央行降息20BP加大逆周期调节，中国影院再关防疫重新升级:周一A股弱势震荡，截至收盘上证综指收盘跌0.9%报2747.21点，深证成指跌2.03%报9904.95点，创业板指跌2.28%报1860.48点；两市成交额6331亿元，较上日基本持平，处于阶段性低位。从盘面上看，农业股全天强势，金健米业等多股涨停，食品饮料股大涨，呼吸机概念和口罩概念活跃，而网络安全、操作系统、5G、半导体、光刻胶等科技题材纷纷重挫。北向资金全天小幅净流出1.26亿元。外围市场方面，在美国加大力度遏制疫情蔓延后，周一美股高开高走上涨，延续上周强劲反弹。道琼斯工业平均指数收盘上涨690.70点或3.2％，至22327.48；标普500指数上涨3.4％，纳指上涨3.6％。加上周一的涨势，道琼斯指数较早前的抛售低点已经反弹近20％，而标普500也反弹了17％以上，美股的反弹在很大程度上是因为市场已经开始关注病毒疫苗的研发以及疫情的拐点，未来市场走势还是要观察全球疫情拐点的出现。3/30日央行公开市场开展500亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，较上次下调20BP。此次降息是落实327政治局会议精神的体现，标志着货币政策进入了加大逆周期调节力度的阶段，调降公开市场操作利率可以进一步降低实体经济融资成本。目前中国还有充足的货币政策空间和货币政策工具，预计后续央行货币政策将从“审慎”转向“积极”, 4月货币政策宽松闸门有望进一步打开。
新冠肺炎疫情方面，根据国家卫健委数据，3/29日，全国报告新冠肺炎新增确诊病例31例，其中境外输入病例30例，本土病例1例（甘肃1例）；新增死亡病例4例（湖北4例）；新增疑似病例17例，均为境外输入病例。全球来看，据美国约翰斯·霍普金斯大学实时数据，截至北京时间30日16:30，全球新冠肺炎确诊病例已超过72万例，达724201例，累计死亡34026例。其中，美国累计确诊14.3万例，意大利9.8万例，西班牙8万例，德国6.2万例。中国国内虽然疫情形势逐步得到控制，但近期无症状感染者的频繁出现，给疫情防控工作增添了新的不确定因素。3/30日李克强主持召开中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议，要求抓好巩固防控成效各项工作，突出做好无症状感染者防控。近期相关部门有望将无症状感染者的统计数据向社会公开，并建立起发现一例通报一例的制度，3/27日晚间，全国各影院接到国家电影局紧急通知“全国影院暂不营业，已复业的立即暂停营业。具体复业时间等国家电影局通知”。无症状感染者的公布和境外输入病例的增加将带来防疫升级，疫情持续时间进一步拉长对经济的影响加大。
行业层面，3/30日工信部副部长辛国斌表示，为解决汽车有效需求不足的问题，工信部将积极配合相关部委，研究稳定和扩大汽车消费的政策建议，督促各地区加快出台促进汽车消费的政策措施。下一步，工信部将积极扩大有效需求，稳定汽车、轻纺、家电等传统消费，培育智慧健康养老、绿色产品等消费热点，加快推进5G网络、数据中心等新型基础设施建设。目前已有广东、山东、吉林、海南和深圳、宁波、杭州、南昌等省地市出台了一些具体的政策，相信后续会有更多刺激消费的政策出台。另外，工信部近期会协调相关部门对新能源汽车以及相关政策作出调整，进一步推动汽车产业协调健康发展。
政策面上，3/30日，据媒体报导，以省为单位，2020年专项债资金用于项目资本金的规模占该省份专项债规模的比例提升至25%。此前，该比例为20%，这一举措的目的仍是提振基建。受疫情影响，1-2月地方财政收入下降8.6%，收支压力骤增，提高专项债作资本金比例一定程度上将缓解地方的资本金压力。3/30日，农业农村部办公厅、人力资源社会保障部办公厅印发《扩大返乡留乡农民工就地就近就业规模实施方案》，要求在推动农民工有序返城返岗就业的同时，要加强政策扶持，努力实现全年促进农民工就业目标。随着复产复工推进，以及稳就业、扩消费以及货币政策等组合拳齐发力背景下，我国二季度经济复苏可期。综合来看，当前海外疫情对全球经济冲击仍在持续，国内经济增速下行程度仍存在较高不确定性，政策逆周期调节未来有望保持较大力度，对市场的积极作用后期有望逐步体现。二季度进入政策纾困的窗口期，建议把握A股市场的建仓机会，逢低布局：1）由于疫情时间拉长，财报季业绩有望超预期的必选消费板块，尤其是超跌的低估值消费龙头；2）政策扶持的5G、新能源车产业链；3）逆周期政策加码利好的新基建板块。
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