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8/30紫晶存储投资者控告案结果发布，根据协议，4家中介机构共计交纳约12.75亿元承诺金，除了前期先行赔付的约10.86亿元投资者损失以外，还需向承诺金管理机构中国证券投资者保护基金有限责任公司（以下简称投保基金公司）交纳约1.89亿元承诺金，此为国内首例赔偿案。8月以来，央行和证监会开启全面整改债券市场，监管层通过预期引导、久期管理等方式提前管控防范风险，监管严查国债违规交易等等举措整治行业乱象。监管层在整治债券市场与金融市场防风险、去杠杆，同时公开市场加大逆回购投放来维护资金面稳定。金融委员会推动金融机构回归本源，8/28日海通原副总姜诚君被遣返回国，随着反腐持续推进，拨乱反正过程中难免产生乱流，将对资本市场风险偏好造成扰动。
消息面上，彭博社报导，知情人士称，我国正考虑进一步下调存量房贷利率，允许规模高达38万亿人民币的存量房贷寻求转按揭，以降低居民债务负担、提振消费。受消息刺激A股上周五出现放量普涨，而银行则出现大跌。彭博社报导称，决策层正考虑允许地方政府发行专项债来购买未出售住房，以此来进一步推动目前停滞不前的房地产收储计划。该计划于五月中旬推出，旨在缓解房地产库存压力，资金来源为央行推出的3,000亿人民币保障性住房再贷款。然而，使用该工具需要每年为其支付利息，同时贷款本金最晚也需在五年后偿还。这在一定程度上抑制了地方政府动用该工具的积极性，尤其是一些债务压力较大的地区。迄今为止，3,000亿人民币的再贷款资金仅仅发放了120亿人民币，进度较为缓慢。“商转公”是目前主要的存量房贷利率调整手段，据中指院数据，今年以来已有30多个城市执行或优化“商转公”政策，包括支持“顺位抵押”公积金直还、扩展合作银行范围等。因此需要关注的是各银行的实际落地情况，不仅关注其是否下调，而且需要关注调整幅度，如果调整幅度较小对市场影响力度也会有限。存量房贷利率调整是大势所趋，对于地产而言，有助于平稳价格预期，在地产基本面延续下行调整的背景下刺激政策不断出台稳地产、稳经济。
宏观经济方面，8月制造业景气延续回落、非制造业景气延续回升，8月制造业PMI为49.1%，低于前值0.3pct，低于近五年同期均值0.8pct；整体订单景气回落但出口需求边际回升，新订单PMI下降0.4pct至48.9%，新出口订单PMI上行0.2pct至48.7%。8月非制造业PMI延续回升，服务业指数上行0.2pct至50.2%。二是，7月工业企业盈利边际改善，7月当月同比增长4.1%，高于前值0.5pct；其中，1-7月铁路/船舶/航空航天和其他运输设备制造业、计算机/通信和其他电子设备制造业利润延续20%-40%左右的双位数增长；家具制造业利润累计同比12.4%，较前值提升8.6pct，在各行业中提升幅度最高。
政策方面，中央全面深化改革委员会第六次会议强调要全力抓好改革任务的组织实施，会议强调二十届三中全会确定了300多项重大改革，要把准改革的战略重点和优先方向，合理安排改革举措的先后顺序、节奏时机；要把改革同经济社会发展更加紧密结合起来，推动标志性改革举措加快落地。8月中央陆续出台一揽子刺激政策，央行多次公开市场释放流动性并下调LPR、MLF利率，商务部推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新政策后地方政府迅速响应、超60城表态支持商品房“收储”以及22个城市试点“房屋养老金”等。目前全国住宅专项维修资金结余超过1万亿元，但累计使用资金仅占累计归集资金的10%左右，盘活万亿资产将打开政府财政发力空间。然而，高频数据显示，工业生产放缓、基建略有回暖但是地产链降幅扩大、除汽车和家电外大部分消费数据疲软，一揽子政策对于经济的拉动效果尚待显现，中国正处于经济结构转型阵痛期。
A股2024半年报披露收官，5346家上市公司发布半年报，合计营业收入约34.84万亿元，同比-0.54%；净利润2.89万亿元，同比-0.76%。中国上市公司协会发布中国上市公司2024年半年度经营业绩报告。截至8月31日，677家上市公司公布一季度、半年度现金分红预案（含特别分红），较去年同期增加近500家，其中科创板80家公司中期分红，是去年的5倍。合计现金分红达5312亿元，分红公司整体股利支付率31.74%，分红的稳定性增强。。截至6月末，中央汇金投资及中央汇金资产等“国家队”合计持有股票ETF市值为5838.66亿元，相比去年底的1176.95亿元增长了近4倍。上半年，以中央汇金为代表的“国家队”资金频频出手增持股票ETF引发市场关注。除了继续增持沪深300等蓝筹宽基ETF之外，今年上半年，中央汇金还出手买入了以科创50ETF、创业板ETF、中证1000ETF为代表的成长风格类宽基ETF。
近日，中国人寿、新华保险在中期报告策略会上表示，将适度增加险资在权益市场的比重。截至2024年6月，今年保险公司保费收入累计同比增长10.65%，保险资金运用余额也较年初增长9.62%，带来险资大量的配置需求。近期离岸、在岸人民币兑美元一度双双升破7.10，8/29日内涨幅逾300点，人民币急涨主要受美联储降息预期、美元指数走弱影响。8/29日国家主席习近平会见美国总统国家安全事务助理沙利文，有望扩大缓和中美关系预期。全球货币宽松周期开启，美国9月降息预期时点临近，将带动全球资金开始重新配置。近期A股银行和红利股回调，超跌和科技股带动指数反弹，迭加人民币走强，有望提振市场信心，打开A股短期震荡反弹空间。建议聚焦政策发力的“扩内需”、“发展新质生产力”主轴，关注智能汽车、机器人、家电行业，以及黑神话游戏销售超预期带动的传媒板块等。
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中国考虑进一步下调存量房贷利率，紫晶存储国内首例赔偿案高达12.75亿
2024/09/02 09:00
上周全A日均成交额自前值5424亿元升至6064亿元，上证指数小幅收跌-0.4%，上证50收跌-0.9%，创业板指、中证1000分别上涨2.2%、3.0%。结构上，新能源产业链和消费电子产业链表现活跃，从中信一级行业指数表现来看，电力设备及新能源、基础化工、电子、传媒行业平均上涨3%-4.5%；银行板块高位调整，下跌5.9%，建筑、电力及公用事业、交通运输行业平均下跌1%-3%。8月30日央行发布国债买卖业务公告，称8月央行向部分公开市场业务一级交易商买入短期限国债并卖出长期限国债，全月净买入债券面值为1000亿元。8月29日央行从公开市场业务一级交易商买入4000亿元特别国债，虽为到期续作但也直接增加了央行长债持仓，期限为3000亿元10年期+1000亿元5年期，因此央行可卖出长期国债最多为4000亿元。央行国债买卖本质对应基础货币投放模式转变，作为重要的货币政策工具。债市本次操作和央行行长在陆家嘴论坛上的讲话精神一致，收益率曲线应该保持正常倾斜向上，对市场投资形成正向激励作用，降低金融体系的风险。8/30紫晶存储投资者控告案结果发布，根据协议，4家中介机构共计交纳约12.75亿元承诺金，除了前期先行赔付的约10.86亿元投资者损失以外，还需向承诺金管理机构中国证券投资者保护基金有限责任公司（以下简称投保基金公司）交纳约1.89亿元承诺金，此为国内首例赔偿案。8月以来，央行和证监会开启全面整改债券市场，监管层通过预期引导、久期管理等方式提前管控防范风险，监管严查国债违规交易等等举措整治行业乱象。监管层在整治债券市场与金融市场防风险、去杠杆，同时公开市场加大逆回购投放来维护资金面稳定。金融委员会推动金融机构回归本源，8/28日海通原副总姜诚君被遣返回国，随着反腐持续推进，拨乱反正过程中难免产生乱流，将对资本市场风险偏好造成扰动。
消息面上，彭博社报导，知情人士称，我国正考虑进一步下调存量房贷利率，允许规模高达38万亿人民币的存量房贷寻求转按揭，以降低居民债务负担、提振消费。受消息刺激A股上周五出现放量普涨，而银行则出现大跌。彭博社报导称，决策层正考虑允许地方政府发行专项债来购买未出售住房，以此来进一步推动目前停滞不前的房地产收储计划。该计划于五月中旬推出，旨在缓解房地产库存压力，资金来源为央行推出的3,000亿人民币保障性住房再贷款。然而，使用该工具需要每年为其支付利息，同时贷款本金最晚也需在五年后偿还。这在一定程度上抑制了地方政府动用该工具的积极性，尤其是一些债务压力较大的地区。迄今为止，3,000亿人民币的再贷款资金仅仅发放了120亿人民币，进度较为缓慢。“商转公”是目前主要的存量房贷利率调整手段，据中指院数据，今年以来已有30多个城市执行或优化“商转公”政策，包括支持“顺位抵押”公积金直还、扩展合作银行范围等。因此需要关注的是各银行的实际落地情况，不仅关注其是否下调，而且需要关注调整幅度，如果调整幅度较小对市场影响力度也会有限。存量房贷利率调整是大势所趋，对于地产而言，有助于平稳价格预期，在地产基本面延续下行调整的背景下刺激政策不断出台稳地产、稳经济。
宏观经济方面，8月制造业景气延续回落、非制造业景气延续回升，8月制造业PMI为49.1%，低于前值0.3pct，低于近五年同期均值0.8pct；整体订单景气回落但出口需求边际回升，新订单PMI下降0.4pct至48.9%，新出口订单PMI上行0.2pct至48.7%。8月非制造业PMI延续回升，服务业指数上行0.2pct至50.2%。二是，7月工业企业盈利边际改善，7月当月同比增长4.1%，高于前值0.5pct；其中，1-7月铁路/船舶/航空航天和其他运输设备制造业、计算机/通信和其他电子设备制造业利润延续20%-40%左右的双位数增长；家具制造业利润累计同比12.4%，较前值提升8.6pct，在各行业中提升幅度最高。
政策方面，中央全面深化改革委员会第六次会议强调要全力抓好改革任务的组织实施，会议强调二十届三中全会确定了300多项重大改革，要把准改革的战略重点和优先方向，合理安排改革举措的先后顺序、节奏时机；要把改革同经济社会发展更加紧密结合起来，推动标志性改革举措加快落地。8月中央陆续出台一揽子刺激政策，央行多次公开市场释放流动性并下调LPR、MLF利率，商务部推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新政策后地方政府迅速响应、超60城表态支持商品房“收储”以及22个城市试点“房屋养老金”等。目前全国住宅专项维修资金结余超过1万亿元，但累计使用资金仅占累计归集资金的10%左右，盘活万亿资产将打开政府财政发力空间。然而，高频数据显示，工业生产放缓、基建略有回暖但是地产链降幅扩大、除汽车和家电外大部分消费数据疲软，一揽子政策对于经济的拉动效果尚待显现，中国正处于经济结构转型阵痛期。
A股2024半年报披露收官，5346家上市公司发布半年报，合计营业收入约34.84万亿元，同比-0.54%；净利润2.89万亿元，同比-0.76%。中国上市公司协会发布中国上市公司2024年半年度经营业绩报告。截至8月31日，677家上市公司公布一季度、半年度现金分红预案（含特别分红），较去年同期增加近500家，其中科创板80家公司中期分红，是去年的5倍。合计现金分红达5312亿元，分红公司整体股利支付率31.74%，分红的稳定性增强。。截至6月末，中央汇金投资及中央汇金资产等“国家队”合计持有股票ETF市值为5838.66亿元，相比去年底的1176.95亿元增长了近4倍。上半年，以中央汇金为代表的“国家队”资金频频出手增持股票ETF引发市场关注。除了继续增持沪深300等蓝筹宽基ETF之外，今年上半年，中央汇金还出手买入了以科创50ETF、创业板ETF、中证1000ETF为代表的成长风格类宽基ETF。
近日，中国人寿、新华保险在中期报告策略会上表示，将适度增加险资在权益市场的比重。截至2024年6月，今年保险公司保费收入累计同比增长10.65%，保险资金运用余额也较年初增长9.62%，带来险资大量的配置需求。近期离岸、在岸人民币兑美元一度双双升破7.10，8/29日内涨幅逾300点，人民币急涨主要受美联储降息预期、美元指数走弱影响。8/29日国家主席习近平会见美国总统国家安全事务助理沙利文，有望扩大缓和中美关系预期。全球货币宽松周期开启，美国9月降息预期时点临近，将带动全球资金开始重新配置。近期A股银行和红利股回调，超跌和科技股带动指数反弹，迭加人民币走强，有望提振市场信心，打开A股短期震荡反弹空间。建议聚焦政策发力的“扩内需”、“发展新质生产力”主轴，关注智能汽车、机器人、家电行业，以及黑神话游戏销售超预期带动的传媒板块等。
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