停复牌指引点燃MSCI预期，6月进入变盘窗口期：上周市持续弱势震荡，上证综指已累计15天低量盘整，5月日均成交量降至1476亿元，较4月大降3成。周五耶伦讲话偏向鹰派，使得市场对6、7月加息的预期升温，7月份加息的概率达62%的历史新高。美元指数5月累计上涨2.89%至95.7397，在美元阶段性走强下人民币汇率走势逐渐疲软，5月累计贬值911点至6.5772，随着美联储不断抬高6月、7月加息预期，人民币兑美元贬值的预期正不断拉高。

上周五沪深交易所最新公布的停牌新规帮助提升A股6月纳入MSCI的概率，不过纳入后初始阶段增量资金不大，其短期对于市场的提振作用主要体现在市场情绪方面，在市场成交低迷下，MSCI概念股仍须等待讯号更为明确才会有所表现。周五还公布新三板分层标准，采取三套标准分别代表盈利性、成长性和流动性来划分企业。预计对于A股市场中高估值的创业板资金分流影响较大。不过长期来看，企业挂牌融资促进产业发展，上下游产业或都将受益。证监会副主席方星海29日在论坛上表示证监会将继续围绕服务实体经济的基本宗旨，进一步完善多层次股权市场，增强资本市场的资源分配和投融资功能。

继5/20日吴清任上交所党委书记后, 上周末赵争平由证监会主席助理升至副主席职位，近期监管层人事变动频繁或给市场带来新变革。随着改革机制的推进和人事布局逐渐完成，市场行情才有望真正开启。总体来看，6月份市场干扰因素较多，陆续公布的5月经济数据预计不佳，6/10左右券商将公布5月份业绩，在经纪及IPO业务持续低迷下，业绩不佳恐加大市场担忧。6/15日MSCI评估A股是否纳入，再迭加美联储加息决议、6/23英国退出欧盟公投等外围不确定性风险，预计短期市场反弹的空间受限，弱势震荡或为主调，成交量若持续保持低迷状态，不排除市场有出现先蹲后跳的变盘可能性。从具体操作上看，建议关注业绩确定性较强的中报行情。猪肉、鸡肉价格持续保持高位使得养殖产业链受益，关注后周期的饲料板块。6/8日电影魔兽首映日，娱乐传媒板块或受到提振。另外，端午小长假和暑期长假临近的时间窗口下，旅游板块或迎来布局良机。

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