特朗普关税立场软化力挺美股，中国央行调整中标方式开展4500亿元MLF：周一A股三大指数盘中调整后红盘报收，沪指涨0.15%，收报3370.03点；深证成指涨0.07%，收报10695.49点；创业板指涨0.01%，收报2152.55点。国证2000跌超3%后跌幅收窄至1.15%。沪深两市成交额达到14507亿，较上周五缩量1001亿。行业板块涨少跌多，旅游酒店、化肥行业、船舶制造、能源金属、保险、银行板块涨幅居前，装修装饰、房地产服务、通信服务、互联网服务、航天航空、教育板块跌幅居前。海外市场方面，特朗普关税立场软化迹象力挺美股、打压美债，三大美股指两连涨至逾两周高位，纳指涨超2%；特斯拉飙涨近12%，创美国大选次日以来最大涨幅；芯片股跑赢大盘，AMD涨7%，英伟达涨超3%；中概指数收平，蔚来跌超2%，小鹏汽车跌近2%，但拼多多涨超1%。两年期美债收益率自上周美联储会后首日攀升。美国PMI公布后，美元指数创近三周新高至104.31，日元跌近1%至三周新低；离岸人民币盘中跌200点、下逼7.27至两周低位。比特币一度涨近4000美元逼近8.9万关口。特朗普表示，将在未来几天宣布对汽车、木材、芯片征收额外关税。不过随着4月2日“对等关税”生效日临近，特朗普可能会给很多国家提供关税优惠，但需要实现“对等”。特朗普还表示，可能对多国减免关税征收。上周三美联储货币政策会议结束当天，据新华社报道，特朗普公开敦促美联储降息；不到一周再度喊话向美联储施压。
3月24日央行官网发布公告，宣布将开展4500亿元MLF操作，实现净投放630亿元，并从本月起将MLF操作由单一价位中标调整为多重价位中标（即美式招标）。本次MLF操作改为多重价位中标，不再有统一的中标利率，实现了MLF利率政策属性的完全淡出，也标志着央行行长潘功胜在去年“6·19”讲话中对政策利率体系的调整进入实质阶段。财政部发布2024年中国财政政策执行情况报告。报告提出，2025年财政政策要更加积极，支持全方位扩大国内需求。大力提振消费。加大民生保障力度，多渠道增加居民收入。推进实施提振消费专项行动，加大消费品以旧换新支持力度。适当提高退休人员基本养老金，提高城乡居民基础养老金和城乡居民基本医疗保险财政补助标准等。推进实施国家综合货运枢纽补链强链提升行动、公路水路交通基础设施数字化转型升级，推动降低全社会物流成本。积极扩大有效投资。统筹用好各类政府投资资金，聚焦关键领域和薄弱环节加大投资力度。合理安排政府债券发行，加快政府债券资金预算下达，尽早形成实物工作量。
根据新华社报道，人力资源社会保障部近日下发关于进一步加大金融助企稳岗扩岗力度的通知，在原有小微企业基础上，将小微企业主、个体工商户等个人纳入稳岗扩岗专项贷款支持范围；同时提高授信额度，将小微企业最高授信由3000万元提高至5000万元，对个人最高授信1000万元。此外，近期国家金融监督管理总局于近日印发《关于发展消费金融助力提振消费的通知》，要求金融机构支持提振消费，提高个人消费贷款额度。个人消费贷款自主支付的金额上限可阶段性从30万元提高至50万元，个人互联网消费贷款金额上限可阶段性从20万元提高至30万元。3 月 16 日《提振消费专项行动方案》已针对个人消费和服务业经营主体进行财政贴息，后续细分政策有望持续催化促进消费。
DeepSeek V3模型更新，代码能力比肩最强闭源模型Claude 3.7 Sonnet、提升上下文理解，开源协议更宽松，开源模型体积6850亿参数。智元机器人已于近日完成新一轮融资，整体估值达150亿，较上一轮70亿元估值大幅增长。该轮投资由腾讯领投，另有多家产业方及老股东跟投。智元机器人3月26日将举办供应链大会，相关产业链迎催化。小米集团宣布配售8亿股股份预计筹资425亿港元；宁德申请H股挂牌，此次募资规模可能超过50亿美元（约合人民币365亿元）将成赴港上市近三年最大IPO，此前比亚迪宣布435亿H股配售计划。港股市场融资加速有望吸引国际长线资金。近期中国企业业绩披露开始加快，比亚迪Q4净利润同比大增73.1%创新高，拟10派39.74元。舜宇光学2024收入同比增长20.9%，净利润大增145.5%。近期多个行业龙头业绩超预期，有望提振板块及对后续经济复苏预期的信心，不过中小企业仍有压力需防范不及预期。财报季市场资金或聚焦25Q1业绩，高位小盘股振幅加大。建议关注具有业绩支撑、估值相对合理的超预期细分AI、消费、涨价概念等方向。

版權所有                 

未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。