李强称大力促进科技消费，阿里巴巴Q3资本开支环比大增80%：2月20日，A股窄幅整理，机器人、AI穿戴题材活跃，DeepSeek方向退潮。上证指数收跌0.02%报3350.78点，深证成指涨0.2%，创业板指跌0.06%，北证50涨1.49%，科创50跌0.14%，万得全A涨0.26%，万得A500跌0.24%，中证A500跌0.14%；市场成交1.79万亿元，逾3300股上涨。美债收益率多数下跌，2年期美债收益率涨1.07个基点报4.2699%，10年期美债收益率跌2.54个基点报4.5053%。国际贵金属期货普遍收涨。欧美股市多数收跌，道琼斯工业指数跌超1%，沃尔玛跌超6%领跌道指。中概股普遍上涨，万得中概科技龙头指数涨3.31%，阿里巴巴涨逾8%。美联储有高官预计今年还能降息两次，鸽派高官对关税感到担忧。特朗普称与中国达成贸易协议的可能性很大。纽约尾盘，美元指数跌0.79%报106.35，非美货币普遍上涨，欧元兑美元涨0.76%报1.0501，离岸人民币对美元涨484个基点报7.2365。
2月20日国务院以“坚持促消费和惠民生相结合，大力提振消费扩大国内需求”为主题，进行第十二次专题学习。国务院总理李强在主持学习时强调，把经济政策的着力点更多转向惠民生、促消费，以更大力度和更精准措施提振消费，持续增强消费对经济发展的基础性作用。李强在听取讲座和交流发言后指出，要把消费放在更加突出的位置，更多依靠提振消费扩大国内需求、畅通经济循环、拉动经济增长。李强指出要紧扣居民需要挖掘我国巨大消费潜力。要大力促进服务消费，全面提升教育、医疗、文化、体育、旅游、养老、家政服务等领域的供给水平。要大力促进科技消费，释放人工智能终端产品等消费潜力。今年将有多款AI眼镜问世，此外宇树人形机器人量产在即，后续还将有更多AI形态产品出现，带动AI终端消费。
2月17日至18日，中国人民银行召开2025年宏观审慎工作会议。会议要求，2025年宏观审慎工作要加强宏观经济金融分析研判，完善房地产金融管理，助力房地产市场止跌回稳，支持构建房地产发展新模式。推进人民币跨境使用，增强跨境支付、计价、投融资等功能，进一步促进贸易投融资便利化。发展人民币离岸市场，发挥货币互换和人民币清算行作用，加快建设上海国际金融中心，巩固提升香港国际金融中心地位。国家发改委拟会同有关方面修订扩大《鼓励外商投资产业目录》，研究制定鼓励外资企业境内再投资政策等；做好标志性重大外资项目的落地服务，目前前八批66个标志性重大外资项目已完成投资约940亿美元，其中33个项目实现了全面或部分投产，今年还将继续强化项目要素保障，推动前八批项目加快落地，并适时发布第九批项目。
特朗普称与中国达成贸易协议的可能性很大，外交部表示，中方已多次就中美经贸问题阐明立场，贸易战、关税战没有赢家，损害的是各国人民的利益。坚决反对美方单方面加征关税的做法，双方应通过平等和相互尊重的对话与协商解决各自关切。中方将继续采取必要措施，坚定维护自身的正当权益。阿里巴巴公布三季度财报，资本开支达到人民币318亿元，环比大增80%。大厂资本开支将持续提升，应对后续AI推理应用需求。短期高位板块波动加大，但科技板块（如AI、半导体、新能源等）的发展趋势并未改变。随着技术突破和应用落地，科技板块仍是当前主线。方向上建议关注AI（算力、云服务、应用等）机器人、华为产业链等，以及受政策加持的消费板块。

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