上周主要指数延续后半周反弹走势，中小板指涨幅居首。上证综指、上证50、中小板指、创业板指分别上涨1.43%、1.52%、3.12%、2.65%，日均成交额8289.70亿元。上周央行公开市场有1.28万亿元逆回购到期，央行共开展开1万亿逆回购操作，合计净回笼2800亿元。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，不开展逆回购操作。本周央行公开市场有1.22万亿元逆回购到期，其中，周一有1万亿元逆回购到期，周二有2200亿元逆回购到期。应对疫情突发冲击经济下的稳增长考虑，国常会要求财政对相关重点企业提供贷款贴息、确保企业贷款利率低于1.6%，央行节后为银行提供3000亿元的专项再贷款，同时银行加大了贷款投放力度来支持相关企业。预计2/20日LPR报价有望下调至少10个基点，2月央行将继续进行公开市场净投放维持流动性相对稳定。

2/14晚间证监会发布再融资新规，与2019/11/8征求意见稿相比，此次正式公布的内容相差无几。旧规则再融资锁定期为36个月和12个月，迭加减持规则，战略投资者往往需2-5年才能实现退出，极大削弱战略投资者参与上市公司的积极性。此次新规缩短锁定期并且调低定价基准，将有利于增加再融资的灵活性，进一步提高上市公司再融资效率。新规简化再融资发行条件，规范上市公司再融资行为，同时要求提高公司治理和信息披露质量，督促上市公司以投资者决策为导向，真实准确完整地披露信息。新规新老划断安排放宽，要求再融资申请已经取得核准批复的，即适用修改之前的相关规则。

随着疫情的变化，今年返程客流大幅下降，截至2/14，节后全国日均发送旅客同比下降82.3%，仅为春运客流的六分之一。复工时间延迟,部分制造企业短期内难以回归正常生产状态，导致高炉开工率、耗煤量等生产指标均处在较低水平。1月份中国汽车产销量分别为178.3万辆和194.1万辆，同比分别下滑24.6%和18%，环比分别下降33.5%和27%，疫情对于乘用车销量的冲击将于2月开始逐步显现。春节期间商品房成交面积降超八成，恒大集团继全面实施网上卖房后，又推出75折优惠，房地产企业的资金链受到严重冲击。

应对疫情对房地产市场的冲击，央行参事盛松成提出对限价政策做适当调整、强化供给与需求相结合的调控手段等10条建议。2/16日出版《求是》杂志刊登习近平关于疫情工作的重要文章，要围绕做好“六稳”工作，积极推动企业复工复产，推动重大项目开工建设并且着力稳定居民消费等，体现出抗疫已升级到作战。习近平特别提出，扩大消费是对冲疫情影响的重要着力点之一。要加快释放新兴消费潜力，积极丰富5G技术应用场景，带动5G手机等终端消费，推动增加电子商务、电子政务、网络教育、网络娱乐等方面消费。同时，要积极稳定汽车等传统大宗消费，鼓励汽车限购地区适当增加汽车号牌配额，带动汽车及相关产品消费。此次政治局常委会明确稳定经济增长已成为政策的重点方向，期待后续货币政策适度宽松、减税降费等政策出台。

雷神山医院院长判断疫情已经进入转折，湖北疫情风险有望缓和，但经济冲击波正在加大。求是杂志迅速刊登习近平2.3中央政治局讲话，再次强调六稳工程稳住经济增长，除了要积极推动复工，推动重大工程开工，还要扩大居民消费，两会前将陆续推出各项消费刺激方案。再融资松绑为重大利好，加强放松将增强对A股的影响力。证监会特别解释创业板注册制延缓，有助于缓和新股扩容担忧，金融供给侧改革支撑A股中长期震荡向上。行业配置上建议关注符合科技转型的5G、云计算新能源车等板块，受益于逆周期调节力度将加大的水泥、建筑建材等相关基建，以及金融供给侧改革下的券商。

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