美国12月PPI+6.2%通胀超预期回落，发改委加大对新型基建投资力度：周三（1月18日），A股指数全天震荡整理进入节日模式，截至收盘，沪指涨0.01%，深成指涨0.09%，创业板指跌0.06%。沪深两市合计成交额6357亿元，较上一交易日缩窄714亿元。两市超3000股上涨，北北向资金全天净买入47.35亿元，北向资金1月以来累计加仓近940亿元，已超2022年全年净买入总额(900.20亿元)，同时也超过2014-2016年的全年净买入总额。盘面上，游戏、数字经济板块领涨，而酒店餐饮、旅游板块领跌。海外市场方面，日本央行维持-0.1%的鸽派利率决议不变，并将10年期国债收益率目标维持在0%附近，基本符合市场预期。即将于4月卸任的日本央行行长而后称不认为有必要进一步扩大国债收益率容忍区间。日元兑美元一度跌2.7%，10年期日债收益率一度上破0.5%。美国通胀则展示加速回落迹象，12月PPI同比增长6.2%，环比下跌0.5%，远超预期并创疫情以来最大跌幅。而未经通胀调整的12月零售销售环比降1.1%，创一年来最大降幅，或代表年末节假日购物季的通胀和消费者需求双降温。美联储经济状况褐皮书也显示，2022年末美国经济活动整体上相对持平，2023年物价上涨料将温和。数据发布后，美国10年期国债收益率自9月以来首次失守3.40%关口；而通胀等经济数据降温抬升了市场对美联储鸽派转向预期，美股三大指数高开，但而后美联储官员的鹰派发言，以及微软、亚马逊等大型公司大幅裁员传递出经济不佳的信号，美股午盘转跌而尾盘跌幅扩大。截至收盘，标普500指数跌1.56%，道指跌1.81%，纳指跌1.24%。
1月18日，国家发改委召开新闻发布会，表示春节前后将集中下达一批中央预算内投资，并支持各地通过地方政府专项建设债券加大对新型基础设施建设的投入力度，特别将显著加大对中西部偏远地区信息网络建设投入，支持地方在公共技术服务、数字化转型等方面搭建平台。昨日工信部也强调将研究制定促进工业互联网规模化发展的政策举措，进一步完善顶层设计，推动数字经济和实体经济深度融合。通信细分板块利好持续释放。昨日商务部联合科技部发布《关于进一步鼓励外商投资设立研发中心若干措施》，表示将进一步鼓励外商投资设立研发中心，支持研发数据依法跨境流动。高效开展重要数据和个人信息出境安全评估，促进研发数据安全有序自由流动。要畅通参与政府项目渠道，鼓励和支持外资研发中心承担国家科技任务，参与国家重大科技计划项目，试点多语种发布项目计划，适当延长项目申报期限，提高项目申报便利度。外资研发中心将有望获得更大力度的实质举措支持，有利于其为我国释放产业升级驱动力。
1/18日刘鹤与美财政部长耶伦会谈，双方认为，世界经济复苏处于关键时刻，双方加强宏观政策沟通协调，共同应对经济金融等领域的挑战，有利于中美两国和整个世界。双方讨论了深化宏观经济和金融领域合作的有关问题。双方认识到可持续金融合作的重要性，同意在双边及联合国、G20和APEC等多边框架下加强合作。短期中美关系释放友好信号，迭加人民币汇率企稳以及中国经济稳增长预期，吸引外资不断流入A股。继周二刷新单月净买入额历史纪录后，北向资金1月18日再度大幅加仓47.35亿元。截至收盘，北向资金开年以来净买入额已升至近940亿元，超过2022年全年净买入额900.20亿元。分风格和行业看，年初至今，北向资金较大幅度增持疫情修复主线，并再度大幅加仓传统蓝筹龙头股。近期外资大幅净流入背后包含了中国经济快速修复、政策支持力度加码及美联储加息节奏放缓等一系列因素的综合影响。
行业方面，乘联会数据显示1月1-15日全国新能源乘用车市场零售18.4万辆，同比去年增长20%。工信部昨日在国新办发布会上也表示，未来将适时开展智能网联汽车准入试点工作，进一步研究和明确新能源汽车后续支持政策，加快新体系电池、车规级芯片以及车用操作系统等新技术攻关和产业化发展，并将统筹利用国内外资源开发和布局，保障好关键原材料和零部件的供应。新能源车相关产业链有望持续受益。整体来看，目前各地2023GDP增长目标制定积极，3月即将召开中央两会，期间预计将有更多具体的经济提振政策出炉。同时由于国内经济尤其是涉外经济发展及外汇市场的韧性增强，近期境外投资者也持续恢复对A股的投资，1月上半月净买入境内股票及债券合计已达126亿美元。当下仍需注意季报及年报披露及美股财报季等对A股的扰动，可关注今日将举办的国新办春节促消费发布会。建议逢低布局低估值的消费、通信等细分板块的中期复苏行情，长期可关注业绩增长确定性强的新能源相关赛道。

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