香港恒指表现略有改善，比前周微升1.1%或262点至24,838点，上周恒生成分股表现较好有中国石油股份(857 HK)升10 %，阿里巴巴(9988 HK, 买进)升9.4%，中国平安(2318HK)升8.6%、恒基地产(12 HK)升8.2%，新世界发展(17 HK)升7.2%。国际油价一周由每桶大约75美元上涨79美元水平，香港政府施政报告提出北部都会计划，市场认为香港房地产商有较大发展空间，此外亦有补仓活动。表现较弱的股份包括，瑞声科技(2018HK)跌14%，公司预期第3季纯利按年减少51%至61%，公司指，今年第3季录得汇兑损失或大幅减少的汇兑收益，令第3季净利润减少，加上新冠疫情令全球供应链中断，国内经营成本上涨，以及国内客户需求减弱。药明生物(2269 HK)跌11.5%，安踏体育(2020 HK, 买进)跌10.5%，李宁(2331 HK, 买进)跌10.2%，海底捞(6862HK)跌8.9%。中国体育用品在黄金周表现不佳，体育股受压。香港股市平均每日成交金额为1,171亿港元，周比下跌12%。因为十一黄金周，港股通于9月29日起暂停交易，至上周五(10月8日)才恢复，资金流入稍为减少。台湾/日本/韩国市场跌1.7-4.8%，亚洲其他股票市场如泰国/越南/印度尼西亚/新加坡表现平稳或微升0.8%-3.1%。
未来两周主要焦点为部份公司将公布今年第三季度营运数据，例如安踏体育 (2020 HK, 买进)/ 莎莎国际 (178 HK, 买进)/ 周大福珠宝（1929 HK, 买进）/汽车公司等。由于8月份中国部份地区受暴雨和新冠肺炎爆发影响，市场关注9月份数据和8月份比较有否改善。因为香港重阳节假期，港股通南向于本周四(10月14日)暂停交易一天，资金流入可能稍为减少。
上周我们发布研究报告有:
中国消费产业: 根据中国文化和旅游部的数据，国庆黄金周假期（10 月 1 -7 日），国内旅游总人次为 5.15 亿人次，同比下降 1.5%或达到2019年水平的 70.1% . 国内旅游收入为人民币 3,890 亿元，同比下降 4.7%，相当于2019年水平的 59.9%。令人失望的旅游数据是由于政府鼓励人们“就地过节”以遏制新冠肺炎的传播。 然而，消费方面出现了积极迹象，根据中国银联 10 月 1-4 日的数据，线下餐厅和购物日均交易销售额同比增长超过 30%，网联公司注意到 10 月 1-6 日日均交易额 在线交易销售额同比增长 20%。
美团（3690 HK, 买进）数据显示，黄金周销售额同比增长29.5%，较2019年增长51.6%，显示用户流量变现率不断提升。其数据显示周边旅游的总交易额 (GTV) 比黄金周前飙升 8.6 倍，而儿童训练营的搜寻同比飙升2倍，因为这是宣布双减政策后的第一个长假。此外，美团的到店餐厅 GTV 同比增长 49%。 火锅在所有餐饮系中的 GTV 最高，同比增长 29.9%。尽管上述黄金周消费数据积极，但我们认为 奈雪的茶 (2150 HK, 买进) 2021 年第 3 季度的运营可能会令人失望，因为其门店扩张（可能在 2021 年增加 360-370 家新店）将导致额外的费用，而第3季广东和南京的疫情又影响其营收表现。
鉴于中国消费高端化的长期稳健趋势，我们维持对该股的买进评级。10 月 1-6 日天猫销售额中，周大福珠宝（1929 HK, 买进）同比增长一倍（1.3 倍），农夫山泉（9633 HK, 买进）同比增长 4.4 倍，蒙牛（2319 HK, 买进）特仑苏销售额同比增长87%。10月7 日，黑龙江省政府宣布当地疫情已完全得到控制，预计将很快结束，这将缓解市场对华润啤酒（291 HK, 买进）的担忧。
分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及
吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。
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