全球经济疲软制约A股市场，10/10日中美重启贸易谈判：国庆期间，海外市场大幅高位震荡，美股道指10/2-3日跌838点。9月美国新增非农就业人口13.60万，不及预期的14.50万，ISM制造业指数从前值49.1%跌至47.8%，创2009年6月以来新低，连续两个月位于荣枯线下方。欧元区、英国、法国、德国9月制造业PMI数据分别为45.7%、48.3%、50.1%、41.7%，其中欧元区和德国的制造业PMI数据均创最近几年来的低点。此外，世贸组织下调2019年全球贸易总量预期增长1.2%，低于4月份预期的2.6%，贸易冲突和英国脱欧引入最大的下行风险。未来全球基本面不佳，市场期待美联储降息带来资金行情，近期黄金商品市场小幅走高。上周主要经济体国家先跌后涨，全周标普500下跌0.33%、富时100跌3.65%、法国CAC40跌2.7%、恒生指数微跌0.52%，预计全球经济下行风险继续制约四季度权益市场表现。
中国经济经历8月继续同步下探后，9月各项宏观资料略有好转。中国9月制造业PMI为49.8%，比上月回升0.3个百分点，创下五个月来新高，大中小型企业景气出现不同程度回升，全部位于扩张区间。同日公布的9月财新制造业PMI亦出现反弹，从上月的50.4%升至51.4%，创去年3月以来最高水平，反映制造业经营状况出现改善迹象。9月六大电厂日均耗煤量同比增速由负转正，为5.2%，同样显示生产端有所回暖。中指研究院数据显示，1~9月，全国300城土地供应面积同比跌1%，成交面积同比跌3%，下半年土地市场热度持续下滑，预计基建投资与制造业投资将接棒房地产投资拉动中国经济。
国庆假期前四日旅游消费再创历史新高，全国共计接待国内游客5.42亿人次，同比增长8.0%；实现国内旅游收入4526.3亿元，同比增长8.6%。国庆节假期前6天出入境人员1045万人次，同比下降11%，国内旅游人数增加而国际减少。阿里巴巴发布的《2019十一黄金周消费数据报告》显示，高德地图日活跃用户（DAU）在国庆假期第一天就超过1亿，显示出自驾游持续火爆。今年的十一黄金周，《我和我的祖国》、《攀登者》、《中国机长》三部主旋律大片强势到来。据猫眼预测，三部电影最终票房或将呈33.1亿、26.5亿、9.9亿左右，总票房突破70亿元，2018年十一黄金周仅不足20亿，传媒市场明显回暖。
9/27日彭博报导，特朗普政府官员讨论如何限制美国投资流向中国，选项包括将中国公司从美国股票交易所摘牌、减少政府养老基金对中国股市的资金投入等，随后美国财政部澄清当前没有计划阻止中国公司在美国上市。10/10日刘鹤将率团赴美举行第十三轮中美经贸高级别磋商，此次出访刘鹤的头衔为“中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人”而并未有“习近平特使”。此前特朗普曾称拜登与中国的关系可耻，近期特朗普再次攻击拜登，并且美国商务部10/7日将8家中国企业列入美国贸易管制黑名单。特朗普对中强硬态度，美方表示不接受临时协议，谈判达成全面协议机率正在降低。若是谈判破裂可能面临10/15日新一波的中美加征关税，科技战及金融战仍在升温。回顾过去十年A股表现，国庆后第一周上证综指和深证成指多数上涨，除了2018年贸易战引发的特殊事件外，节后上涨的概率高达90%，其中房地产、公用事业、金融等板块上涨概率居前。上证综指自前期高点3031点，近两周已经下调126点，跌幅为4.21%。节后虽然反弹机率高，但是考虑到中美敏感期谈判结果难言乐观，反而应该是要提高风险意识。逢低关注业绩确定性高、低估值的防御型板块，如银行，以及中长期国家重点扶持的科技股。

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