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市场回顾：恒生指数周比上涨3.9%，至27,141点，高于我们预测的26,000点至26,800点的指数区间。日均成交额周比下降19%，至2,450亿港元/310亿美元。港股通自10月1日起关闭，对日均成交量产生了不利影响。鉴于美国经济数据良好且中美贸易关系升温，科技股和出口股表现优异。
异动版块：出口股上周有所反弹，股价表现不俗。申洲国际（2313 HK）、海尔智家（6690 HK）上升2.8%至10%。中国科技股继续表现强劲。阿里巴巴 (9988 HK)和中芯国际（981 HK）本周也上涨了 7.6% 至18.4%。中国地产股价表现疲软。华润万象生活（1209 HK）和龙湖集团（960 HK）回调3.7%。中国房地产市场没有实质改善。
本周展望：香港股市明天（10月7日）休市一天，而且中国A股市场将于周四（9月10日）才假后开市。这将对市场每日成交额产生不利影响。因此，香港股市成交额将相对较低。鉴于本月底美元/港币利率可能下调，出口股和科技股可能表现较好。我们预计本周交易区间为26,500至27,400点。
上周发布研究报告:
旺旺 (151 HK，买进) - 持续朝正确方向前进: 重申对旺旺的买进评级，并将目标价上调至6.25港元。品牌重塑的表现显示管理阶层把握住关键的消费趋势。零食量贩店和海外扩张将带来利润成长。
申洲国际 (2313 HK，买进) - 来自耐吉的推动: 耐吉（Nike）（NKE US；未评级）于9月30日公布了其2026财年第一季（2025年6月至8月）业绩。业绩显示，公司销售额呈现改善趋势。作为耐吉品牌的主要服装供货商，申洲国际可望从中受益。
中国汽车产业 - 电动车新势力： 9月销量优于预期: 中国主要电动汽车新势力9月总交付量同比增长33%至35.1万辆，高于本中心预期11%。国庆长假期已拉开序幕，各大电动车品牌皆致力累积订单，以确保2025年强势收官，我们预计主要电动车新势力2025年10月的总交付量将同比增长35%至39万辆。
吉利汽车 (175 HK，买进) - 9月销量创新高: 吉利汽车9月交付量同比增长35%至27.3万辆，高于本中心预期3-5%。极氪 9X 自上周一(29/9)上市以来的小订已接近 8 万台，有望扭转极氪年初至今疲弱的销售趋势，我们预计吉利 10 月销量将同比/环比增长28-32%/6-10%至29-30万辆的纪录新高。重申买进评等，目标价25港元维持不变。
分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。
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本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。
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未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。
假期导致成交额缩减
2025/10/06 09:34
假期导致成交额缩减市场回顾：恒生指数周比上涨3.9%，至27,141点，高于我们预测的26,000点至26,800点的指数区间。日均成交额周比下降19%，至2,450亿港元/310亿美元。港股通自10月1日起关闭，对日均成交量产生了不利影响。鉴于美国经济数据良好且中美贸易关系升温，科技股和出口股表现优异。
异动版块：出口股上周有所反弹，股价表现不俗。申洲国际（2313 HK）、海尔智家（6690 HK）上升2.8%至10%。中国科技股继续表现强劲。阿里巴巴 (9988 HK)和中芯国际（981 HK）本周也上涨了 7.6% 至18.4%。中国地产股价表现疲软。华润万象生活（1209 HK）和龙湖集团（960 HK）回调3.7%。中国房地产市场没有实质改善。
本周展望：香港股市明天（10月7日）休市一天，而且中国A股市场将于周四（9月10日）才假后开市。这将对市场每日成交额产生不利影响。因此，香港股市成交额将相对较低。鉴于本月底美元/港币利率可能下调，出口股和科技股可能表现较好。我们预计本周交易区间为26,500至27,400点。
上周发布研究报告:
旺旺 (151 HK，买进) - 持续朝正确方向前进: 重申对旺旺的买进评级，并将目标价上调至6.25港元。品牌重塑的表现显示管理阶层把握住关键的消费趋势。零食量贩店和海外扩张将带来利润成长。
申洲国际 (2313 HK，买进) - 来自耐吉的推动: 耐吉（Nike）（NKE US；未评级）于9月30日公布了其2026财年第一季（2025年6月至8月）业绩。业绩显示，公司销售额呈现改善趋势。作为耐吉品牌的主要服装供货商，申洲国际可望从中受益。
中国汽车产业 - 电动车新势力： 9月销量优于预期: 中国主要电动汽车新势力9月总交付量同比增长33%至35.1万辆，高于本中心预期11%。国庆长假期已拉开序幕，各大电动车品牌皆致力累积订单，以确保2025年强势收官，我们预计主要电动车新势力2025年10月的总交付量将同比增长35%至39万辆。
吉利汽车 (175 HK，买进) - 9月销量创新高: 吉利汽车9月交付量同比增长35%至27.3万辆，高于本中心预期3-5%。极氪 9X 自上周一(29/9)上市以来的小订已接近 8 万台，有望扭转极氪年初至今疲弱的销售趋势，我们预计吉利 10 月销量将同比/环比增长28-32%/6-10%至29-30万辆的纪录新高。重申买进评等，目标价25港元维持不变。
分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。
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