MSCI扩大A股纳入因子至20%；2月PMI为49.2%创近3年新低：昨天是2月的最后一个交易日，两市连续3日震荡调整，上证综指收跌0.44%；深证成指涨0.29%，创业板指涨1%，缩量成交6622亿元；北上资金净流入逾28亿元。2月，上证综指涨近14%，创近4年最大月涨幅；深证成指涨近21%，刷新逾4年新高；涨幅最大的创业板指本月大涨25%，创历史最大月涨幅。板块方面，受交通部大力支持“互联网+”运输服务及力争出台国家层面的自动驾驶发展指导意见的消息刺激智能驾驶板块表现亮眼；同时，有消息称互联网机构将客户直接引流至资金信托违规触发信托股全线回调。资金面上，央行表示考虑到月末财政支出力度较大，银行体系流动性总量处于较高水平，2月28日不开展逆回购操作。隔夜shibor/7日shibor下调7BP/9.2BP至2.584%/2.658%。
贸易战方面，美国总统特朗普2月28日在越南河内举行的记者会上确认，朝美领导人第二次会晤没有签署任何档，华府可能会招致各界猛批，加大特朗普国内压力，利好中美谈判达成阶段性结果。同时，虽然川普表示中国在美朝关系中提供了很大帮助，释放善意。昨日早间传闻美国将正式取消对2000亿美元中国产品3/1日加增关税的计划。同时美国财长表示，美中贸易协议将有真正的结构性承诺，但仍有更多的工作要做。预期今日中美谈判大概率将取得阶段性成果，但中长期的科技冷战并不会这么快消失，建议持续观察。
MSCI凌晨官方宣布，将在今年11月前，分三步把中国A股纳入因子从5%增加至20%，新兴市场纳入A股权重至3.3%。比原计划提早半年，且未来可能持续提高。若进展顺利， 11月前预计将为A股市场带来约490亿美元（约3300亿人民币）增量资金。完成三步调整后，共有253只大盘A股和168只中盘A股（包括27只创业板股票）被纳入到MSCI指数体系中，扩大MSCI纳入A股因子至20%有望提升A股在海外市场的关注度，同时外资长期将持续流入，A股的国际化也更进一程。
2月28日，国家统计局公布的数据显示，中国2月PMI为49.2%，比上月下降0.3个百分点，创三年新低。受春节企业停工减产影响，生产活动有所减缓，但市场需求有所回升生产指数为49.5%，比上月下降1.4个百分点；但从需求侧看，新订单指数重回扩张区间，为50.6%，比上月上升1.0个百分点。大型制造业企业仍在扩张，PMI比上个月上升0.2个百分点至51.5，但中小制造业加速萎缩，中、小型企业PMI为46.9%和45.3%，分别比上月下降0.3和2.0个百分点。新出口订单指数和进口指数分别为45.2%和44.8%，均持续位于临界点以下，在全球增长势头减弱和贸易保护主义加剧的影响下，对外贸易压力较大。不过高技术制造业继续领跑，产业结构继续优化。高技术制造业PMI为51.4%，高于上月1.8个百分点。其中，医药制造业和计算机通信电子设备制造业PMI均高于上月和制造业总体水平，增长速度较快。中国经济下滑压力仍大，不过中央已持续推出各项政策提振经济。
近期A股成交量放大，散户跑步进场，某基金公司新发的股票型基金，短短2天就卖出近8亿，远超市场预期。此外， MSCI纳入A股因子提升持续带来海外资金，加上港交所三年计划中提出将优化沪深港通，退出A股期货产品，有利于增强A股对外资的吸引力。不过A股市场短期快速上涨累积获利盘存在回吐需求，建议关注3/1中美贸易谈判进展，及3/3两会召开释放的政策讯号。操作上，建议持续逢低进场。板块上，建议持续关注受益于交易量放大，业绩出现拐点的互联网金融龙头，以及政策扶持方向明确的5G、AI、新能源车板块。

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