4月财新服务业PMI降至36.2创疫情以来新低，美元美债收益率飙升纳指大跌5%：5月5日，上证指数全天温和走升，连续四日上扬。宁德时代录跌超8%并放天量，抑制创业板指，金龙鱼同创阶段新低。大市成交0.9万亿元，上日为0.97万亿元。北向资金午后交投意愿下降，全天成交1127.65亿元，日内净卖出23.62亿元，其中沪股通净买入0.85亿元，深股通净卖出24.48亿元。净卖出前三个股为宁德时代、中国建筑、紫金矿业，分别遭净卖出37.08亿元、2.98亿元、2.49亿元。截至收盘，上证指数收盘报3068点，涨0.7%；创业板指报2288点，跌1.3%；上证50报2801点，跌0.2%；深证成指报11046点，涨0.2%。外围市场方面，欧美经济数据均不佳，德国3月工厂订单创去年10月来最大月度降幅，加速欧元跌势，有欧央行官员警告称，欧洲经济已经陷入停滞；美国上周首次申请失业救济人数录得20万，高于预期的18万；第一季度劳动生产率下降7.5%，为1947年来最快降幅，劳动力成本飙升。美国最常见的30年期固定抵押贷款利率升至5.27%，创2009年8月来最高，暗示楼市继续降温。 同时全球主要央行均进入加息模式，英国央行自去年12月以来连续第四次开会宣布加息，本次加息25个基点，基准利率抬升至1%的2009年以来最高，但预警通胀将达10%、明年英国经济陷入衰退，且没有加息50个基点显得“相对鸽派”，英镑兑美元跌超2%至2020年6月来最低。美元指数一度上涨至103.9的高位，10年期美债收益率快速上涨至3.11%。同时据CNN报导拜登政府计划在今秋购买6000万桶原油来补充战略石油储备，相当于释放计划的1/3，这一消息刺激油价短线快速上行，布油一度上涨至114，WIT原油一度上涨至110。美股三大指数集体大跌，其中科技股领跌，纳指收跌5%，标普跌3.6%。

5月5日公布的4月财新中国服务业PMI录得36.2，较3月下降5.8个百分点，连续第二个月创2020年3月以来新低。此前公布的4月财新中国制造业PMI降至46.0。两大行业景气度继续在收缩区间下探，拖累4月财新中国综合PMI下降6.7个百分点至37.2，同样为2020年3月以来最低。财新中国PMI走势与国家统计局一致。从分项数据看，服务业供需收缩幅度扩大。4月服务业经营活动指数、新订单指数继续在临界点以下回落，均创下2020年3月来新低。受访企业反映，防疫措施收紧限制了经营活动，同时封控管理和出行限制严重影响到服务业客户需求。同时外需继续收缩，4月服务业新出口订单指数降至2020年5月来最低。服务业供需进一步走弱，导致就业持续收缩。4月服务业就业指数较3月略有下降，连续第四个月处于收缩区间。企业表示，减少用工是因为受疫情影响新业务量减少，同时采取了措施削减成本。疫情导致业务运营受阻，服务业积压业务量连续第六个月保持扩张态势，不过积压率较3月略有放缓。服务业投入价格维持上涨，出厂价格由升转降，导致企业成本压力进一步加大。由于能源和原材料价格仍高位运行，同时疫情防控措施增加企业运营成本，4月服务业投入价格指数继续高于荣枯线。疫情影响下市场需求不振，迫使企业下调销售价格，造成服务业销售价格指数近八个月来首次出现收缩，为2020年5月来最低。企业普遍表示，受疫情影响，餐饮住宿业客户明显减少。

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月5日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。Wind数据显示，今日500亿元逆回购到期，因此当日净回笼400亿元。资金面方面，因跨越“五一”小长假，上周五银行间资金市场隔夜回购加权利率上行逾50bp至1.83%附近，创下约三周来新高，但仍在2%下方的定位，显示月末流动性整体宽松态势未改。长期资金价格方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单的最新集中在2.36%左右，维持在近期低位水平，只是供求双方兴致都不算高，导致少有发行量的配合。

电动车产业方面，据媒体报导，特斯拉在5月1日写给中国（上海）自由贸易试验区临港新片区的感谢信中提出，特斯拉计划在当前的特斯拉上海超级工厂附近建设一个新厂区，用于生产Model 3和Model Y，预计可增加45万辆汽车的年产能，成为特斯拉在全球“最大的汽车出口中心”。特斯拉相关人士透露，特斯拉已经在现有厂区附近规划了一大片土地，纳入了未来的新建产能规划。而这一消息在3月初的上海市土地交易市场官网挂出的一则土地出让公告上就已有显示：该地块总占地面积461142.40平方米，位于自贸区临港重装备产业区，准入产业类型为新能源车整车制造。显然，这片地极大概率被用于特斯拉工厂扩建。一时间，“特斯拉即将在上海建设第二工厂”这一说法被送上热搜。但特斯拉内部相关人士处透露的准确消息是“是扩产，非第二工厂”。

后续仍需留意俄乌局势、海外紧缩政策冲击等不确定风险。建议逢低关注低估值金融、基建产业链、一季报超预期、疫后复苏等板块，中长期逢低布局光伏新能源等。

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