7月工业利润好于预期，G20前或延续震荡行情：上周A股市场继续小幅回落，上证指数累计下跌1.22%，中小板指和创业板指表现略好，跌幅分别为1.13%和0.67%。上周五耶伦讲话加强加息预期，其余多位美联储官员纷纷出声推升市场加息预期，本周五公布的8月非农数据，或将成为今年加息时间的重要关键。美元指数受提振上周上涨1.03%至95.47，离岸人民币小幅贬值至6.69元，临近6.7元关口，两岸价差扩大至248个基点，迭加中美利差持续缩减至1.086%，在美联储年内加息预期增强下短期人民币贬值压力加大，但在G20会议前后汇率仍有望保持稳定。上周市场流动性偏紧张，隔夜和一周Shibor在连续上升至近三个月高点，不过周五小幅下降至2.044%、2.363%。央行上周净投放3100亿元并连续三天进行14天期逆回购，本周将有5350亿逆回购到期，预计央行或将进行MLF等公开市场操作释放流动性。

7月工业企业利润总额同比增速11%，较6月继续回升，受益于工业产品销售增长加快，7月工业企业主营收入增速升至4.3%，反映工业经济短期平稳且工业企业盈利继续改善。7月新增施工项目总投资金额增速大幅跳升到29.98%，大批项目开始进入施工期，对于经济的拉动作用将提高，可关注本周即将公布的8月制造业和财新PMI数据。

进入8月以来，IPO发行明显提速，其中IPO批文已从数周一批增加到了两周一批，下周新股发行再次迎来小高峰，共计10只新股总募集资金达96亿元，可见新股发行速度仍在监管层掌控之中。国企改革议题持续发酵，东北振兴方案持续推动，辽宁出售九家地方国企集团进行混改，上海推出金融城试点，今日上海国企ETF将挂牌交易，中国航空发动机集团在北京挂牌，相关概念有望发动。9/4日即将迎来G20会议，在此前夕，预计各方监管部门以维稳为主要目标，A股或将延续震荡格局。建议关注债转股及国企改革等改革相关题材，包含银行、上海国企及军工改革。另外是涨价概念及业绩确定性较强的行业，如医药生物、食品饮料、建筑建材板块，以及PVC、钛白粉、草甘膦、血制品等涨价小品种。

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