上周（6/22-6/26）中国A股跟随全球市场大幅波动，上证指数下跌1.55%至4027.26点，深证成指下跌1.55%至15762.22点，创业板指下跌1.37%至4194.21点，科创50指数上涨6.32%至2032.28点较为坚挺。6/26周五两市成交额3.55万亿，整周仅建筑材料、电子、非银金融、基础化工收涨，其余板块全线下跌。海外市场方面，周五标普500跌0.05%，全周累跌1.95%；道指跌0.09%，全周累涨0.60%；纳指跌0.24%，全周累跌4.60%。周五存储概念股跌幅居前，西部资料收跌13.17%，美光科技跌6.69%。CSP巨头反弹，微软涨5.71%，亚马逊涨2.5%，Meta 涨1.36%。OpenAI推迟IPO消息重创软银，650亿美元敞口面临流动性大考，股价暴跌13%创两年最大。英伟达和谷歌全周跌近9%，全周SpaceX跌逾17%、甲骨文累跌逾19%创2001年来最大周跌。美元指数连涨两周，上周最高至101.8。根据排程，美国劳工统计局将于周四发布6月非农报告，市场预期，6月新增就业将达11.3万人，失业率为4.3%。如果就业数据超预期，或将进一步巩固市场对美联储加息的押注。与此同时沃什本周将出席欧洲央行年度研讨会，市场重点关注他发表的讲话。周末美伊互袭、停火协议岌岌可危，周一亚太盘初，国际原油反弹，布油涨近2%，美油涨超1%。

6月27日中国国家统计局公布的数据显示，1—5月份中国规模以上工业企业实现利润总额31439.6亿元，同比增长18.8%。5月份，规模以上工业企业利润同比增长21.1%，较4月24.7%同比增速有所回落。前五月规模以上装备制造业利润同比增长14.1%，拉动全部规模以上工业企业利润增长5.2个百分点。其中电子行业利润增长103.9%，对全部规模以上工业企业利润增长的贡献率达43.1%，是规模以上工业企业利润较快增长的重要支撑。规模以上高技术制造业利润同比增长44.7%，拉动全部规模以上工业企业利润增长8.0个百分点，引领作用持续凸显。前五月规模以上原材料制造业利润同比增长83.1%，拉动全部规模以上工业企业利润增长10.2个百分点。统计局表示，1—5月份规模以上工业企业利润继续保持较快增长态势。但也要看到，中国国内供强需弱矛盾依然突出，部分行业企业生产经营还比较困难。下阶段，要用足用好各项宏观政策，强化逆周期和跨周期调节，持续扩大内需、优化供给，加快培育壮大新动能，扎实推进工业经济高质量发展。

产业方面，三星集团将于6月29日公布未来十年本土投资规划，总规模超过1000万亿韩元，折算4万亿人民币。苹果周四宣布，由于存储芯片和内存芯片成本大幅上涨，公司上调了iPad和MacBook产品售价。 据悉在努力控制芯片成本之际，苹果公司一直在游说美国商务部以及特朗普政府其他部门的官员，希望获得批准，从长鑫存储技术有限公司采购芯片，显示国产存储芯片再迎突破。美国科技企业Coinbase将智谱与月之暗面设为默认模型，验证了中国开源模型的商业价值。据央视财经报导，今年以来，和算力有关的相关产品加速出海。在武汉，光模块的生产线同样24小时不停机。随着全球算力基础设施建设加速推进，今年以来，华工正源（华工科技旗下核心子公司）800G以上光模块出口同比增长超过100倍。报导还提及电子布生产企业中国巨石。报导称，在该企业的车间里，产线24小时满产运行，产品供不应求。央视财经报导，功率半导体进入超级周期，缺货、涨价，订单排到五个月后。商业航天方面，预计7月10-13日国内大运力可回收火箭长十乙首飞，实现0到1跨越，同步验证海上网系回收技术。同时，预计7月朱雀三号遥二再次发射，有望再次进行一子级再入回收任务。

不过伴随科技股累积巨大涨幅，宏和科技、有研新材、宿迁联盛、航天工程、宏柏新材等多只牛股均发布公告，提示交易风险。其中，有研新材称，公司暂无磷化铟相关产品和技术；航天工程表示，公司不涉及商业航天及航天相关业务。短期而言，伴随海外科技板块波动加大，中国A股相应海外算力板块承压波动加剧，不过中国国产算力突破不断利好频出有望接力，建议关注科创板中国国产算力梯队，包括中国国产AI芯片、中国国产半导体设备材料等，此外，7月拉开中报序幕，调整充分的AI算力产业链仍将受资金关注。


免责声明
 
本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。
 
版权所有                  
未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。