中美达成共识不打贸易战，独角兽宁德时代IPO获批：上周上证综指上涨0.9%，深圳成指上涨0.4%，前期深跌个股出现上扬。两市成交量维持4000亿元附近窄幅震荡，市场交易仍较为清淡。5/19日中美两国在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明，双方同意将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差。中方牵头人刘鹤表示，此次中美经贸磋商的最大成果是双方达成共识，不打贸易战，并停止互相加征关税。此次联合申明并未提及5/4日美方代表团访华首轮谈判时新闻稿中出现的“在一些问题上还存在较大分歧”，而改成连用六个“双方”、五个“同意”以及一个“达成共识”。5/18日商务部已宣布终止对美国进口高粱双反调查并退还临时保证金，中美贸易战暂缓。
中国将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差， 5/4日美方要价清单中要求“2020年底前至少减少2000亿美元对美贸易逆差”，此次申明并未提及具体金额，不过明确下一步中国将有意义地增加美国农产品和能源进口，缓解中美贸易失衡。此外，双方还就增加制造业产品和服务贸易达成共识、重视知识产权并加强合作、鼓励双向投资并强调双向公平竞争。应对美国发起的贸易纠纷攻击，中国采取强势精准还击、加强等距外交以及扩大全球开放三大策略。5/24-25日德国总理默克尔访问中国，中国加强等距外交争取同盟。美国财长姆努钦称，美中两国在中国执行降低关税和大幅进口美国产品期间，暂缓对中国进口产品加征关税，暂不与中国开展贸易战。其用词为“暂缓”而不是“停止”，透露出中美博弈还将持续。不过特朗普发起多边攻击，美国因232条款以及伊朗核问题与印度、欧洲等国纠纷升温，利好中国赢得推进国家战略的时间窗口。
近日独角兽IPO稳步推进，创下A股IPO最快纪录的富士康将于5月24日进行申购，融资金额为272.53亿元，初始战略配售占这次发行新股的30%，锁定期至少12个月。此外，作为2018年继药明康德和富士康之后的第三家在A股上市的独角兽，5/18日宁德时代获IPO批文，募资规模不得超过60亿元，较此前公布的招股说明书缩水5成。募集的资金主要投入湖西年产24Gwh动力电池和相关电池研发项目，新能源车产业链有望受提振。
中国经济数据分歧，3月全国两会召开以及环保大面积限产，导致当期工业生产较弱，不过当前钢厂高炉开工率为69.9%、汽车轮胎开工率为75.7%，六大电厂日均耗煤量同比增速扩大至12.5%，钢铁、汽车等中游开工均在回升。5月上旬6大电厂日均耗煤量为67.1万吨，相较3月、4月的-2.4%、5.5%，同比增速扩大至15.1%，工业生产恢复正常开工状态。其次， 4月投资数据较弱，不过房地产数据存在时间差，4月上海频现日光盘、5月杭州、河北等地连夜排队买房。前瞻性数据显示，4月挖掘机销量2.66万台，同比增长85%。BDI指数从4月初的977上升近500点至1468，内外需求仍有韧性，预计中国二季度整体经济数据有望超预期。
4月美国经济数据继续向好，提振美联储加息预期，美债收益率继续攀升，截至5/18日，美国10年期国债收益率达3.06%，为2011年7月以来首次，利率上行股市承压。与此同时，中东地区的地缘政治风险继续发酵。此前，美国退出伊核协议，对伊朗重新施加最严厉制裁，令国际原油供需收紧。EIA报告显示原油库存下降，ICE布油创三年半新高，达78.72美元/桶，受到布油持续上行影响，近期全球能源油气板块有望持续受提振。上周两融余额逐步回升至9894亿元，预示市场信心处于恢复期，随着中美贸易战暂缓、独角兽IPO稳步推进以及5月中国经济向好，有望带动短期A股反弹，不过美联储加息以及国资委坚持新规两项压制因素将闲置大盘上涨空间。建议关注低估值金融、中国内需强劲带动的消费品牌以及受政策推动的新能源车产业链、芯片国产化、通讯5G以及人工智能等。

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