年来首超美债
2025/09/12 08:31
国务院开展10城试点要素市场化改革，全球央行黄金储备29年来首超美债：9月11日，A股放量大涨，算力、半导体、消费电子产业链爆发，沪指逼近前期高点，创业板指大涨逾5%收复3000点，市场逾4200股上涨。上证指数涨1.65%报3875.31点，深证成指涨3.36%，创业板指涨5.15%，北证50涨1.59%，科创50涨5.32%，万得全A涨2.26%，万得A500涨2.5%，中证A500涨2.41%。A股全天成交2.46万亿元，上日成交2万亿元。外围市场，欧美股市集体收涨，美国三大股指齐创历史新高，道指涨超1%。科技股多数上涨，美光科技涨逾7%，特斯拉涨超6%。中概股大涨，纳斯达克中国金龙指数涨近3%。美国8月CPI同比2.9%，持平预期；CPI环比0.4%，略高于预期的0.3%；核心CPI同比3.1%，环比0.3%，均持平预期和前值。美国上周初请失业金人数增加2.7万人至26.3万人，创2021年10月以来的最高。数据公布后，交易员充分消化了美联储年底前降息三次的情景。据报道，日本央行正加快制定减持庞大ETF持仓的计划，核心将是通过市场逐步出售这些风险资产。近期，多位高官发出更明确信号，显示抛售行动距离落地已更近一步。但抉择何时启动这一政策仍是最大悬念。如果日本央行启动ETF减持，意味着自2010年以来规模高达37万亿日元（约合2510亿美元）的资产或将逐步进入市场。
国务院批复同意，在北京城市副中心、江苏苏南、杭甬温、合肥都市圈、福厦泉、郑州市、长株潭、粤港澳大湾区内地九市、重庆市、成都市等重点城市等10个地区展开要素市场化配置综合改革试点。此次开展的要素市场化改革为期两年，既涉及土地、劳动力、资本等传统要素，还涉及技术、数据等创新要素，将着力破除阻碍要素自由流动和高效配置的体制机制障碍。本次部署的10个试点地区发展基础较好，2024年经济总量合计超过全国的四分之一，基础好、牵引性强。在这些地区开展要素综合改革试点，有助于探索各类要素资源更大范围、更广领域高效配置的路径，也为支持经济大省挑大梁提供重要改革支撑。
行业新闻方面，2025年是中国对新能源汽车免征车辆购置税的最后一年，2026年和2027年购买新能源汽车的个人和单位，将恢复征收车购税，但依然可以享受减半征税的优惠。目前车购税税率为10%，新能源汽车减半征税意味着实际税率为5%。国际能源署（IEA）月报：由于欧佩克+最新上调产量，2025年全球石油供应将增加270万桶/日，此前的预测为增加250万桶/日；将2025年世界石油需求增长预测上调至每天74万桶（此前预测为每天68万桶）；将2026年非欧佩克+供应增长预测维持在约100万桶/日；8月份全球石油供应量增至1.069亿桶/日，非欧佩克+供应量减少7万桶/日。
近日发布一组数据显示，除美联储外，全球央行储备中黄金占比自1996年以来首次超越美国国债。这宣告了黄金正式登顶全球央行储备资产。综合来看，当前市场处于“政策底”向“盈利底”过渡的关键阶段，美联储降息预期与国内稳增长政策形成双重支撑，结构性机会大于系统性风险。中期维度，政策“巩固慢牛”定调、宏观流动性宽松、长线资金陆续进场三大支柱未变，指数回调空间可控。配置上，建议关注几条主线：一是高端制造领域，关注工业母机、机器人产业链及新材料等细分赛道，政策支持与进口替代逻辑明确；二是低估值防御板块，银行股的高股息与贵金属的避险属性具备配置价值，关税冲击、美国财政、地缘政治、央行购金等因素推动下黄金板块仍有空间；三是科技标的，AI算力基础设施建设长期逻辑未变，可逢低关注调整充分的光模块、半导体设备龙头。

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