A股震荡攀升，题材股表现分化。上证指数收盘涨0.11%报2991.33点；深证成指涨0.32%；创业板指涨0.73%。两市成交额连续7个交易日破万亿。北向资金全天净流出39.42亿元，为连续5日净流出。行业板块方面，特高压概念爆发，长高集团等多股涨停。在线教育概念依旧活跃，会畅通讯等多股涨停。互联网医疗概念发力，荣科科技等多股涨停。口罩概念股出现分化，华软科技等涨停；奥美医疗等多股跌逾9%。国产芯片概念遇跌停潮，通富微电等多股跌停。两市融资余额连升8日。截至2月26日，沪深两市合计11109.37亿元，较前一交易日增加31.64亿元。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2月27日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。资金面整体宽松，Shibor多数下行，隔夜品种下行15.2bp报1.3470%，7天期上行0.9bp报2.1920%，14天期上行1.3bp报2.0860%，1月期下行0.5bp报2.3010%，3个月及更长期限品种全线下跌。
疫情全球扩散持续加大市场恐慌，周四欧美股市再遭血洗，美国三大股指跌幅均超4%，道指收跌近1200点，标普500指数跌破3000点，为自去年10月以来首次，道指连续5个交易日已下跌12%，连续暴跌后可能出现反弹。不过目前进入第三种情境，全球疫情漫延，伊朗官员确诊，致死率高达15%，日本延后开学 ，但是中国相对可控，钟南山判断疫情可在4月得到控制。中国日报报导，周四欧洲各国新冠肺炎确诊病例持续增长。意大利确诊人数超过500人，11个城镇已实行封城隔离措施，部分学校和电影院关闭。挪威、格鲁吉亚、北马其顿和罗马尼亚相继报告首例确诊。英国新增两例确诊，确诊人数达15人。2月26日，美国确诊了境内第15例新冠状病毒病例，且最新一例确诊患者感染源不明，极有可能是美国小区传播的首例。同时核酸检测剂不足，仍无法将流感与新冠病人分隔开，美国疫情仍在升温。
国家卫健委数据显示，2月27日0-24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例327例，新增死亡病例44例（湖北41例，北京2例，新疆生产建设兵团1例），新增疑似病例452例。湖北27日新增新冠肺炎确诊病例318例（武汉313例），新增治愈3203例，新增死亡病例41例（武汉28例）。全国和武汉地区新增确诊数量明显减少，非湖北地区再次降至个位数。钟南山在广州市新闻办举办的疫情防控专场新闻通气会上预测疫情有望于4月底得到基本控制。企业复工情况方面，大型企业复工情况相对较好，据中国企业联合会调查结果显示，中国制造业500强复工复产率97.08%。已复工复产企业中，员工到岗率平均66.17%，成员企业开工率平均75.24%，产能利用率平均58.98%，而中小企业复工率整体仍然不高，与大企业相比，中小企业自身的抗风险能力较弱，受疫情影响的程度更深，面临的困难也更多。疫情导致中小企业的订单减少、开工延后、成本增加、资金紧张，中小企业面临资金链和供应链的双重压力。中小企业是我国稳就业保增长的重要基础，因此近期政策面上对小微企业的支持力度正在不断加大，在2月27日国务院联防联控机制举行的新闻发布会上，央行副行长刘国强再次表示，要实施出台新的政策措施，支持企业复工复产，增加再贷款、再贴现的额度，引导金融机构加大对小微企业信贷支持力度。根据银行贷款的需要，加大对中小银行资本方面的政策支持，提升银行的信贷能力。择机实施2019年普惠金融定向降准动态考核，释放长期流动性。
行业方面，人民法院公告网显示，2020年初至今不到60天内，全国已有超过百家房企宣告破产，有数日甚至平均每天2~3家房企被清算。其中，不少房企都是二三线城市里的中小型开发企业。新冠疫情对房企经营造成了全方位的影响。拿地方面，春节过后的土地一级市场仍处于停滞状态，成交土地数量远低于历史平均水平，主要是因为部分地区推迟了土地拍卖，且房企由于销售遇阻，短期内流动性不同程度地紧张，对于拿地保持观望态度。而在施工方面，各地复工进度不一，目前异地职员返工率可能仅为30%，对于地产施工而言同样会造成拖累。销售方面，疫情冲击下多数售楼处暂停开放，且人员流动急剧减少，2月销售数据料将明显下跌，且当前尚未出现明显的反弹迹象。当下房企逆境将进一步催化房地产行业分化，疫情过后土地供应质量和数量料将提升，而中小房企重心会放在回款，因此预计土地投标参与方将减少，溢价率将降低，龙头房企会迎来补充货值、拉开差距的良机。头部企业以及部分优势细分领域市场集中度将进一步提升。
工信部公布电信业务收入，2019年全年电信收入累计完成1.31万亿元，同比增长0.8%；行业新旧动能转换效果开始呈现，以IPTV、数据中心、云服务和大数据为主的固定增值电信业务收入完成1371亿元，同比增长21.2%，是拉动电信业务收入增长的主要因素之一。另外，全球已经超过20%地区公布有新冠肺炎确诊病例。总的来看，疫情在全球蔓延，会带来全球经济疲软的担忧，避险情绪骤升，欧美股市暴跌下，A股调整难以避免。不过美股连续暴跌后再大跌空间不大，短期有望止跌反弹，若反弹则对A股预计将有提振。中长期看，A股市场经过了几年的调整之后，整体上处于估值的洼地，在纳入MSCI等国际指数之后，外资对A股的配置需求还会进一步增加，外资流入的趋势不会改变。操作上建议关注内生景气度良好且受疫情影响较小的计算机、 5G、新能源汽车板块以及具备阶段性避险特质的医疗器械、防护用品、必需消费板块。另外，逆周期调节政策加码背景下，建议关注基建、金融板块。
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